作者：林晓红

2015年，国际油价继续下跌，导致国际石油公司（IOC）上游利润大幅下降，IOC整体利润下滑。为此，国际大石油公司采取压缩投资、削减成本、优化资产等多种措施，生产经营呈现新特点。

业绩大幅下滑，下游利润贡献突出

上半年，国际油气价格大幅下跌导致国际大石油公司利润大幅下滑。

埃克森美孚、BP、壳牌、雪佛龙和道达尔五大国际石油公司净利润平均同比下降54.4%，其中BP下降146.7%，雪佛龙下降69.2%。五大公司上游盈利平均降幅达77.6%。

但与此同时，油价下跌降低了炼油业务的成本，推动公司炼油利润上涨，一体化业务模式在油价下跌时发挥了重要作用，下游利润同比上升177.6%，减小了总体盈利下滑幅度。

生产指标有所提高

近年来，受资产剥离、油田递减等因素影响，国际大石油公司油气产量、原油加工量等指标持续下滑。2006〜2014年，五大石油公司油气产量、成品油销售量年均下降2%，原油加工量年均下降3%。

2015年上半年，五大石油公司生产指标下滑状况有所改变。得益于新项目的投产，上半年五大石油公司原油产量增长3.62%，天然气产量增长0.52%。原油加工量、油品销售量同比也有小幅增长。

压缩投资规模，调整投资重点

上半年，为了应对低油价，国际大石油公司加强投资管控、削减投资规模，五大公司资本支出同比下降10.4%。

在压缩投资规模的同时，国际大石油公司不断加大投资结构调整力度，加强高效益项目、高潜力地区投资。

一是坚持在重点区域进行投资，如壳牌公司继续与俄气积极进行合作，签署了一项在萨哈林-2项目建造第3条LNG生产线的备忘录；

二是注重优先发展中短期内可获得高回报的项目、在建项目等，如BP重点投资墨西哥湾、阿塞拜疆、安哥拉和北海地区的项目，因为这4个地区基础设施完善且已建立起坚实的业务基础，当前的盈利性较高；

三是谨慎对待周期长、投资大、风险高的项目。

今后一个时期，如果油价持续低迷，投资可能进一步削减。2015年初，国际大石油公司公布的投资预算比2014年下降12%左右。壳牌今年第二次削减2015年资本支出至300亿美元，同比下降20%；道达尔表示如果2016年油价仍处于较低水平，那么可能将资本支出进一步削减到200亿美元。

建立“新常态”下的成本优势

面对市场宽松、油价下行的“新常态”，国际大石油公司采取多种措施降低成本。

一是从公司内部着手削减成本，如裁员、暂停工资增长、提高生产运营效率、推迟高成本项目等措施。如壳牌预计2015年将裁员6500人，运营成本预计将减少40亿美元；道达尔、雪佛龙因开采成本和投资过高，均停止其在波兰境内的页岩气勘探作业。

二是密切关注公司外部油气行业出现的成本下降机会，如供应链成本下降、资源国提供优惠机会等，通过与关键供应商建立长期战略合作关系、优化供应链、优化业务布局达到降低成本的目的。

持续优化资产结构释放资产价值

上半年，国际大石油公司继续剥离低效、非核心资产。

在上游，壳牌以17亿美元现金出售尼日利亚资产；雪佛龙出售其在尼日利亚两个浅水石油区块中持有的40％股份；道达尔上半年出售34.72亿美元资产。

在中下游，壳牌以14亿美元出售所持Showa Shell33％股权；雪佛龙出售了在新西兰唯一炼油厂的持股，筹资5900万美元；道达尔将其持有的德国Schwet炼油厂16.67％的股权以3亿美元的价格出售给俄罗斯石油公司；BP出售了英国北海中部地区运输管线系统36.22％的权益。

（作者单位：中国石油经济技术研究院）