文｜五谷财经

就在其他白酒上市公司忙着去库存的时候，酒鬼酒再次宣布了提价消息，受此影响，5月21日，酒鬼酒股价应声上涨7%以上。

据悉，酒鬼酒旗下供销公司通知各经销商、大区，自2020年6月25日起，52度500毫升紫坛酒鬼酒（柔和）战略价上调40元/瓶。

实际上，酒鬼酒曾于2020年5月初发布52度500ml红坛酒鬼酒(高度柔和)的涨价信息，上调幅度为30元/瓶。

然而，中信证券在研报中直言，疫情短期对酒鬼酒的次高端冲击较大，目前宴席等恢复较慢，判断酒鬼系列2020年第二季度压力仍然较大。

“由于酒鬼系列处于产品梳理期，我们认为2020年第二季度压力最大，但随着疫情对市场影响的消退及酒鬼系列调整结束，预计第三季度恢复快速增长。”东北证券在研报中称。

在销售压力较大的情况下，酒鬼酒依然宣布提价，主要还是为了优化主线产品，因为2020年，“酒鬼酒”品系将在团购价300-1000元之间形成“红坛酒鬼酒”、“传承酒鬼酒”、“紫坛酒鬼酒”等四个主线产品及价格层级。

同时，2020 年，酒鬼酒继续聚焦“内参酒”、“红坛酒鬼酒”、“传承酒鬼酒”三大战略单品，进一步明确“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大品系的定位区隔和价格区隔。

也就是说，酒鬼酒要在2020年基本完成各大品系之间的价格阶梯，同时，还要让酒鬼系列形成自身的价格层级，那在价格上“做文章”，也就可以理解了。

“二季度白酒企业业绩压力都会比较大，这个时候，大部分白酒企业都在积极促销、搞活动、去库存，”一位酒企人士告诉《五谷财经》，酒鬼酒高调宣布产品提价，更多地是为了提振经销渠道的信心，并巩固高端品牌形象，“五一之后，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒的终端成交价格都有所回升，行业信心和资本信心都有所改善。”

公告显示，2020年第一季度，酒鬼酒实现营业收入约为3.13亿元，与去年同期3.46亿元相比，降幅在10%左右；归属于上市公司股东的净利润约为0.96亿元，相较于2019年第一季度0.73亿元，增幅在32%左右。

对此，白酒营销专家蔡学飞表示，以酒鬼酒财报来看，疫情对于其一季度的销量没有太大影响，因为酒企基本上在春节前完成了打款发货的任务。不过由于疫情还在持续，相比一季度，二季度受疫情的影响会更大。

2020年第一季度，受疫情影响，太平洋证券判断，高端按惯例节前提前回款、节后消费占比较小，内参系列在酒鬼酒的收入占比从去年同期28%提升至55%，粗略估算同比增长77%，而作为中低端的酒鬼、湘泉系列销售收入下降44%左右。

安信证券首席食品饮料分析师苏铖则表示，春节是最重要的白酒销售旺季，春节动销受到影响，各个环节都有压力，这个影响将会是跨季度的，从目前情况来看疫情将继续影响二季度的回款、发货和开瓶消费等。

北京君度卓越咨询有限公司董事长林枫也指出，本轮白酒市场主体交易过程已在春节前基本完成，但春节后三大消费场景停滞，让滞留到消费者手中的社会库存变大，使得酒企淡季调控社会库存难度变大。

由于疫情因素影响，白酒终端销售受到较大冲击，渠道库存增加，这将减弱经销商的进货需求，因此，目前，白酒企业需要深度挖掘消费场景去库存，短期承压下白酒企业与经销商仍以稳固价盘为目标。

不过，各地已经基本恢复正常生活、工作，民众的消费信心得到提升，商务、餐饮、宴席也在逐步复苏，白酒企业2020年下半年完全能够恢复稳健增长态势。

值得关注的是，2019年，酒鬼酒推进内参系列改革试点，充分激发增长动能，从目前来看，疫情对高端影响有限，证券机构预计2020年内参系列仍将保持快速增长，这将是确保酒鬼酒整体业绩稳健增长的一个重要基石。

2019年，毛利率接近90%的内参系列在酒鬼酒的收入占比已经在22%左右，而2020年第一季度，内参系列高增长逻辑继续得到验证，并让酒鬼酒收入下滑的同时，却保持了净利快速增长，而二季度伴随消费回暖，预计内参系列仍将有不错表现。

对此，国金证券在研报中表示，内参系列的核心逻辑不变，推动利润端持续释放，坚定看好酒鬼酒中长期发展。