想必这样的收益率水平，会让不少的投资者感觉不到太多“钱生钱”的快乐。其实，考虑到当前的银行理财收益率水平，买一只银行股所获得的收益率或许将会比买银行理财产品更靠谱一些。从三个方面可以对此予以说明。

首先，就是银行理财产品收益率为什么这么低？银行理财产品的资金投向多数为银行间市场、债券等固定收益率产品。这些产品的风险很低，自然收益率也不高。毕竟，在当前的环境下，商业银行还是变相为理财产品提供了某种担保。既然如此，商业银行是不会把保本保收益型的理财产品投向相对风险较高的权益类市场的，自然，也就难以获得更高的收益率来回馈投资者。以此来看，要想获得较高的收益，还是得靠权益市场。

其次，银行股的风险目前极低。很多投资者担心中国的债务危机，中国经济会硬着陆等等。事实上，情绪主导了投资者的思维。11月16日，国家主席习近平在G20峰会上明确中国2015年GDP增速约为7%。如果保持这一增速，那么所谓的中国债务危机的发生概率也就是微乎其微，投资中国权益市场，也就是A股的风险将会极大降低。

而从中国今年的股票市场波动来看，银行股是最为稳健的板块。有的投资者说，股市大涨的时候，没有赶上大涨，跑不赢上证综指。投资者还应该想到，这与你的投资目标要结合起来。如果你希望追求高收益，自然银行股不是最好的标的。但是当你顾及了风险和收益的匹配关系的时候，银行股的低风险，而又能给拟一个相对不错，至少胜过银行理财产品的收益率，那么投资者为什么要拒绝？

以反映市场波动或者风险大小经常使用的波动率指标为例，年初至今，银行板块的贝塔值（波动率）仅为0.47，远低于其他版块，如下表一。

银行股板块的低波动率特别是今年6月中旬股市出现巨幅震荡以来的波动率反映出该板块的低风险水平，是稳健性投资者在考虑买入股票市场时期的重要参考，

6月中旬以来，中国政府高度重视包括股票在内的资本市场的建设和发展，包括中央汇金、中国证金公司在内的国家队也不断维持股票市场稳定。目前的A股市场已经走出过去的高波动，正在趋于稳定。A股尤其是银行板块具备了投资价值。

第三，既然风险不高，那么收益率又该如何呢？

下表二列示了2014年以及来自Wind资讯一致预期的2015年净资产收益率数据比较。从图表不难看出，相比2014年，2015年商业银行的净资产收益率预计会出现小幅下滑，按照算数平均来看，大约下浮10%，但相对稳定。下降最多的是包括工商银行在内的四大商业银行。这一方面反映了经济的基本面，另一方面就是在利率市场化条件下，四大行未能及时调整战略受到的冲击相比城市商业银行以及股份制银行更大。净资产收益率下降幅度最小的是招商银行、南京银行以及北京银行。

从历史数据看，商业银行分红一直保持稳定，分红比例平均约为25%（2014年数据，算术平均值，不含中信银行）。从Wind资讯一致预期来看，2015年每股收益如下图（表三）。

假定银行股能够按照2014年的分红比率分红，姑且按照25%的分红比例测算，那么银行股每股分红相对于现在的股价是什么水平？如下表：

从上表可以看出，相对于当前股价收益率超出4%的共有5只个股，分别是中信银行、农业银行、工商银行、兴业银行以及建设银行，最低的是南京银行。南京银行相对较低，是由于其自身较好的基本面，市场已经给出了相对同行业较高的估值。

但是即使上面低于4%收益率的银行股，这样的收益率水平也要与一般银行理财产品的收益率接近，甚至超过。如果考虑未来资本市场的发展，A股继续向上，那么当前时点买入银行股不仅会收到金额确定的红利，更会收获可观的资本利得。当然，购买银行股的投资者最好是这笔资金不影响日常生活，也就是闲置资金，毕竟股市还是有起落的。