记者 | 彭强

由于石油减产协议开始执行等因素，国际原油价格在5月迎来大幅上涨。目前的油价，足以拯救美国的页岩油行业吗？

5月25日，布伦特原油期货价格报收35.53美元/桶，较月初上涨40.6%，美国原油市场当天休市。WTI原油期货5月23日的收盘价格为33.25美元/桶，较月初上涨76.48%，这是有记录以来的最大单月涨幅。

4月下旬，由于原油供应大幅增加，全球石油需求却明显下降，在石油储罐和海上油轮等存储空间告急的背景下，WTI原油期货价格自有记录以来首次跌入负值。

4月30日收盘时，WTI原油期货价格报收18.84美元/桶，布伦特原油期货价格报收25.27美元/桶。

进入5月，史上最大减产协议生效，加之沙特、科威特等国额外的减产措施，国际原油市场显著好转。

随着油价回升，美国总统特朗普也在推特上大呼“石油（能源）的回归”。

高盛在近期给投资者的一份报告中表示，原油供需关系持续改善，石油市场的再平衡过程加速，尽管这还需要时间，但这些市场改善的迹象，减少了石油价格在短期内急剧回落的风险。

但即便如此，目前油价仍仅相当于1月油价水平的一半左右。油价回升至30美元/桶以上，还不足以拯救美国的页岩油行业。

瑞穗证券分析师Paul Sankey4月初时预计，美国有超过6000家的石油勘探企业，受到此次低油价的冲击，最终可能有70%的公司面临破产。这意味着将有4000多家美国石油公司可能倒下。

能源咨询机构Rystad最新预测数据显示，除非油价上升足够快速，可以使页岩油生产商躲过沉重的债务压力，否则明年年底前，仍约有250家石油公司破产。

Rystad称，北美地区今年将有73家油气生产商申请破产，如果油价继续保持当前水平，明年会有额外的170家油气生产企业破产。

《华尔街日报》等外媒多次指出，页岩油行业严重依赖融资和贷款，投资回报却不高，这已经让广大投资者失去耐心。

2019年，国际油价保持在57美元/桶左右，但美国页岩油行业在筹集资金和获得投资者支持方面，已变得艰难。

据《华尔街日报》和美国投行Evercore ISI的数据显示，过去十年，美国大型石油钻探公司在钻探与生产中共花费了1.18万亿美元，但在运营中仅产生了8190亿美元的收益，缺口达约3610亿美元。在这十年里，油价大多时间都高于50美元/桶。

位于休斯顿的律师事务所Haynes＆Boone长期跟踪北美地区油气公司的经营情况。该所统计数据显示，今年以来，已经有17家小型的美国油气生产商申请破产，债务总规模为140亿美元左右。

Rystad表示，由于新冠疫情等因素带来油价暴跌，今年以来，国际大型原油生产商的资产减记总额超过390亿美元，远超过去六年29亿美元的年平均值。

Rystad对美国排名前39的独立页岩油生产商的统计数据显示，今年一季度，这些生产商资产减记总额超过260亿美元。由于油价在3月开始崩盘，二季度的情况预计将更糟。

全球三大评级机构之一的惠誉国际（Fitch Ratings）数据显示，如果国际油价持续低迷，年内美国油气钻探商的违约债券规模可能高达320亿美元，违约率达到17%。

2008年以来，美国页岩油行业的高度繁荣，助力美国石油产量增长了一倍。美国由此成为了全球最大油气生产国，原油出口量也大幅增长。

今年3月以来，油价快速下跌，美国页岩油行业钻探活动开始减少，页岩油产量也在迅速下降。

贝克休斯统计数据显示，截至5月22日当周，美国石油钻井总数再度减少21座，降至237座，连续十周减少后，刷新11年以来的最低位；天然气和石油钻井总数减少21座，至318座，连续三周创纪录新低。

今年3月，美国石油产量创历史性新高，达1287万桶/日；4月降至1239万桶/日，环比减少3.73%。

美国能源信息署（EIA）5月19日发布报告指出，6月美国七个主要页岩盆地的页岩油产量，将创纪录地下降19.7万桶/日，从5月的801.9万桶/日下降至782.2万桶/日。

EIA称，美国6月页岩油产量将降至2018年8月以来的最低值。其中，得克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地石油产量降幅最大，约为8.7万桶/日。

目前，美国压裂分布计数（Frac spread count）已跌至历史最低水平。该数据意在衡量多少工作人员在井口对页岩进行水力压裂准备工作。

过去一个多月里，美国压裂分布指数由4月17日的147，下降至5月22日的45。这也是沙特在2015年发动石油大战以来的最大降幅。

《金融时报》指出，美国此前钻机数量的下降，有部分原因为页岩油行业生产效率的提高，生产相同产量页岩油所需的钻井数量，正在减少。但现在，压裂分布计数降至历史最低水平，带来的产量降幅将更为巨大。