记者 | 张艺

编辑 | 陈菲遐

5月26日，深交所对美的集团（000333.SZ）、华测检测（300012.SZ）、索菲亚（002572.SZ）3股同时发出外资持股预警，这是历史首次同时对3股预警。其中索菲亚是首次被深交所预警，外资合计持股2.39亿股，占总股本的26.22%。

外资缘何看上了定制家居龙头索菲亚？

外资理论增持空间不超过3.78%

根据相关规定，所有境外投资者对单一上市公司的A股持股比例总和，不得超过该上市公司股份总数的30%。

理论上，外资增持索菲亚的空间还有不超过3.78%，约合当前市值7.94亿元。实际上，外资持股比例达26%开始预警，达28%则暂停外资购买。此前美的集团便是外资持股比例超过28%而被禁买。

这一预警数据是截至5月25日，QFII、RQFII、深股通等境外投资者持有的数据。事实上，在深交所预警后，5月26日公司股价再度拉高，单日上涨6.09%，收于23元，索菲亚股价已突破前期高位，创下一年以来新高。受资金追捧之时，当然其中不乏境外资金。

当下业绩并不乐观

索菲亚为定制家居行业龙头，从业绩上来看，公司在持续十年的高速增长后，疲态已现。

2019年年报显示，公司报告期实现营业收入76.86亿元，同比增长5.13%；扣除非经常性损益的净利润为9.71亿元，同比增长5.89%，与营收增速基本相当。仅个位数的营收增幅已是近十年来最低增速。

在疫情的影响之下，2020年一季度索菲亚营收下降35.58%，扣非后归属于上市公司股东的净利润为亏损6549.10万元。这也是索菲亚上市以来，首次出现亏损。

在业绩并不乐观的当下，反而出现了外资的逆势增持，原因何在？

一季度的三大动作

外资看上索菲亚或一方面基于过往的增长速度，认为疫情所带来的影响短暂，公司仍具备内生的增长动力；另一方面看好其未来的战略布局，期待索菲亚在经历低谷后，可重拾升势。

索菲亚在一季度期间做了几件特别的事情。

第一件事，是进行调整战略。2020年3月，索菲亚宣布将品牌战略调整为“柜类定制专家”，品牌广告语变更为“专业定制，就是索菲亚”。公司表示，未来把重心放在柜类产品定制，其余配套产品不做重点发展。

柜类定制本是索菲亚的业务强项，2013年索菲亚雄心勃勃要做“大家居”，但公司除柜类以外的其他业务包括司米橱柜和华鹤木门，不仅增速不高，营收贡献十分有限，而且毛利率还拖了后腿，利润拉动也不明显。

索菲亚正试图把有限的精力投入到利润更为丰厚、业务更为熟悉的领域。某种意义上这也是一种收缩战略。

外资此时加码索菲亚，也表示出认可其退守柜类定制的“断臂”之举。

第二件事，牵手带货一姐薇娅，力推线上销售。

一季度线下断流，索菲亚等家居企业均着力线上揽客。社群营销、直播、直播+社群、网红带货等多种线上营销方式相结合。

3月中旬，索菲亚还与直播界带货一姐薇娅合作了17分钟，这也是薇娅首次为定制家居带货。根据天猫数据显示，薇娅直播后索菲亚的天猫旗舰店流量比平时暴增十倍。

不过，薇娅作为非家居专业的带货人，这次带货也被业内吐槽。没有用过索菲亚的薇娅很难现身说法，未能讲述索菲亚的品牌调性，也无法有效解答网友关于连门带柜1799元每平方米的概念等问题。

或许，对家居行业来说，培养专业的垂直领域的带货大咖才是明智之举。

从一季度业绩数据也可以看出，线上推广效果并不理想。索菲亚称，4月线上接单效果优于3月。

第三件事，强势营销。

为强化新的品牌战略，在营销上，3月起，索菲亚与分众传媒合作，在全国100多个城市30万块屏幕进行了广告投放。

“我们相信，疫情只是推迟了消费需求”。通过上述努力，索菲亚能否按自己计划的“剧本”，率先爬出低谷，达到境外资本看好的预期，需要时间来检验。