国内5G手机渗透率提升，国外性价比机型市占率上升，将会带来以下几个零部件行业的机会：

1）射频：量价齐升，AIP将成为趋势

5G手机增加sub-6GHz、毫米波等频段，射频前端（包括功率放大器、低噪声放大器、开关、双工器、滤波器和其它被动器件）更加复杂，在手机轻薄化需求下要求集成化、小型化，价格大幅提升。sub 6Ghz频段所对应的射频前端单机价值量将较4G时代上升7美金，达到25美金。

目前AiP（Antenna in Package）模组还可以将天线与芯片封装在一起，兼顾了天线性能、成本及体积，是未来5G手机的发展方向。

2）摄像头——数量像素大幅增长

2020年以来销售手机所搭载的单机摄像头的平均数量增长25.7%，像素增速40.3%，即便手机出货量下滑，摄像头也能保持量价齐升，且汽车自动驾驶对摄像头的需求也会成倍增加（这也是今天摄像头板块领涨的底气）。

摄像头成本占比最大的是CIS（传感器），2019-2021年全球智能手机传感器市场规模将在量价齐升推动下同比增长41%/40%/32%至116/162/214亿美元。全球前三分别为索尼、三星、豪威（韦尔股份），份额超过80%。

3）屏下指纹——渗透率提升是关键

2017/2018年全球全面屏智能手机渗透率为9%/44.6%，2021年有望突破90%，将带动屏下指纹需求大幅增加。

目前支持屏下指纹的机型只有OLED（渗透率达到90%），LCD屏下指纹产品可能最早由汇顶科技在今年量产。

2019年全球屏下指纹手机出货量同比增长614%至2亿部（均为OLED机型），预计2024年OLED机型达到9.8亿部，年复合增速为36.9%。LCD屏下指纹机型出货量将在2024年达到1.9亿部，年复合增速为137.2%。

消费电子——持续增长，用户习惯已改变

除手机外，其他消费电子市场也在持续增长：

1)AR/VR：技术尚未成熟，5G将会加速

VR的核心器件是头显，对刷新率、分辨率、视场角都有很高要求，京东方A推出的头显能满足现阶段VR需求，5G可以解决VR高延时产生的晕眩问题，将会大幅刺激VR需求；

AR重点在于光学显示模组，成本占比50%左右，目前主流的光波导技术方案成像清晰、对比度高，但成本高、量产难度大，只能等待技术革新降成本。

2)智能穿戴——将持续大幅增长

2019年全球可穿戴出货量同比增长89%至3.37亿部，其中智能耳机同比增长251%至1.71亿部，智能手表出货量同比增长23%至0.92亿部。

目前用户习惯已开始接受无线耳机及智能手表，2020年全球TWS（无线耳机）出货量有望同比增长92%至2.3亿部。

电子元件——国产替代是主线

《中国制造2025》要求：我国核心基础元件自主保障率目标在2020年、2025年达到40%、70%，中国MLCC消费量占全球70%，但本土厂商仅能满足10%的供给，急需国产替代。

2)PCB——仍有接力机会，产能可以一窥未来空间

目前PCB的主要问题是5G建设接近高峰期，PCB作为最先受益厂商估值已被透支，下一个提升估值的预期点在哪？

从龙头深南电路的产能布局看，云计算领域的服务器是接力5G的下一个炒作点，PCB仍有成长空间，之后还有晶圆厂、无人驾驶、工业互联网可以持续接力。

3)半导体——依然是国产替代

半导体领域的国产替代机会，鲁班行研在之前的《华为再遭美国黑手！国产芯片崛起契机来了，国内旅游业也传来好消息》《芯片核心资产要回归A股！产业链将被引爆，还有一家车载监控龙头将涨35%》《国产芯片悉数大涨！华为被全面封杀，将逼出一大批优秀的芯片公司》已明确提及，未来美国针对华为等科技公司的每一次制裁升级，都将抬升半导体板块的国产替代预期。

多提一句：根据工信部规划，2020年国内NB-IoT（窄带物联网）基站规模将达到150万个，基于NB-IoT的M2M连接将超6亿个，物联网芯片将迎来爆发。

除此之外，电子行业的机会还有散热（石墨烯）、面部识别、LCD（显示屏）等，以后我们会视情况解读。

最后，鲁班行研为大家梳理了上面提到的各个领域的估值较低的优质公司：