江特电机（002176.SZ）于11月17日发布公告称，11月16日，公司接到西部信托有限公司的告知函，根据监管部门的要求，西部信托对该信托计划进行清理。此前2015上半年，江特电机及子公司部分董事、监事、高级管理人员及核心员工通过“西部信托-稳健人生系列证券投资集合资金信托计划”对公司股票进行了增持。

这似乎是A股经历调整期、一系列“降杠杆”措施落地之后，监管层要求清理场外配资的余波。

2014年底，江特电机称基于对目前资本市场形势的认识和对公司未来持续稳定发展的信心，公司及子公司部分董事、监事、高级管理人员及核心员工（下称增持人）拟通过“西部信托-稳健人生系列证券投资集合资金信托计划”增持公司股份，增持比例为公司总股本的1%-2%。江特电气为增持人提供借款，增持人以自有资金和借款资金组成的自筹资金对外进行融资，融资比例为1:2。

2015年6月19日，江特电机公告增持结束：2014年12月30日、2014年12月31日、2015年5月21日、2015年6月18日，信托计划通过深圳证券交易所二级市场交易系统分别增持公司股份501.62万股、85.4万股、60.1万股、9万股，合计656.12万股，占公司已发行总股本的1.25%。该计划承诺锁定期为1年，起始日期为2014年12月31日。

从目前情况看，这项承诺已不得不提前终止。

2015年9月17日，证监会在其发布的《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》中指出，需要清理的信托产品，一是在证券投资信托委托人份额账户下设子账户、分账户、虚拟账户的信托产品账户；二是伞形信托不同的子伞委托人（或其关联方）分别实施投资决策，共用同一信托产品证券账户的信托产品账户；三是优先级委托人享受固定收益，劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令的股票市场场外配资。

对此，国信信扬麦家荣中港联营律师事务所高级合伙人、广东省律师协会证券法律专业委员会副主任钟瑜向界面新闻记者解释，目前，法律允许信托公司投资公司证券业务，允许上市公司董监高通过信托增持公司股票。但是，上市公司的董监高应该按照《证券法》、《上市公司收购管理办法》、《上市公司信息披露管理办法》等法律法规相关规定，及时履行报告和信息披露义务。

同时，根据银监会《中国银行业监督管理委员会关于加强信托公司结构化信托业务监管有关问题的通知》（银监通[2010]2号），如果上市公司的董监高作为结构化信托业务劣后受益人，则不得为他人代持劣后受益权，不得通过内幕信息交易、不当关联交易等违法违规行为牟取利益，不得将享有的信托受益权在风险或收益确定后向第三方转让。

继2015年7月12日发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》要求证券账户实名制之后，证监会又于2015年9月17日发布《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》要求清理场外配资，信托产品账户清理的范围包括了单一结构化证券信托产品账户，并且强调是优先级委托人享受固定收益、劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令的股市场外配资。

《每日经济新闻》也援引信托业人士的说法称，政策下来很猛，大部分公司都是限时清理信托产品。根据相关规定，此类信托产品持有的上市公司股份，最终大多会以“出售”的方式来终止。至于清盘后的资金处置，则按照信托产品合同来办。

实际上，上市公司高管借道信托增持自家股票的例子并不罕见。2014年4月，东方园林（002310.SZ）部分董监高及员工拟通过“山东信托-恒赢2号集合资金信托计划”增持总量不低于总股本2%，最高不超过总股本4.90%的公司股份。公司实际控制人之一何巧女为此提供融资担保，融资比例为1:1.8。2015年6月，A股经历考验后，康美药业（600518.SH）控股股东康美实业的一致行动人许冬瑾通过“华润深国投信托有限公司-润金76号集合资金信托计划”于6月29日通过二级市场增持公司股份，融资比例也是1:2。

而因为股价连续下跌，质押股权在爆仓边缘的顾地科技（002694.SZ），为了增持自家股票用以补充质押，控股股东不得已与深圳市中衡一元投资管理有限公司，共同发起设立顾地一元投资管理中心。

公告称，广东顾地塑胶有限公司（下称广东顾地）与深圳市中衡一元投资管理有限公司（下称中衡一元）共同发起设立顾地一元投资管理中心（有限合伙）（最终以工商行政管理部门核准的名称为准，下称顾地一元）。广东顾地作为顾地一元的普通合伙人，拟以自有资金认缴人民币1000万元；中衡一元作为有限合伙人和基金管理人，拟以自有资金认缴人民币3.9亿元。而该基金最终注册总资本预计为人民币12亿元，剩余8亿元为优先级有限合伙份额，由中衡一元负责募集。顾地科技大股东出资1000万元即可获得12亿元的资金用以增持，融资杠杆比例更是达到了1:12。

钟瑜表示，今年股市的异常波动使得长期以来信托公司投资公司证券业务存在的银监和证监分业监管问题集中暴露出来，本次对场外配资的清理，将有助于理顺分业监管问题，未来面临合规问题的证券信托产品可能会纳入到证监会的监管范围内。