文｜投资界PEdaily

趣店需要新故事，罗敏又憋出一招。

投资界（ID：pedaily2012）6月3日获悉，趣店将以至多1亿美金的价格认购奢侈品电商平台寺库至多10,204,082股新发A类普通股。交易完成后，趣店将持有寺库约28.9%的股份，成为其第一大股东。后续，双方将在全球奢侈品电商领域开展全面战略合作。

这是趣店继推出万里目后，又一次在奢侈品电商领域砸下的大手笔。此番下注寺库，趣店意在为自己的奢侈品电商业务添油加柴，同时也希冀以“万里目+寺库”的组合拳，把自己从股价狂跌的窘境里解救出来。

消息一出，趣店和寺库盘前大涨。最终，寺库股价大涨52.56%，报收3.28美元/每股，市值1.65亿美元。趣店报收1.55美元/每股，上涨5.44%。

眼下，趣店牢牢抓住万里目这根救命稻草。为了不让故事再一次以悲剧结尾，或许现在最好的出牌方式就是结盟。不过外界好奇，账面现金不足10亿元的趣店，要如何支撑得起响亮的“百亿补贴”，又是哪里来的资本投注寺库？

砸下1亿美元，成为寺库第一大股东，罗敏在想什么？

罗敏将“万里目”视为自己的第九次创业，而这看起来，更像是他的又一场豪赌。

3月21日，趣店高调推出“历时一百多个日夜准备”的全球跨境奢侈品电商平台万里目，思路是用低价竞争的烧钱套路来收割一波用户，也换取一丝难得的市场信心。横闯奢侈品电商江湖，趣店在万里目上下足了血本。

先是请来了赵薇、黄晓明等5位明星代言，再又喊出了“百亿补贴”的口号，微信朋友圈、抖音、微博等各大社交平台广告铺得满天飞。没想到这一次，趣店还出手狠砸1亿美元投资了寺库。

实际上，自打上市以来，趣店就一直在经历“被抛弃”。最大的流量靠山蚂蚁金服退出，最亲密的贵人周亚辉筹码全抛，吴世春参与管理的凤凰祥瑞大量减持，曹毅直接退出趣店董事。不到三年，趣店逐渐失去了左臂右膀。

孤立无援，趣店急需盟友，罗敏看上了寺库。在奢侈品电商这个领域，一个是已经生存了11年的老玩家，一个是初出茅庐2个月的新手，本该是同场竞争的死对头，却出乎意料地站在了一起。消息一出，寺库美股盘前大涨100%，趣店盘前涨幅扩大至20%。

具体来看，双方将在全球奢侈品电商领域开展全面战略合作，通过整合双方资产、经验、竞争优势等，深层次开拓中国奢侈品电商行业。寺库创始人、董事长兼CEO李日学表示，此次的投资款项将用于进一步加强供应链能力和提升用户满意度，而与趣店的战略合作有利于寺库加速增长。

坐稳寺库第一大股东的位置，罗敏信心大增，他表示，万里目和寺库将共同塑造全球最大奢侈品电商格局，持续为消费者提供更好的消费体验。“相信此次合作会给寺库与万里目的用户带来更好的购物体验，为全球奢侈品电商行业带来更多改变；这一战略投资将为两个平台的全球扩张和成功提供更多机会。”

万里目+寺库，救得了趣店吗？

一直盈利的趣店，遭遇了上市以来的首次滑铁卢。

从趣店2020年第一季度财报可以想象罗敏的焦虑，这是趣店在纽交所上市以来第一次亏损，也是首次单季度亏损。财报显示，趣店第一季度总营收约人民币9.58亿元，同比下降54.3%；与此同时，趣店一季度净亏损约为4.87亿元，去年同期，净利润约为9.5亿元。

截至美东时间6月3日，趣店收盘价为每股1.55美元，总市值3.93亿美元，较上市时的市值已经跌去九成。趣店的高光时刻，来得快去得也快。上市之后股价不到半年便几近腰斩，如今甚至徘徊在退市边缘，业务上更是多次转型又多次折戟。眼下，罗敏距离自己掷下的千亿市值flag，已经越来越远。

显然，罗敏把野心和希望全放在了这“第100个项目”上，就算烧钱也要把它烧大。一上线，万里目正好赶上全民直播带货的列车，趁机捞了一波用户。根据万里目方面公开披露的信息显示，5月1日，万里目在抖音直播间的首秀交易金额超过3250万元。

然而，基于采购、供应链、仓储等电商必备竞争项都不占优势，万里目进展并不顺利。从5月1日正式抖音直播开始到6月2日短短一个月的时间，在黑猫投诉上关于万里目的投诉就已经达到355条，单方面取消订单、长时间不发货不退款、涉嫌“虚假宣传”、涉嫌出售“假货”等，是用户主要投诉的方向。

持续烧钱后，趣店第一季度账面现金只剩15亿元。尽管如此，依然大方拿出1亿美元来投资寺库，意在牢牢抓住这根救命稻草。只不过这一回，罗敏要么低估了奢侈品电商这门生意，要么高估了寺库的江湖地位。

与趣店相似，上市三年不到，股价一路狂跌，寺库在资本市场上的故事并不响亮。2017年在纳斯达克上市后，寺库股价一路狂跌，从13美元的上市发行价下滑到如今的3美元左右，已跌去逾75%。

尽管和以烧钱换规模的电商同行比起来，寺库一直保持着盈利状态，但市场已然看不到它的增长空间。从其财报中可窥探一二，寺库2019年度财报显示，从2019年第一季度开始，寺库的GMV增速就呈现持续下跌趋势。这也直接导致了公司营收的增长困境。财报显示，在整个2019年，寺库营收的季度增速持续下滑，四季度13.8%的增长大幅低于此前水平。

寺库的增长停滞直接表明了，奢侈品电商并不是一门简单的流量生意，需要具备人、货、场三要素的同时，也必须得提防其他的入局者。而站在趣店和寺库对面的，都是电商世界里的庞然大物。早在数年之前，天猫、京东就已进军奢侈品电商，争抢千亿规模的大蛋糕。

趣店开始失速，万里目被认为是其重新上岸的救命稻草，罗敏势必要打赢这场仗，寺库或是新子弹。只是巨头夹击下，趣店使出的“万里目+寺库”组合拳，胜算又是几何呢？