文|市值观察 石羊　

主动退市多年的ST国重装（601399）今日在上交所重新上市。

由于重新上市第一天不设置涨跌停限制，以6元高开的ST国重装开盘即暴涨，股价盘中最高涨到9.59元，截止收盘报收于6.15元，涨幅达到85.24%。

重新上市，业绩增长放缓，利润弥补亏损

重新上市的ST国重装原为二重重装，它是中国最大的重大技术装备研制基地之一，于2010年上市，但从2011年开始亏损，连亏四年后，2015年5月公司决定主动退市。

退市后，公司进行了自救行动。经过债务重组、盘活资产、分流人员、资源整合、引战融资等一系列动作之后，2018年3月，ST国重装完成了重大资产重组，以发行股份购买资产方式对控股股东国机集团下属重型装备板块资产中国重机100%股权、中国重型院82.83%股权进行收购，并由二重重装更名为国机重装。

此外，ST国重装通过定向发行，引入了东方电气、三峡控股、中广核控股、国新资产、结构调整基金等5家战略投资者。

ST国重装能够重新上市的一大核心要素是，2017-2019年，公司净利润分别为4.45亿元、4.82亿元、4.98亿元，近三年净利润远远超过重新上市的标准。

根据ST国重装预测，2020年、2021年和2022年，公司预测营业总收入分别为102亿元、113亿元和125亿元；预测归属净利润分别为4.91亿元、4.96亿元和5.02亿元。

　

图源：上市公司报告

重新上市虽好，但是有些问题是值得注意的。

截止今年一季度，公司负债总额为140.51亿元。业绩方面，今年一季度， ST国重装营收为18.26亿，同比下降3.35%；净利润为224.71万，同比下降 85.69%；且扣非净利润为-3258.00 万元，较上年同期下降638.76。这令其2020年能否完成预测的102亿营收和4.91亿利润， 充满了不确定性。

值得注意的是，截止到2019年底，公司未分配利润为负数，而且是-102.27 亿。所以公司未来的利润还要优先弥补之前的亏损，直至未分配利润为正，才能再度分红给投资人。按公司当前的盈利能力来看，想要ST国重装现金分红，那得等相当长一段时间了。