文 | 顾梦轩

今年以来，医药板块表现强势，相应股票表现尤其亮眼，山东药用玻璃股份有限公司（以下简称山东药玻）便是其中一例。

或许是强势增长的股价引来了高管的违规减持。5月25日，山东药玻发布公告称，公司股东淄博鑫联投资股份有限公司（以下简称“淄博鑫联”）在成为5%以下股东未满90日的情况下，通过集中竞价方式对所持公司股份进行了减持。

高管违规减持套现超5000万元 

公告显示，山东药玻股东淄博鑫联在成为5%以下股东未满90日的情况下，于2020年5月20-22日通过上海证券交易所集中竞价方式减持山东药玻约119.48万股，占总股本的0.2%，套现金额约为5198.19万元。

天眼查资料显示，减持主体淄博鑫联的董事长为柴文，柴文同时任职山东药玻的监事会主席。此外，山东药玻的董事长扈永刚任职淄博鑫联的董事。

这一减持行为违反了中国证监会《<上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则>问题解答（一）》中第五条的规定：“ 大股东依据《细则》通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让等方式减持股份至低于5%，自持股比例减持至低于5%之日起90日内，通过集中竞价交易、大宗交易继续减持的，仍应遵守《细则》有关大股东减持的规定。”

新古律师事务所主任律师王怀涛向界面山东指出，根据新《证券法》第一百八十六条和《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第十三条规定，会面临被证监会责令改正，给予警告，没收违法所得，并处以买卖证券等值以下的罚款，上交所视情节采取书面警示等监管措施和通报批评、公开谴责等纪律处分措施。还可能会被交易所通过限制交易的处置措施禁止相关证券账户6个月内或12个月内减持股份。

违规行为发生后，淄博鑫联发布了致歉信并承诺自《关于股东违规减持公司股份的公告》披露之日起90日内不通过集中竞价方式减持所持公司股票。

除此次违规减持，淄博鑫联2020年以来已完成多次减持。2020年3月13日，山东药玻发布公告，淄博鑫联于2020年3月12日通过大宗交易方式减持山东药玻645万股，占公司总股本的1.084%，减持均价32.47元/股。减持完成后，淄博鑫联持有山东药玻总股本的5%。

2020年5月12日，山东药玻再次公告淄博鑫联减持6万股。通过该次减持，淄博鑫联的持股比例降至5%以下。

股价8年涨9倍 业绩表现好 

资料显示，山东药玻主营为药用玻璃包装产品的研发、生产和销售，产品包括模制瓶、棕色瓶、安瓿瓶、管制瓶、丁基胶塞、铝塑盖塑料瓶等六大系列。

有分析认为，山东药玻股东多次公告减持，或与公司股价近期处于历史高位有关。

2020年以来，医药板块股价整体表现强势。截至6月9日收盘，医药生物指数累计上涨26.96%，截至6月9日收盘，山东药玻股价上涨58.86%，伴随股价上升，截至6月9日，山东药玻的市盈率也达到了48.21倍。 

如若拉长时间观察，以2012年收盘价测算，公司在不到8年的时间内股价已上涨超过9倍。2019年以来，公司股价更是加速上涨，其中2019年全年上涨105.8%，2020年截至5月28日上涨62.55%，市值达到262.2亿元。

与强势的股价表现相对应的是山东药玻靓丽的财报数据。

山东药玻发布不久的2019年年报显示，2019年，山东药玻实现营业收入29.92亿元，同比增长15.77%；归母净利润4.59亿元，同比增长28.05%；扣非净利润4.51亿元，同比增长31.44%，经营性现金流净额5.99亿元，同比增长28.61%。

2019年，山东药玻的整体毛利率为36.91%，同比增长0.92%。太平洋证券认为，这主要是由于：第一，一类模制瓶等高毛利产品收入占比提升；第二，公司通过推进生产自动化、智能化，加强原材料采购管理等方式不断降低成本。

2019年，山东药玻的销售费用率为7.63%，同比下降0.84%，管理费用率5.94%，同比下降0.46%，均有所下降，规模化效应不断体现。研发费用1.27亿元，同比增长58.12%，太平洋证券认为，这主要由于：第一，研发项目投入增加；第二，2019年新成立新成立了药包材研究所，着重开展着重开展产品质量问题等研究。财务费用-1701万元，同比增长45.94%，这主要是由于汇兑收益减少。

同时，山东药玻发布的2020年一季报显示，2020年第一季度，山东药玻实现营业收入7.61亿元，同比增长6.98%；归母净利润1.36亿元，同比增长22.63%，扣非净利润1.32亿元，同比增长29.93%。

不过，山东药玻在年报中也特别提醒了贸易摩擦风险。2019年年报显示，山东药玻海外营收为9.29亿元，占总营收比例为31.04%。其中，美国为该公司出口第一大目标市场，约占外贸出口总额的近 25%。

山东药玻在年报中表示，海外疫情的变动以及发达国家采取的措施，会导致产业回流，公司预计国外需求也会出现萎缩。