文｜科技金融在线

日前公布的一季报显示，贵州仁怀茅台农商行净利润只有954.31万元，比去年同期的2803.45万元降低了66%。营收也从去年同期的1.78亿下降到了1.28亿，降幅达到28.09%。

贵州茅台这几天股价不断创出新高，股价达到1400多元，现在茅台总市值也创出了1.77万亿新高，超过了贵州去年GDP总量（2019年贵州省GPD1.67万亿）。

最近两天茅台2019年度股东大会也热热闹闹召开了，来自全国各地的股东如同朝圣般又来到茅台镇，希冀能买上两瓶平价飞天真茅台。

茅台镇因酒知名，也因酒而变。

这边厢热热闹闹，不过身处此地的茅台农商行却有点落寞，日前公布的一季报显示，贵州仁怀茅台农商行净利润只有954.31万元，比去年同期的2803.45万元降低了66%。营收也从去年同期的1.78亿下降到了1.28亿，降幅达到28.09%。

背靠大树难乘凉 净利润连续5年下降

看着茅台农商行的股东名单，让人感到酱酒的酒香扑鼻而来。

第一大股东是贵州省仁怀市鹏彦酒业有限公司，持股19.04%，不过后面三个股东都来头不小，这些企业穿透后控制股东分别是贵州茅台酒厂、外交部钓鱼台宾馆管理局、仁怀市政府，持股均为15.87%。

因此贵州茅台也算是茅台农商行第二大股东了。

其他股东也很多与酒有关，五星酒业、君丰酒业、茅合酿酒等等。

虽然股东名单酒香扑鼻，不过近两年来，茅台农商行的业绩却不让人省心。

除了今年一季度业绩大降之外，去年茅台农商行净利润也是腰斩，从2018年的1.51亿下降到2019年的0.72亿。

净利润下降的一大原因就是资产减值损失不断上升。2019年，茅台农商行资产减值损失为2.01亿，同比增长了77.88%。根据茅台农商行去年发布的三季报显示，净利润为1.07亿元，同比增长99.04%。以此测算，茅台农商行在2019年四季度亏损了3500万，造成全年盈利猛降。

截至2019年末，茅台农商行计提拨备1.97亿元，较年初增加87.62%；核销不良4.42亿元，较上年暴增8740%。

来自2019年年报

其实茅台农商行净利润从2017年开始就进入下降通道，财报显示，2016年、2017年、2018年分别为2亿、1.62亿、1.51亿，算上2019年，已经是连续三年下降。

信贷资产过度集中于白酒行业

截止今年3月31日，茅台农商行总资产规模146.93亿，比年初的152.20亿减少了3.46%，茅台农商行总资产规模在2016年达到172.72亿高点后，就不断萎缩。

2019年7月，中诚信将茅台农商行的评级从A+下调为A。理由是茅台农商行信贷资产集中于白酒行业，易受单一行业波动影响；白酒行业风险持续暴露，不良贷款余额持续上升，关注和逾期贷款攀升且占比较高，风控能力有待提升，资产质量面临较大下行压力；存款下滑且稳定性较弱，存贷比攀升，同业资金依赖程度高，易受市场资金面波动影响，流动性管理压力大；息差及业务规模收缩导致收入下滑，同时拨备计提压力较大，盈利面临持续压力；业务品种较为单一，产品创新能力和综合金融服务能力有待加强。

茅台信贷资产过度集中于白酒行业的状况从其2019年年报也可见一斑，前十大贷款客户中，8家都是白酒企业。2018年茅台农商行酒类贷款总额55.15亿，占贷款总额的50.50%。

2019年茅台农商行前十大贷款客户

2018年以来，当地白酒行业持续低迷，导致信贷需求不足，企业现金流紧张导致存款下降明显，白酒行业累计的信用风险持续暴露。

年报显示，2019年茅台农商行企业贷款为56.68亿，同比下降了19.42%。

根据中诚信报告披露，茅台农商行2016年、2017年、2018年不良贷款率分别为2.57%、2.95%和3.76%，逐年升高。拨备覆盖率从2016年的203.20%下降到了2018年的168.81%。

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