文|港股解码  毛莉

编辑|彭尚京

在过去一个月里，随着人们对于欧美经济快速复苏的预期，令前段时间美股及全球资本市场出现暴力反弹。然而事实是，海外疫情的影响期可能要比市场预期想象更久。目前全球关注新冠肺炎疫情动态，美股近日反弹又走得太快，交易商在近期新冠病毒感染案例增加和美联储严峻的经济预测后，重新权衡了投资意愿，令海外资本市场风云突变。

据美国约翰斯·霍普金斯大学数据，截至目前，全球累计确诊新冠肺炎病例超748万例，死亡病例超42万例；其中，美国新冠病毒感染确诊人数已经突破200万，死亡病例于11万例。因此，投资者对新冠疫情大流行再度抬头的担忧重燃，并消化了美联储悲观的经济预测，市场哀鸿遍野。

6月11日，美国三大股指暴跌，道琼斯工业平均指数收盘大跌超过1800点，成为自3月以来跌幅最大的一天。在担心全球经济重启会被打乱的情况下，交易商还抛售石油期货合约，美国西得克萨斯中质原油7月期货下跌8.96%，至每桶36.05美元；美、布原油期货大幅收跌，创一个月来最大跌幅，其中，WTI 7月原油期货收跌8.23%，报36.34美元/桶。布伦特8月原油期货收跌7.62%，报38.55美元/桶。

此外，昨日还有多地股市大跌，英国富时跌3.74%，德国DAX跌4.47%，法国CAC跌4.71%，日经指数跌2.82%，富时新加坡海峡指数跌3.44%，富时澳大利亚综合下挫3.04%。而衡量市场波动的VIX恐慌指数则大涨近50%，创1个月以来新高。与此相反，华尔街投资者又重新关注了在疫情期间受益于居家隔离的企业，奈飞和Zoom Video则分别有所上涨。分析认为，美股昨日暴跌原因在于美国过早“重启经济”引发了社会的担忧——第二波疫情就要或者已经来了，导致投资者出现恐慌情绪。

第二波疫情阻碍经济复苏

日前，美联储警告疫情对经济前景构成庞大风险，短期内将严重影响经济活动、就业及通胀。美联储预测，2020年经济将萎缩6.5%，因疫情导致商业活动出现了前所未有的停顿。预计2021年经济将增长5%，然后在2022年增长3.5%。这一表态令近期乐观的市场情绪受到打击，投资者不得不重新审视美国经济复苏的假设。

美联储2020年，预计美国经济将萎缩6.5%，失业率预期中值为9.3%。美联储会议声明直接指出，要恢复至美国爆发新冠疫情之前的水平，美国还有很长的路要走，未来数年内可能都会有至少数百万人无法找到工作，疫情对劳动力市场的影响‘令人心碎’。而特朗普则在Twitter批评联储局经常出错，认为局方所描绘的经济前景较实际暗淡。

如今，在美国新冠肺炎疫情还未获得控制的情况下，美国50个州和华盛顿特区都已经开始进入分阶段经济重启。人们大规模涌入海滩、购物中心、餐厅，表现出对经济重启的“迫不及待”。随着美国各州深入推进重启，市场对疫情出现猛烈反弹的担忧上升。

美国纽约州州长科莫6月11日例行新闻发布会上称，美国21个州出现确诊病例回升，其中有14个州创了新高，加州、德州、亚利桑那、佛罗里达等地的疫情近期均有所加重。数据显示，得克萨斯州确诊病例增加70%，纽约州目前情况尚好但最晚开始进入第一阶段复工因此尚存在不确定性，而亚利桑那州的死亡人数增加了30%。哈佛大学全球健康研究所所长贾哈预测表示，今后每天新增死亡人数都将有800至1000例，预计从现在到9月份将再有10万人死亡。此外，一些欧盟官员和学者6月11日警告称，由于目前欧洲多国出现了大规模抗议活动，预想中的第二波疫情可能会提早到来。

以上种种迹象引发了全球资本市场对于第二波疫情的担忧，而疫情后复工的推进正是5月中以来市场反弹的最主要逻辑和驱动力，因此市场担忧第二波疫情阻碍欧美经济复苏。

中国防控目标是没有第二波疫情

国内新冠疫情防控取得了阶段性的胜利，但国外疫情形势仍日益严峻的第二波疫情，已进入疫情后时代的中国人民当然也比较关心当前海外疫情对我国的影响。

6月11日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组昨日也发布《关于发挥医疗机构哨点作用做好常态化疫情防控工作的通知》称，对于所有到发热门诊就诊的患者，必须扫“健康码”，并进行核酸检测。另外，国家标准化管理委员会11日发布通知称，决定将GB 2626-2019《呼吸防护 自吸过滤式防颗粒物呼吸器》国家标准实施日期延长至2021年7月1日。原定于从2020年7月1日起正式实施的GB 2626-2019标准，将对KN95型口罩在呼吸阻力、气密性、实用性能、清洗和消毒等方面提出更高的要求，更能反映口罩实际使用过程中的性能。

与此同时，在北京市新型冠状病毒肺炎疫情防控工作第112场新闻发布会上，西城区副区长缪剑虹通报了西城区新增1例确诊病例的相关情况。同日下午，北京召开新冠肺炎疫情防控工作领导小组会议强调，要从严从快开展病例流调溯源，追溯时间要足够长，密接范围要足够准，确保不漏一人；要加强外防输入工作，实现闭环管理。

防疫一线专家张文宏教授接受采访时表示，全球疫情始终在往前走，海外第二波疫情正在发展，而且反弹力度已经超过第一波。面对输入性风险和压力，张文宏称，经过此次抗疫，中国的公共卫生体系比原来更加强大，可以应对输入性风险，所以“(全球)有第二波疫情，但我们的目标是中国没有(第二波疫情)。”

抗疫概念股领涨A股市场

对于A股而言，昨日市场下跌有两方面因素，一方面海外股市的下跌拖累了A股的表现，另一方面，从3月底市场低点至今，上证综指累积涨幅为10.36%，创业板指累计涨幅为20.17%，市场在反弹后存在短期调整压力。

中金策略认为，只要政策环境(如利率水平和流动性投放)以及海外复工和疫情发展(如美国部分州是否存在大幅复发风险)大方向维持不变的话，那么整体市场虽然会有波折，但整体大方向就不至于逆转。而且，美股此轮上涨主要是投资顾问加仓以及、以及主动型机构现金比例依然偏高的特点也或在市场回调时提供一定资金面的支持。考虑到目前整体市场估值已经明显偏高、且市场处于超买状态，短期内市场机会可能更为是结构性而非方向性的。

光大证券表示，目前A股市值位于2011年以来51.3%分位水平，市场并无明显高估，同时5月份M2同比增速为11.1%，货币增长仍维持在较高水平，而未来国内政策也不具备大幅收紧的可能性，在此背景下，市场短期可能存在风险，但创新低的概率较低。

A股二级市场表现方面，受外围影响，6月12日，口罩、新冠肺炎检测、医疗医药和血液制品等抗疫概念股领涨两市。截止午间收盘，口罩概念股延江股份(300658-CN)、英科医疗(300677-CN)封涨停板，道恩股份(002838-CN)、尚荣医疗(002551-CN)涨超6%，欣龙控股(000955-CN)、江南高纤(600527-CN)等大幅跟涨；新冠肺炎检测板块走强，硕世生物(688399-CN)涨约7%，明德生物(002932-CN)、东方生物(688298-CN)涨逾5%，达安基因(002030-CN)、迈克生物(300463-CN)等跟涨；此外，医药股如英科医疗(300677-CN)涨停，蓝帆医疗(002382-CN)涨逾8%，尚荣医疗(002551-CN)、鱼跃医疗(002223-CN)等涨超5%。