文｜华夏能源网

今日，福莱特发布《非公开发行A股股票》公告称，公司本次非公开发行股票募集资金总额不超过20亿元。募集资金将用于投资年产75万吨光伏组件盖板玻璃二期项目和补充流动资金，其中14亿用于加码光伏玻璃业务。

此外，本次非公开发行股票数量不超过上市公司A股总股本的30%，福莱特A股总股本为150000万股。即发行不超过45000万股。

福莱特此次大手笔加码光伏玻璃，主要有两个原因：一方面是目前光伏行业态势不断向好；另一方面，光伏玻璃自身优势未来越来越明显。

光伏玻璃是光伏组件制造的必要原材料，与光伏组件的装机量和生产量关系密切，所以光伏玻璃行业与光伏行业相辅相成。

过去的十二年，是光伏行业高歌的年代。从2008年开始，我国光伏累计并网装机容量达204GW，累计装机规模提升超过1450倍，不管是新增还是累计装机容量一直保持全球第一的地位。

根据国际能源署（IEA）最新预测，2030年全球光伏累计装机量有望达到1721GW，2050年将进一步增加至4670GW，由此可见，光伏行业发展潜力巨大，与之对应，光伏玻璃行业的市场发展空间同样很大。

此外，随着2020年光伏玻璃行业优势愈加明显，促使光伏玻璃行业寡头格局趋于稳定。

我们知道，光伏玻璃行业产线建设周期长、投资金额高且规模效应突出，其产品技术难度大、客户认证粘性高等特点，导致光伏玻璃具有较高的技术与资金壁垒。

双壁垒促使光伏玻璃市场份额加速向头部集中。

2013年6月，全国有38家光伏玻璃原片生产商，2016年9月，我国光伏玻璃企业数量为24家，到2019年2月，企业数量下降至17家，今年4月，受到价格下跌影响，企业数量再次下滑。

目前，前五大光伏玻璃生产企业中，国内及全球市场份额占有率第一的是信义光能，福莱特集团位居第二，五大光伏玻璃生产企业占行业整体产能的80%左右，其中两家巨头占据了行业50%左右的产能；光伏玻璃行业形成了信义光能与福莱特的双寡头格局，并且在这种双重高壁垒的优势下，福莱特这种龙头企业盈利能力将持续增强。2019年底，福莱特的太阳能光伏玻璃产能已达到5400t/d，排名全球第二，市占率约为20.3%。

福莱特是一家具有20年历史的企业，其公司创建于1998年6月，分别于2015年11月26日和2019年02月15日在港股和A股上市。

目前，其主营业务为光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研发、生产和销售，以及玻璃用石英矿的开采和销售。其中光伏玻璃销售是福莱特营业收入的主要来源。

年报显示，2017年至2019年，福莱特主营业务收入分别为 29亿元、30亿万元和47亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4亿元、3.7亿元和 6.8亿元，主营业务毛利率分别为 28.95%、26.94%和 31.03%。

福莱特是A股唯一以光伏玻璃（兼具原片+深加工）为核心主业的公司，存在一定稀缺性，所以具有较高的估值溢价率，未来估值还有一定的提升空间。

国金证券最新研报显示，预计福莱特2020-2022 年净利润至10.1（-9%）、13.8、16.9亿元，对应EPS为0.52、0.71、0.87元，维持公司A/H股“买入”评级。