【界面资本论坛】宜信财富尚筱:转型期的财富管理

2020年6月23日,由上海报业集团丨界面新闻主办的【界面资本论坛】在线上举办。宜信财富联席总裁尚筱女士在论坛上发表主旨演讲《转型期的财富管理:创富一代与传承新起点》。

2020年6月23日,由上海报业集团丨界面新闻主办、复旦大学泛海国际金融学院独家学术支持、波司登战略合作的【界面资本论坛】于线上举办。宜信财富联席总裁尚筱女士发表主旨演讲《转型期的财富管理:创富一代与传承新起点》,就家庭投资配置、财富传承与企业转型等高净值人群所关心的话题做出分享。

她指出,资产配置是顶层设计与传承的起点,一定要遵循“黄金三原则”:跨地域与国别配置、跨资产类别配置以及母基金分散配置,以此规避经济周期波动,有效分散投资风险。而在有形财富传承之外,还应重视家族价值观、家族声望等无形财富的传递。对此,她认为慈善公益是高净值人群传承无形财富、提升社会影响力的最有效方式之一。

通过疫情对企业带来的挑战作为案例分析,她着重强调了企业数字化转型的重要性。实现数字化能力建设的企业,普遍具有源源不断的内生驱动力,在危机中反而可获得爆发性的增长机会。此外,企业还应注重资源共享与行业整合,以获得赢取未来的关键资源与长期护城河。

以下为尚筱在【界面资本论坛】上演讲实录:

尚筱:各位观众朋友们大家早上好,我是宜信财富的尚筱,很高兴有这样的机会与大家分享。在过去十几年里,我们服务了数十万中国高净值和超高净值的客户,他们中80%是中国的民营企业家。今天谈到这个话题,我想就过去几年中我服务的客群常问的“如何投资”、“如何做好传承”、“企业如何转型”这三个问题,跟大家分享一下我的浅见。

先回答第一个问题,也是所有人都关心的:如何做好投资。大到国家的财富,小到家族的财富、家庭的财富,我们都建议,资产配置是顶层设计。因为资产配置讲究的就是分散风险,不把鸡蛋放在一个篮子里面。我们在2015年就开始了对这个课题的研究,成立了全球资产配置委员会,请到全球各个领域专家一起探讨这个话题,并在2016年研究获得了一定的成果,在我们发布的《全球资产配置策略指引》里,提出了“全球资产配置黄金三原则”:

原则一,跨地域国别限制。为什么叫跨地域国别呢?全球不同的经济主体,他的发展速度、经济周期、每个行业的增长环境,都具有极大差异性,只要把我们的财富分散投到这些不同国家和地区投资的资产里面去,就有机会享受他们增长所带来的回报,这样我们就不会特别担心,当某一个国家或者地区发生一些影响到经济发展的重要事件时,会给我们投资带来巨大影响。比如最近的疫情,大家应该是非常感同身受。

原则二,要跨资产类别配置。我们把资产大类分为类固定收益,资本市场、私募股权一级市场的投资,保险保障、房地产基金的投资。每个大类的收益回报和风险特征差异是巨大的,而且往往这些资产类别的风险之间还具有不相关性,能够很好地规避掉一些单一资产的风险。

如果把我资产都投到类固定收益是不是很安全呢?当通货膨胀严重的时候,可能我们回报都跑不赢通胀,购买力度都受到损失。如果我们把资产过多投资于二级市场、证券市场,也会发现在不同时间和环境下,市场的起起伏伏同样有可能给财富投资带来很大的波动性。因此,我们鼓励客户把自己有限的财富,尽可能地在各资产类别里面做一定比例的配置,从而分散风险,也一定程度上能够避免单一资产的回报的影响,给我们带来财富的缩水。这样的话,未来的十年二十年,我们通过做好的配置对冲风险,所取得资产投资组合的回报就能够非常得稳健。

还有很重要的原则三,就是一定要用母基金的方式去做另类投资。首先为什么要做另类投资?另类投资是指私募股权投资、房地产基金的投资,还有一些对冲基金的投资。他与常见的传统资产类别不太一样,比如说私募股权投资,投资期通常要十年左右,投资到行业里的一些创新企业中去,通过帮助企业的成长,获得企业成功退市之后所获得的回报。它的特点是风险高、投资回报也高,在十年之内,资金流动性很大。如果不做这样的投资,我们可能就失去了投资获得高额回报的机会,失去了投资未来新经济成长给我们带来财富增长的机会。

但这样的投资风险很高,该怎么办呢?一定要用母基金的方式分散风险。母基金就是把投资到私募股权领域的钱,分散在不同的赛道,比如说中国经济发展最快的赛道有医疗健康、TNP、消费升级、人工智能等等发展非常迅速的领域,他们都很需要私募股权的资金。但是我们如果投到单一项目里风险巨大,可能有一些创业项目没有熬过三年五年时间节点,企业就失败了,我们投资也失败了。所以我们要将母基金分散在中国发展最快的赛道,并且在这些赛道里面找到一些领先企业投进去,获得价有所值的回报。母基金不能随便选,要选择有投资能力、能够找到优质的基金管理人,要能够捕捉到优秀项目的母基金,这样我们才可以获得未来可预期的回报。

如果坚守黄金配置三原则的话,我想大家在投资过程中遇到一些风险和挑战都不必过分担心。我们在过去十年里,都会帮助高净值客户配置资产类别在三个以上,客户们都获得了稳健的资产组合的价值增长,所以做好投资才是财富传承的根本,做好资产配置,才是财富管理的顶层设计。

说到第二个问题,如何做好传承,首先请谨记第一条:只有把你的财富通过有效的资产配置分散风险,才能够在未来的十年、二十年,获得稳健的增值,传承给下一代。所以在想如何做好传承之前,第一件事一定要把投资做好。可以看到在当下,我们面临的是在改革开放40多年来,创业成功的第一批企业家要将总值100万亿的财富传承给下一代的重要时刻。现在媒体非常发达,我们经常可以听到,有一些企业的重要掌门人、关键决策者突然发生意外的噩耗,从相关新闻可以观察到,提前做好传承安排,和完全没有做传承安排,对家族、企业的影响是迥然不同的。

我们在传承这件事情上,想的是两件事,一个是有形财富的传承,一个是无形的价值观、企业家族文化的传承。关于物质财富的传承,在中国第一代向第二代传承是非常新鲜的事情,但是在美国传承已经到了三代,在欧洲已经是第五代向第六代传承的状态。放眼全球,已经有非常成熟的法律工具和非常丰富的实践,能够对我们中国的企业家提供很好的借鉴意义。

在过去几年里面,我们服务了几百个中国家族传承计划。有一个很深刻的体会,就是一定要做好规划。因为如果提前做好规划,所有你担心的风险,都是可以通过有效手段、法律工具去规避的。传承的问题其实非常复杂,因为每一个中国家庭都有不一样的家庭结构、不一样的财富、不一样的家族文化,所以每一个家庭的传承方案都是量身定制的。有的家族他的财富不仅仅在境内,还分散在美国、分散在亚洲的其他国家,财富上的形式也会有很大的不同,有的是公司股权,有的是收藏品,有的是海外的房产等等。但无论多么复杂,都是有成熟的工具帮助我们用家族信托的方式来解决物质财富的传承。

其实比物质传承更重要的是无形财富的传承,就是我们家族价值观的传承,如果能够把财富交给有责任、有担当的下一代,我们家族的财富就能够连绵不绝传承不息。如果没有安排好,财富传给下一代是后患无穷的。

最近,我跟二代的朋友聊天,他有很大的困扰,他说如果父辈很成功,在股市上拉出一根大阳线,外界可能会期待我们能像父辈一样拉出大阳线,但实际上我们有不同的资产类别和释放价值的不同方式,但是我们一定会同样创造价值。

我后来告诉他,不管一代还是二代,你们增长曲线不同,但是你们有一点是共同的,就是都希望家族品牌、家族声望在自己的手中能够创造更大的价值,这就是我们的社会影响力。所以如果想把家族一些无形财富获得更好的传承,一定要通过一些有效方式,目前最有效的方式是做慈善公益。2016年我们做资产配置建议的时候就提出来,其实每个家族都应该把他们可留资产的1%用于公益慈善。

现在公益慈善的形式也在创新,大家可以关注一下影响力投资。影响力投资的特点是回报非常稳健,且它的投资方向是那些能够让社会更美好、推动社会进步的一些领域,比如自闭症儿童的救治、养老机构的扶持等等。在过去,这些在风险投资的领域里面可能不属于好的项目,但是如果能够通过影响力投资来帮助到他们,他们同样能创造非常好的现金流和投资回报,同时也能让社会更加美好。现在影响力投资已经成为慈善公益重要的形式,也成为家族财富传承的终极愿景。

我们如果能够让二代的成长和慈善公益行为同行的话,就可以让家族有形的财富为社会创造更多价值,为更多的陌生人带来改变,让社会更加美好。与此同时,我们家族声望和影响力也会连绵不息,逐步发挥更大的价值。所以,如何传承好有形财富,我们有成熟的家族信托帮助大家做好规划;而无形的财富则更需要我们去花费心思,更好地和大家一起建立价值观、一起做公益、做慈善、做影响力投资。

最后和大家分享第三个问题,企业如何转型?转型最重要的方式就是一定要数字化,实现了数字化能力建设的企业都是具有源源不断内生的驱动力,无论在何种外部环境的影响下,仍然是爆发着勃勃生机。过去几个月的疫情对于每个企业来讲都是大考,有的企业考得非常差,现在已经关门了,比如在复工之后很多的餐厅都已经销声匿迹。但是同样的环境下,已经建立数字化能力的企业,反而借此机会获得爆发性的增长。在这里,我和大家分享一下我的一个客户的公司。

他是一家百年食品老店的管理者、掌门人,他们家的店在当地有非常非常高的声誉,每天喝早茶的时段排队的人络绎不绝。在过去几个月时间里,他们也要闭门谢客,我曾经问过他,这是不是对他的企业有很大的创伤,但是他的答案是否定的。他非常高兴地告诉我,在春节前他们已经实现了线上商城,所以在过去几个月里面,线上订单倍增,完全抵消了他在线下的损失,而且他利用了这几个月的疫情,改造了他们的生产线。他很兴奋地跟我分享说,现在大家吃到的冷冻食品加工的工艺是由机器人来完成的,这个让我非常惊讶。这个成立了120年的百年老店,在这样的技术赋能、科技创新下,迸发了一个新的升级,并且在疫情之下,获得了和行业相比非常不同的增长,都是我们企业家这种创新精神所带来的价值。

每一个行业,每个企业都有这样的机会,跟大家分享一下宜信财富的故事。我们在过去的工作场景里,都是在线下和我们客户面对面的见面沟通,但很可惜的是,疫情期间我们没有办法在线下展业。在复工的第一星期,宜信财富推出了线上精品栏——唐宁会客厅。

我们将线下不同领域的行业大咖邀请到会客厅,这些大咖来自于5G新基建领域、医疗健康领域,还有一些消费升级的创新企业的企业家,同时也有教育专家、法律专家、税务专家和一些用工劳动法方面的专家,他们所分享的一些话题,都是企业家在疫情期间,煎熬转型过程当中非常需要的赋能。在这样一些直播间里,我们听到了是嘉宾的真知灼见,我们也在互动区里看到了客户最关注的焦点,这种直接的互动,让我们看到了新的营销方式,即O2O的营销方式。这给我们在过去几个月的时间里面,带来了客户和业务的高速增长。

我想跟大家分享的企业转型第二点,是一定要去做资源共享,我们不仅仅关注自己的上下游,也要关注行业里面,是不是有可以整合的一些机会。比如说在过去,我们和客户的关系,可能只是提供服务,但是未来,我们是不是可以和不同的客户共同创造一些新的商业机会呢?在过去几个月里面,我就看到了这样一些机会,比如很多我们的客户都成为了自己的领域的行业专家,取得了辉煌成就,并能够提供一些差异化、有优势的服务,而不同客户彼此之间又可以互补和赋能,所以我们把他们也邀请到直播间进行分享。

这些企业家是新经济的代表者,也是传统经济转型成功的榜样,而且他们在这里分享的时候,也会去寻找合作伙伴,寻找他们未来的目标客群,他们的服务和产品已经上线到宜信财富APP展示。我们通过这种方式,不仅仅为客户提供服务,也和他一起找到了新的增长方式,创造了更多的价值。我想这样的一些例子,大家都可以去思考一下,我们通过数字化能力的建设、通过更开放的胸怀和眼光来看待和同业竞争对手之间的关系,来看待上下游合作伙伴的关系,来看待我们和客户之间的关系,是不是可以找到新的商机。

最后,我想和大家分享两个观点:

第一个观点,不浪费任何一场危机,有逆境求生的勇气,有转危为机的能力。无论哪次挑战,都让我们越来越强大,能够让我们长出新的肌肉。

第二个建议,我们内部有一句话叫做求短短不得,求长长短兼得。我们每一天都要做选择题,摆在我们面前的,要么往左,要么往右。这个时候,如果有一个选择是让我们投资于未来、建立长期的能力,能够让我们通过长时间的投入建立成护城河,我们就应该选择他,只有投资于未来做长期价值投资,我们才能够赢在未来。

以上就是我的分享,希望能对大家有所帮助,谢谢各位!

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