文 | 财联社 史正丞

随着六月美股最后一个交易日临近，许多华尔街投行都开始预期包括养老基金等投资者将会把股市浮盈转移到债券市场中，从而引发股市的震荡。

KKM Financial总监Dan Deming表示，季度末的交易会非常有趣，考虑到这个季度股市的上涨幅度，波动性也会相应增长。

预期资金涌入的固收分析师更是密切关注这一动向。富国银行利率策略总监Michael Schumacher也表示，六月末预计美国企业养老金将会把350亿美元的资金挪入固收产品，创下近六年来的新高。原因也很简单，在股市上涨的同时债券市场并没有同步跟上。

Schumacher预测企业年金基金在这个季度的收益大约在10%左右，因此这些年金的偿付比例也提高了0.6%至85%。

更为大胆的摩根大通更是预测光是美国企业养老金调仓的资金就将达到650亿美元，从全球角度来看把共同基金和国家主权基金都算上，股市资金流出的总额将达到1700亿美元。此外，根据早些时候的报道，高盛团队预测养老金抛售美股的金额将达到760亿美元。

不过摩根大通更是将此视为“抄底良机”，在近期发布的分析报告中，摩根大通表示虽然资金流向变化可能会引起美股小幅度调整的风险，但继续坚持牛市观点，即任何回调都是买入的良机。

更为显著的征兆发生在期权市场。Dan Deming指出随着股指主力合约移至9月，期权的定价给出了显著的折扣，特别是标普500指数期货。根据价格变动的形势和本季度的剧烈走势，不少投资人必须重新配置对冲的安排，反过来也会拉升市场的波动性。

截至发稿，受到美国疫情数据拉升、欧盟重启后将进入美国人入境，以及最新的欧美贸易纠纷影响，三大股指期货集体下跌。截至发稿，标普500指数期货（九月二十日合约）跌0.88%，报3091点；道指期货跌1%，报25760点；纳斯达克100指数期货跌0.55%，报10139.75点。