文|酒讯  方圆

7月1日是个特殊的日子，A股鞭炮齐鸣一片欢天喜地的庆贺景象。当天，上证指数高开高走站上了3000点，为3月11日以来首次。盘面上，白酒股暴涨领涨大盘，泸州老窖、酒鬼酒等多股集体涨停，而最引人注目的，要数“股王”贵州茅台盘中一度摸高至1506.10元/股，超过了飞天茅台1499元/瓶的售价，当日报收1494.27元/股。

对于茅台股价再创新高，香颂资本董事沈萌对酒讯表示：“今天是个特殊的日子，所以要拉动大盘必然要拉动重要板块，加上白酒的消费概念和抗波动能力强，头部企业对板块的贡献率也大。”

值得一提的是，伴随着茅台股价一路走高，市场关于茅台酒提价的消息也开始不胫而走，对此，茅台相关负责人对酒讯表示，茅台内部并没有对相关事项进行讨论，关于股票涨跌，均属于正常的市场现象。

资本天平紧绷

A股印钞机、食界股王，桂冠加身的茅台风光无限。资本市场上，“茅台”已然成为资本聚光灯下的宠儿。自6月19日股价站上1400元/股的高点之后，全世界都在聚精会神地等待贵州茅台的下一次里程碑新高。

7月1日，是时候展现真正的技术了。在当天A股涨势喜人的氛围下，贵州茅台在午间收盘时报1499.29元/股，涨2.49%，超过零售指导价1499元，6年涨逾40倍。

目前茅台总市值1.88亿元，稳居两市第一。按照这个规模算，除了实力碾压数钱的工商银行，还相当于5个万科、2.4个中国石油。从某种意义上讲，沽酒翁已然跃身成为最让人眼红的职业。

不过，茅台股价不断走高同时也引发了业内外人士对其股价崩盘的担忧。

香颂资本董事沈萌对酒讯表示，大到整个A股来看，除了科技板块之外，其他企业的股票还不如茅台的基本面支撑好。但单纯看股价波动，茅台的确蕴藏太多风险。其中一个就是下跌风险。

目前，茅台流通股近8成掌握在机构手中，换句话说，当前茅台股价的涨跌大致上是由机构说了算。而近段时间A股整体处于震荡期，基本面良好的白酒股，尤其是茅台这样高质量的蓝筹股，成为资金避风港。

一位长期关注茅台股票的业内人士对酒讯分析表示，股价长期上涨都会存在因为变现而形成的抛压下跌。当前A股整体表现差，茅台备受青睐。如果A股强劲，资金可选择标的多，就可能分流集中在茅台的资金，届时股价将会面临下跌风险。

价格天平晃动

“茅台在A股不仅是考虑业绩的问题，也具有比较替代的作用，如果其他板块没有更多吸引力，那么资金还是更喜欢流入茅台这种更稳妥。”沈萌对酒讯分析表示。

但一个无法回避的问题是，股价的上涨已然牵动着市场价格的波动。又或者说，茅台股价不断飙涨，市场对于茅台提价的关注度也不断集中。

不久前，茅台签约22家区域KA卖场、酒类垂直电商、烟草零售连锁合直销渠道时，就有消息称，53%vol、500ml飞天茅台酒供货价格从原来的1299元提至1399元。这厢渠道商涨价刚刚炸出，那厢出厂价将有969元/瓶提升至1199元/瓶的传言也开始沸沸扬扬。

酒讯第一时间向茅台官方求证了解到，上述消息均为“传言”，茅台相关负责人对酒讯表示，茅台内部并没有对提价的相关政策进行讨论。

如今，茅台涨价这档子事是皇上不急的硬疙瘩。而这也从侧面反映出了股价上涨对于茅台市场酒价波动的影响。

中金公司在研报中分析，茅台下半年供需缺口可能进一步加大，批价很难降温。茅台需求已趋于多元化，价位升级及品牌虹吸效应使茅台消费属性不断强化；其投资属性则主要来自于稀缺性、升值预期、老酒消费兴起等因素，但归根结底，其核心支撑仍在于强劲的真实需求。

酒讯走访市场了解到，尽管在端午前原件茅台酒一批价单日跌幅达50元/瓶，但这显然是渠道端在玩心跳，随后飞天茅台酒一批价迅速回升，涨至2430元左右。

中国食品产业分析师对酒讯表示，茅台股价、营收、利润是相得益彰的铁三角关系。但从当前但市场环境来看，茅台2020年大概率不会提价。

“茅台2020年的增长目标设定只是10%，属于正常水平，不需要通过涨价实现。而且在疫情这个特殊的节点如果再去提价太过于敏感。”朱丹蓬表示。

资本市场对此则认为，当先茅台股价行情不断走高，存在一定的特殊性，消费板块尤其是白酒概念一直是2020年上半年资金避险的重要渠道，茅台股价对业绩的压力短时间内不会呈现出来。

渠道天平变形

一直以来，对于资本和市场价格，茅台从来都是以旁观者的姿态端坐戏台之下。毕竟，资本市场上，茅台自己是没有控制权的，而在价格端，茅台仍然还在夺回控制权的路上奔走。

然而，“佛系”只是人设，茅台的内心必然是不愿意将命运放置市场洪流中随波逐流的。要知道，在茅台之前，有一家企业就是放纵市场的任性，最终导致了崩盘——东阿阿胶这十几年价格涨了40倍。

结果我们都知道了，当“水煮驴皮”长成一种奢侈品，即便利润越来越大，但市场越来越小，最终反噬企业销量，消费者找到了新的替代品，东阿阿胶站上了神坛却无人朝拜。

在业内人士看来，茅台加速在直销渠道上的变革正是这一急迫心理的佐证。

另一个值得注意的隐患是，眼下“囤茅台=囤黄金”的新概念席卷而来，作为消费品的茅台其金融属性一再被放大，加上涨价呼声一再高涨，都在为市场炒作茅台煽风点火。一个有意思的现象是，茅台不断加码直销渠道本身是为了增加市场评价茅台的流通量，但眼下直销渠道正在演变成一个新的炒酒路径。

“喝酒的买不到酒，买酒的不喝酒。”这就是在有股价、酒价、渠道三者多重因素影响下，茅台所面临的尴尬境地。