文｜电子商务研究中心 森淼

7月1日晚，证监会北京监管局官网显示，京东数科已与四家券商机构签署上市辅导协议，拟冲击科创板。若顺利上市，估值已近2000亿元的京东数科或将成为科创板目前估值最高的企业。

（图片采集自京东数科官网）

01、京东数科拟科创板上市 刘强东拥54.7%投票权

7月1日，中国证券监督管理委员会北京监管局发布信息显示，国泰君安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、五矿证券有限公司及华菁证券有限公司分别与京东数字科技控股股份有限公司(以下简称“京东数科”)于2020年6月28日签署了上市辅导协议。

（图片采集自证监会北京监管局官网信息截图）

据网经社（100EC.CN）了解，京东数科的前身为孵化自京东集团内部的京东金融，后者早于2013年10月开始独立运营。2018年11月20日，京东金融品牌升级为京东数科。目前，京东数科已在智能城市、数字农牧、金融科技、资管科技、数字营销等多重领域开展了布局。

对于赴科创板上市的具体进展，京东数科方面表示“不予置评”。

企查查数据显示，6月22日，京东数科发生多项工商变更，在董事方面，刘强东新增成为董事长。

6月26日，京东集团发布公告称已与京东数科签订协议，将通过一家境内并表公司，将对京东数科的利润分成权（35.9%）全部转换为股权（35.9%），同时还向京东数科增资人民币17.8亿元。交易完成后，京东集团将持有京东数科共计36.8%的股权。

值得一提的是，就在2020年2月26日，刘强东不再担任公司董事长，由余睿接任，短短4个月不到的时间，刘强东又重新担任京东数科董事长。另外，京东数科的经营范围新增“企业总部管理”。

（图片采集自企查查）

另据企查查数据显示，京东数科成立于2012年9月5日，法定代表人为陈生强，注册资本30.6081亿元，刘强东为实际控制人，持股14.0168%。不过，根据此前京东集团公告，由于特别表决权股份的设置，京东将持有京东数科约18.7%的投票权，刘强东及其控制实体宿迁领航方圆股权投资中心共同持有的投票权占比54.7%。

（图片采集自企查查）

据网经社电商大数据库“电数宝”（DATA.100EC.CN）监测数据显示，京东数科共获得6轮融资，总融资金额超350亿元。2016年1月，京东金融完成由红杉资本中国基金、嘉实投资和中国太平领投的66.5亿元A轮融资，彼时估值达到466.5亿元。2017年6月，京东金融完成股权重组交割，正式“走出”京东集团独立。

2018年7月，未升级前的“京东金融”完成由中金资本、中银投资、中信建投和中信资本等领投130亿元B轮融资，估值上涨到约1330亿元。

按照上述和京东集团的交易价格，可以估算京东数科当前估值已接近2000亿元人民币，仅次于蚂蚁金服（1600亿美元），高于苏宁金融（92.31亿美金）、度小满金融（36亿美金）及玖富（22亿美金）等，这一估值已超过目前任何一只科创板个股的市值。

在对外投资方面，京东数科也一直保持活跃的角色。据网经社监测数据显示，近年来京东数科共对外投资67次，多涉及社区电商、汽车电商、在线教育、生鲜电商等新兴热门领域，总投资金额超214亿元，其中包括网银在线、正东金控、大新加益等公司。

实际上，京东数科对上市或许早有准备。2016年，京东金融获A轮融资时，由红杉资本中国基金，嘉实投资和中国太平领投，当时流出的一份材料显示京东金融与投资方有上市的对赌协议。若京东金融5年内未能完成合格IPO上市，最后的保底是大股东京东集团回购条款。而当时京东集团创始人兼董事局主席刘强东也透露称，未来三到五年要培育出两家上市公司。

京东集团有零售、物流和金融“三驾马车”，如今这三大业务也都实现了分拆独立运营。其实，此前市场上一直有京东物流筹划上市的消息，如今京东数科也将踏上IPO进程。

02、京东数科上市条件成熟 构建“泛京东系”外围壁垒

网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，京东数科自身发展模式成熟，从金融到数字科技的转身路径清晰，经历三个发展历程：

1.0阶段：支付工具。该阶段金融科技作为一种工具存在，更多只是电商交易的一个支付渠道。2012年，京东收购网银在线，有了网银钱包，再到京东钱包、以及后来的京东支付。

2.0阶段：金融服务。该阶段金融科技除了单纯的支付外，还衍生出商家贷款、个人信用消费、理财等多项金融服务。

3.0阶段：数字赋能。该阶段的金融科技更像是基础服务设施，已超出商业范畴，更多扮演是社会、城市数字化建设的赋能者和“新基建”。

同时，京东数科业务板块包括企业金融、消费金融、财富管理、支付、众创、保险、证券、农村金融、金融科技、城市计算等，并且推出相关成熟产品。2019年，京东数科在收入和利润上同时实现高增长，公司实现连续2年盈利。从这些方面来说，京东数科上市的自身条件成熟。

曹磊表示，京东确立了“以供应链为基础的技术与服务企业，京东数科提供的稳定的金融服务也是其实现战略目标的一个重要支撑。除了京东零售板块已上市外，还有京东数科、京东物流、京东健康等三个子集团“独角兽”、底层及技术板块的京东云，此外还有京东投资的一大批创业公司，包括在京东到家基础上，已组建上市的达达集团，构成“泛京东系”外围壁垒，与“阿里系”形成有力对抗。

曹磊指出，数字化服务的需求与日俱增，京东数科上市能够加速卡位数字化赛道，提升竞争力。京东数科定义为金融、城市、跨行业的赋能者，提出了利用平台积累的数据风控、用户画像、AI云技术等赋能传统金融行业，赋能包括广泛的合作基金、导数据流量、精准营销、降低风控、获客等。京东金融这几年的快速发展，也印正了去“金融化”、强“数字化”理念的正确性。