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连续两日成交破万亿,牛市来了?

对于A股站上3100点,各位投资者觉得牛市来了吗?

文|市值观察 雷杨

编辑|小市妹

资本市场有句老话:五穷六绝七翻身。

7月初始,A股给了股民一个惊喜。端午节后,沪指从2950点附近直接飙涨至3152.81点,创下2019年4月以来新高。值得关注的是,7月2日和3日,连续两个交易日深两市成交量皆破万亿。

今日(7月3日)券商股持续走强,板块整体涨幅达到7.74%。其中中信证券(600030)、招商证券(600999)、山西证券(002500)、浙商证券(601878)、中泰证券(600918)、中信建投(601066)、国金证券(600109)、中银证券(601696)等券商股纷纷涨停。

大盘上行、市场成交量扩大,俨然间,牛市的气息充斥在K线里。股民不禁想问,牛市来了吗?

三个重要指标

大牛市的诞生往往需要三个条件,即资金流入、基本面强劲、政策支撑。

首先看资金,内外资机构动态是风向标。

数据显示,近六个月来,北向资金净流入3305.47亿元。目前,索菲亚(002572)、美的集团(000333)、启明星辰(002439)、泰格医药(300347)和广联达(002410)等五家上市公司一度被外资“买爆”,即外资持股比例均超过26%的“预警线”。

北向资金主要以海外成熟的机构投资者为主。外资持续买入A股的逻辑是,一方面A股估值偏低,看好中国的资本市场上涨空间;另一方面,随着A股进一步开放,外资受限的情形将大幅减少,况且在全球低利率背景下,A股绩优蓝筹股更具有吸引力。

与此同时,国内私募机构也动作频频。截至6月末,股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为79.11%,环比上升6.95个百分点,并创下今年2月以来新高。私募机构加仓意味着看好A股后市表现。

此外,A股成交量更加活跃。7月2日,沪深两市合计成交量达10799亿元。7月3日,沪深两市合计成交量达11715.83亿元,再次突破万亿。成交量活跃背后说明市场风险情绪升温。

其次看基本面,细分则需看社融数据、PMI数据、基建投资累计同比等指标。

5月社融数据显示,社会融资规模增量为3.19万亿元,同比多增1.48万亿元,带动社融存量增速达到12.5%,再创年内新高。M2同比增速11.1%,增速与上月末持平。社融和M2保持较快增长,透露出的信号是当前政策延续宽信用。

6月中国采购经理指数(PMI)数据显示,制造业PMI为50.9%,比5月份高0.3个百分点。6月份PMI数据回暖一定程度上反映制造业正在恢复。

5月基建投资增速同比增长10.9%。中信证券预计“如若2020年增长1.5万亿用于基建,按照1.5倍的撬动比例估算的话,将会带动增长2.2万亿的基建投资。在此基础上估算特别国债带动基建投资增长5000亿,则2020年基建投资或可增长2.7万亿,对应增速14%”。

回顾2005-2008年、2012年、2014-2015年三轮大小牛市,市场反弹的基础条件都与社融数据增长、PMI数据增长以及基建加码有较大关系。即使上半年经历了疫情,对A股短期造成了冲击,中长期看经济基本面大概率改善。

最后看政策,一方面,科创板是新亮点。随着高层鼓励中芯国际等科技公司回A股,市场或将诞生一批高质量的上市公司。另一方面,随着注册制实施,绩差股将逐渐被淘汰,而绩优股将被资金追捧。

小市妹认为,目前资金面、基本面和政策面都对A股有所利好。反映到二级市场,大盘就出现了上涨行情。

牛市中板块轮动规律

回顾2014-2015年牛市,板块轮动的顺序有四波:

牛市的第一波往往是以券商、保险、银行为代表的大金融股启动,激发市场做多情绪。如2014年7月24日一起放量上涨,之后就形成了浩浩荡荡的“水牛”。

第二波是二线蓝筹股大涨,市场风格已经切换,部分中小市值股票出现下跌。原因一是与资金的调仓换股有关,二是很大程度由与中小市值个股前期累计了较大涨幅,获利盘兑现浮盈。

第三波是消灭低价股,题材股全面拉升。如上一轮牛市的“互联网+”概念股,在进入2015年加速上涨。

第四波是权重股再次拉升,完成牛市的最后一个阶段。

当前,A股市场正处于熊末牛初阶段,典型特征是市场震荡上行。而到了该阶段,低估值、滞涨的大金融机会更大,弹性最大的板块则属于券商板块。

联系市场,7月1日至7月3日,券商板块指数累计涨幅超15%,光大证券等券商股涨幅更高。

券商股上涨有三节奏,先是券商龙头涨出新高度,紧接着次新券商、低价券商接力大涨,最后是大市值券商大涨。

本轮券商股集体飙涨有更深层次的原因:短期看,券商的估值被明显低估,PB估值中位数在1.6倍左右,仍处于历史合理分位;中期看,随着市场量能快速放大,市场交易活跃也有利于提振券商股的业绩;长期看,创业板注册制、新三板精选层推出给有实力券商公司带来了业务增量。

不过,券商股虽刺激,却不能贪婪。对于稳健型的股民而言,如果对市场敏感性不强,反而会出现亏损现象。

对于A股站上3100点,各位投资者觉得牛市来了吗?

而对于例如贵州茅台(600519)、格力电器(000651)、美的集团(000333)、恒瑞医药(600276)等基本面绩优的蓝筹股,各位投资又有什么看法呢?

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