文｜洞察IPO 王莉

巴蜀地区又一银行发起A股IPO冲击，近日重庆三峡银行发布了招股书。

该行于2008年2月在原万州商业银行基础上重组而成的股份制商业银行。截至2019年末，重庆三峡银行注册资本55.74亿元。其如果能成功实现上市，将成为重庆地区第三家上市银行，此前已有重庆农商行在A、H两地上市，重庆银行则在H股上市，目前也正在备战A股。

《洞察IPO》发现重庆三峡银行盈利能力偏弱，资产规模增长缓慢，离奇的是，在仍然依赖存贷利差盈利的年代，该行贷款投放在资产占比居然最高时期只有4成，2017到2019年贷款投放在资产占比分别仅为21.68%、30.95%和40.04%，此前占比最高的则是非标类资产，画风和其他银行很是不同。

更为离奇的是，该行贷款投放行业数据招股书和2019年报出入很大，房地产贷款投放在2019年报中是第一大投放行业，在招股书中却变成第二大行业。

资产质量风险更是不容乐观，各期限逾期贷款全面上升，不良贷款率2019年同比微增，同时拨备覆盖率水平却不高，2017年该行拨备覆盖率水平甚至低于100%。

针对各种问题《洞察IPO》向重庆三峡银行发出求证函，截至发稿该行未做出回应。

盈利性偏弱

重庆三峡银行亮点不多，甚至问题不少。

从盈利来看，该行盈利状况不稳定。表面看起来，重庆三峡银行营收和净利均实现了增长，但在近三年增长起伏不定。根据重庆三峡银行2019年年度报告显示，报告期内该行实现营业收入44.92亿元，同比增长18.94%；利润总额21.45亿元，同比增长33.94%；净利润16.05亿元，同比增长25.42%；但是2018年净利润却是大幅下降，2018年该行净利润为12.80亿元，同比下降22.46%，虽然2019年净利润有所回升，但仍未高于2017年的16.51亿。

净息差水平也不高，2017-2019年的净息差分别为2.03%、2.00%、2.14%，2019年，我国商业银行净息差为2.20%，同比上升0.02个百分点，也就是说重庆三峡银行2018、2019年净息差水平均低于行业平均。

资本利润率等几个指标也反应出该行盈利性偏弱，2017-2019年重庆三峡银行资本利润率仅2017年达到监管标准，为13.85%，2018年为9.85%，低于11%的监管标准，2019年11.01%，属于“擦边及格”；资产利润率水平也不高，2017-2019年该指标分别为0.86%、0.63%和0.78，一者水平不稳定，二者距离0.6%的监管标准空间也不大；成本收入比指标同样起伏不定，2018年为36.02%甚至高过了35%的监管标准，其余两个年份也都在30%以上，显示出盈利效率差。

重庆三峡银行资产规模增速也比较缓慢，2018年该行资产规模增速同比仅为1.21%，2019年同比为1.81%，2017-2019年三年都未能实现资产规模从2000亿到2100亿的突破。

令人称奇的是，在当前中资银行业仍处于靠存贷利差生存的阶段时，重庆三峡银行贷款投放力度并不大，2017-2019年其发放的贷款账面价值占总资产的比例分别为21.68%、30.95%和40.04%。具体来看，2017年重庆三峡银行占总资产比例最高的是应收款项类投资，当年占比为25.26%，其实说白了就是非标类投资占比高，包括债券投资、理财产品、信托与资管计划等，这一部分因为信息不透明，近年来成为重点监管对象，业内人士认为这类投资的风险对地方性银行的冲击风险会较大中型银行更大。

《洞察IPO》发现，2017年一次监管检查意见中提到：违规投资股票型私募基金、违规投资实际用于土地出让金的信托计划。

在贷款投向方面，作为一家小型城商行，居然将房地产作为了重点投放行业，2017-2019年房地产贷款投放一年高于一年，2019年末已升至第二大贷款投放行业。数据显示，截至2019年末，该行贷款总额853.33 亿元（含应计利息），较年初增长31.85%；其中房地产业贷款余额达104.11亿元，占贷款总额的12.23%，上升至第二大贷款行业。与房地产业相关的建筑业贷款余额81.49亿元，占贷款总额的9.57%。

但是这里又有蹊跷。《洞察IPO》发现在招股书中2019年该行房地产贷款是第二大贷款投放行业，第一大是批发和零售业，但是在2019年报中，该行披露的却是房地产贷款是绝对的第一大行业，批发和零售贷款额也就刚超过房地产贷款的一半，此外其他贷款行业金额也均发生微调。（如下图）

招股书的贷款投向结构

图片来源：重庆三峡银行招股书

由于该行房地产贷款投放增长过快，监管也曾对其做出过警示意见。

2018年重庆审计局在对地方金融风险防控及资金流向情况跟踪审计过程中，发现重庆三峡银行的房地产投向资产增长较快，存在一定经营风险。

资产质量风险加大

重庆三峡银行尽管2019年不良率不算很高，但该行资产质量风险实际偏大。

招股书显示，重庆三峡银行2017年不良贷款率高达4.41%，已经接近5%的监管标准，2018年骤降至1.3%，2019年微增至1.31%。

该行2018年不良贷款率骤降主要是由于一批不良资产包的转让，2018年10月，该行将728户共计786笔贷款收益权转让给平安信托，平安信托以上述786笔贷款收益权作为基础资产成立平安信托-三峡银行聚诚1号集合资金信托计划，涉及贷款本金合计28.11亿元，转让价格合计为16亿元。转让完成后使得2018年当年不良资产金额和占比大幅下降，由此实现不良贷款率的下降。

但是2019年风险上升预期再次加大。尽管2018年处置了大批不良资产，但该行2018年的关注类贷款余额仍然较2017年高，招股书显示，2017年该行关注类贷款余额为22.41亿元，2018年该行关注类贷款余额为22.97亿元，2019年该行关注类贷款增长巨大，达42.46亿元。

2019年各类期限的逾期贷款也全面上升，2018年经过处置不良，逾期贷款从2017年的32.15亿降至14.35亿，而2019年又升至19.12亿，其中逾期90天以内、逾期90天至360天、逾期360天至3年、逾期3年以上的贷款全面增长。由此也加大了该行未来不良上升风险。

该行逾期90天以上贷款/不良贷款曾在2017年高达107.24%，2018年降至64.17%，2019年随之又增加至72.95%。

除了逾期，重组贷款也在连年加大，具体到2019年，增长最多的是展期贷款，2017-2019年的展期贷款余额分别是4627.9万元、5045.8万元和1.79亿元。

不良风险加大的同时，重庆三峡银行拨备覆盖率水平却并不高。2017年该行在不良贷款率高达4.41%的情况下，当年的拨备覆盖率只有93.87%，距离对该行的140%监管标准相距甚远，2018年和2019年均有提升，但水平不算高，这两年拨备覆盖率分别是163.48%和169.25%。

此外，其非标资产不良风险也在加大。评级机构联合资信分析认为重庆三峡银行非标投资存在一定规模违约资产，需关注未来本息回收情况。

该行信托产品及资产管理计划2019年末投资余额为71.5亿元，联合资信分析显示，重庆三峡银行信托产品中有10.63亿元列入关注类，3亿元列入不良类，主要涉及房地产业和旅游业；资产管理计划中5.57亿元列入不良类；其他投资中9.42亿元列入关注类，2.45亿元列入不良类。上述投资中，底层资产主要涉及房地产业、旅游业、建筑业以及批发和零售业客户。

联合资信还称，目前重庆三峡银行已对部分融资人提起诉讼，并推动相关抵押物的处置工作，2019年末针对上述逾期投资资产计提减值准备余额3.56亿元。