招商证券：2020年下半年或呈现轮涨、普涨、混合的风格特征

招商证券策略认为，后续来看，延续前期的观点，2020年下半年经济基本面将会持续改善，以金融为代表的低估值板块下半年将会有一波明显估值修复。但从业绩的角度来看，应该是传统新兴行业携手业绩改善。新兴消费医药科技部分估值比较贵，但仍然有很多估值合理业绩改善的标的供选择。总而言之，2014年下半年那种极端的风格转换可能难现，而2020年上半年极端的科技消费医药占优的局面也会被打破，2020年下半年将会呈现轮涨、普涨、混合的风格特征。