文|来咖智库 

火热的牛市再次回归A股，这次能够持久吗？

今年7月以来，中国股市已上涨了16%，比3月的低点反弹了近40%。这听起来像是注定是一场快速的奔牛比赛，但仍有人相信这次的牛市会比以前的更持久。

客观的说，目前A股既有使人乐观的基础，也有非理性繁荣的迹象，但似乎前者更为占多。

中国看起来比其他主要经济体的经济形势要好得多。由于投资者总要做资金配置，因此股市的相对表现会成为其考虑因素。

根据IMF在6月底发布的预测，中国将是今年大型经济体中唯一能保持增长的，同时明年经济的反弹也将是最有力的。人们非常担心在今年秋天的流感季，新冠病毒会进一步重创美国。与此形成鲜明对比的是，中国则表现出打败病毒新一轮爆发的坚定决心，这也使个人和企业对于前途更有信心。

市场活力似乎也在起作用。即使在大涨之后，中国股市的估值仍处合理水平。沪深300指数仍处于14倍公司盈利的估值水平，比美国最受关注的标普500指数27倍的估值水平要低得多。

同时，外国投资者现在有更多的方式投资于中国相对封闭的股市，其中不少是被动投资，因为中国很多股票已经进入机构投资者所跟踪的主要股指。7月前三个交易日中，通过香港账户流入中国股市的资金量达440亿元人民币，创三日资金流入量新纪录。

尽管更多的投资者开始借钱买股，但与中国五年前最近一次暴涨相比，现在杠杆资金量只有当时的一半。现在，中国内地市场股票上市融资更加容易了，这也使新发行股票能够帮助吸收冲入市场的部分资金。有资产管理公司人士认为，这将为中国未来10到20年的慢牛行情打下基础。

如果这真的是一场即将到来的财富浪潮，那么每个个体都被裹挟其中。投资理财是每个社会人的刚需，目前根据央行的最新数据，商业银行的净值型理财产品的规模已经突破了60%，近期已经出现部分理财产品发生本金损失的情况，那么更多的学习和关注股市和基金，是每个理性人的选择。

但请注意，关注学习思考和赌运气是两码事。最近跟几个朋友聊了聊他们对于市场的看法，有投资10年以上的老股民，也有刚刚入市的新人，总体来看大家还是理性而克制的成分占多数。

泰迪

股龄超10年，互联网行业从业超15年

很多互联网从业者都会把自己的蜜汁自信带到股票市场，想探究股票的真谛，但是金融是个很大的话题，何为风险何为收益。从盘古开天开始讲，讲到明白，那中间距离相当于阿里P6到P10。但是人终究是要理财，不理财也是不尊重自己的劳动报酬，互联网人如何炒股，我们长话短说。

心态：炒股是理财的一种，不是发横财的一种。很多互联网人对炒股的心态，与这个行业长期蔓延的一夜暴富的浮躁心态一样，但是只要你还活着，通胀，货币贬值的阴影就在。理财是一个一辈子也下不去的赌桌。那些你知道的暴富的方法，也能让你在一夜之间变成乞丐。所以追求财富永续稳定，可以匹配你不同时点的消费才是最重要。

现实一点看，今年股市暴涨，如果已经达到了预期收益，就把那些风险最高的卖掉，不要留恋，不要悔恨，落袋为安。现在疫情影响，无论是已经失业还是等着裁员，你都需要这笔钱让你多生存个把月，静待花开。

胆识：互联网作为一个膨胀的行业，给大家的现金工资还是超过大多数人本来的价值的。那就意味着你在整个社会里也算是个“有钱人”。考虑到这个行业大多数都来自普通家庭，因此当他们面临这个收入时，有的人极度膨胀，也有的人极度保守，太膨胀自然不行，太胆小也是一种陋习，要能适应每天几百块的财富波动，因为如果承受不住，不仅财守不住，工作生活中都难堪大用。

战略：先问自己，这一年急用钱吗？急用，就乖乖存活期定期，什么都不要乱想。不急用，那么，在入市之前，你要搭建一个安全底。安全底是什么，就是能抵消你股票亏损的收益，银行理财是最可靠的底。根据不同风险，从无风险的存单类，到股票加强型的产品，银行都有销售。

具体来说，不管你是加班还是摸鱼，反正攒下了10万块钱，假设银行给你配置的组合收益预期是年化5%，你存8万块在这里，就意味着你另外的2万块，可以承受一年20%的损失（今年不赔不赚）。而这个波动是股票的常规年波动范围（50%左右），有了这个安全底，你就可以合理冒险。

战术：万事俱备后，你可以开户入市了，首先一定要记住，从长期看，只要投资股票市场足够久，期望收益是高于各类银行产品的。但是请仔细看好这句话的两个重点：第一、足够久意味着不是明天，下周，下月，甚至不是明年！第二、投资股票市场，不是意味某只个股。作为一个互联网人，不要以为你身边天天吹着融资，风投，烧钱，你就懂金融市场会买股票了，金融市场和你的关系，就好像美人鱼和他的王子。你不重新投胎，跟他相遇是没机会的。

所以，投资第一条，不要买个股，第二条，不要买个股，第三条，还是不要买个股！如果你看准某个方向，那么请关注相应的公募基金或者ETF，这些产品能帮你合理分散风险。在没有交易策略的情况下，即使茅台五粮液，一个波段也会让你赔个底儿掉。

正经第二条：不要加杠杆。什么市也不要加杠杆，如果你不知道什么是杠杆，那就别知道了。开头就说了，投资是一个永远下不去的赌桌，今天你加了杠杆赚了，明天就能让你把房租亏没，都是没有保护伞的普通家庭，请慎重。

第三条：看准了好的ETF或者基金（尤其是基金），要拿得住。再重复一遍，要有胆识，不要亏点钱就心慌失眠，第二长期看，股市的收益是高于其他资产的。要相信那些历史战绩优异的基金经理，给他们时间。不然，几年后，你会想抽自己的。

最后：能否实现阶级迁跃是你的命，不是炒股能解决的。该写代码写代码，该做需求做需求，该出方案出方案。好好搬砖长本事吧。

博尧

股龄不到5年，私募基金从业

最近这一个月我觉得自己反而比上半年冷静了许多，有了预判，才有方向，没有预判内心会在涨时握不住，跌的时候还死撑。关于仓位的理解，对于不确定但大概率事件，不用一把梭哈，概率的预期实现是基于大数定理的，控制仓位在目标区间加减仓。

对于主力控盘理解，主力是趋势的引导者和制造者。对于国内股票市场来说，我们可以把主力分为以下几类：基金、券商、企业、机构、QFII、私募、大户或者他们形成的联盟、大小非等。公募基金和券商往往比较崇尚绩优蓝筹股；QFII大部分是价值投资者；大小非，当股价比较高时，大非减持股票，而股价比较低时维护股价。主力控盘的四个阶段，建仓阶段、拉升阶段、洗盘阶段和出货阶段都善于利用市场情绪，可以通过一些指标去观察。

最近市场走出了凌厉的逼空行情，从7月1开始的6个交易日时间内 ，从3000点以下到超过3400，平均每天涨了70点，速度之快已经把去年3288点一跃而过。我也一直在思考，那为什么在外围走势偏弱的情况下，我们的股市发动了这样的行情？

当前的牛市很有可能是为之前的IPO暴增以及后面的创业板的注册制做的一个烘托。目前还没有全面的个股普涨，很多人是没有跑赢指数，缺口留的非常多，走势还不是很扎实。不过最近成交量很大，最近要扭转这个行情还是很难。

我认为，在未来几周的时间里面，在高位会有一个结构铸造，是一个低位股补涨的黄金期，虽然在投资上我认为自己的整体风格还是趋于保守，但我希望自己可以抓住这个机会。

娜塔莉

股龄不到1年，新媒体从业者

我是金融学专业毕业，有证券从业、基金从业、期货从业资格证，但在大学期间除了参加过几次模拟股票大赛外，投资经验基本为零。

毕业后父母给了一笔工作基金，但由于我短时间内用不上这笔钱，就一直放在微信零钱通和支付宝的净值型理财产品里，在疫情之前这笔钱每天还能得到一顿饭钱的收益。但在疫情后期货币基金收益率不断下跌，理财产品的回报也越来越低。出于“只希望收益率能高过余额宝”的念头，我开始接触基金产品。

五月初，在简单看过一些文章，粗略了解过后，重仓买入了几支白酒相关的基金。在更多地关注了市场变化之后，我意识到自己还有很多问题和误区，开始逐渐减仓并且进行了一些不同行业的配置。为了尽可能规避风险，我选择了目前大家都比较看好的医疗、消费、基建等主题的指数基金，并且主要挑选基金规模大、成立时间长的基金。

大概是碰巧赶上了好时候，目前市场还没有让我交学费，从买基到现在我的几支基金都没有亏损，最高的一支收益率为40％，总体收益率为22％。然而近期市场的一路上涨却让我感到非常焦虑，手里的基金不知道何时该卖，资金也不知道要如何补仓。

令人感慨的一件事是，我父母从事的是艺术行业，在此之前，对于投资他们能想到的就是买房了，几乎从未接触过股市。而在自媒体上各种牛市新闻满天飞的这段时间里，我父亲以两天一个电话的频率要求我帮他开户买股票，这令我这个摸不清环境的投资小白来说，更加迷茫和焦虑了。

阿南

股龄4年，从大一开始炒股，目前刚参加工作

大家好，我是阿南，1997年出生，我应该就是大家口中典型的“新韭菜”了吧。

仔细回想一下，我是从大一下学期开始入市的，做过基金，股票等各种投资。

最开始入市是想着大学的时间多，自己又热衷金融，抽点时间炒股，希望在大学期间实现零花钱翻倍，而且在我心里，总觉得自己天赋异禀，绝对能依靠投资发些小财。

但是现实是残酷的，我记得很清楚我当时一共买了三只股票，但基本都瞎买，结果两年亏了总资金的百分之五十多，总金额超过三万，对大学生来说，还是一笔不小的钱了。

后来这几年赶毛衣战，市场动荡更大了，亏得更惨，也是有过特别后悔的时候，但是我内心始终还是不服输的，决定要坚持下去，同时也觉得自己获得的更多是成长。

在这个过程中，我开始明白，股市其实反映的是社会的残忍与无情，社会是最弱肉强食的地方，没有之一。股市是没有公平可言的，大资金可以每天靠资金优势实现T+0，可以先砸的散户爆仓，再在你痛哭流涕时拉十个点上去，这个过程中你就已经被连根拔起了。

但是就是这种残酷，这种现实，让我着迷。

因为生活和社会就是这样的，作为普通人，本来就是在这个社会上漂泊，承受不公，相比之下股市真实很多，而且在股市你有反败为胜的机会！

这几年的股市经历，开阔了我的眼界，一只只股票背后是一家家真实公司的生死竞赛，里面勾心斗角、明争暗斗，胜者王败者寇，总是会令我这样的年轻人热血沸腾，它会让你感觉触碰到了这个社会的本质——弱肉强食。

此外，作为同龄人中最先开始炒股的一批，还可以时不时小小满足一下我的虚荣心。当老师在上面讲课，你在下面盯盘的时候，会觉得自己的智商凌驾整个教室。

这几年，经历过连续涨停打板的喜悦，也经历过股灾，坦率的说，在股市看别人赚钱比自己亏钱还难受，股市真的把人性的弱点体现的淋漓尽致！

今年开始，我的心态渐渐沉稳了一些，慢慢凭借自己过往的经历和总结，找到了适合自己的交易逻辑。最近我也正式参加工作了，真正用自己的收入开始投资，当然因为疫情原因也见证了历史，但总体而言今年投资收益还是不错。

股市的真实性，残酷性，让我着迷，让我不服输，我希望靠自己对这个世界的认识来实现变现。当然，我也清楚股市的残酷，尽管以我现在的认识还不足以做到游刃有余，但我仍满怀敬畏，因为市场永远是对的，我只做市场的跟随者。

最后，阿南说送给大家也送给自己一句话：“太阳不是突然下山的，延迟满足感，享受复利非常重要！”