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重要股东7天减持超350亿,A股无视利空意味着什么?

7天减持超过了350亿元,这确实是一个庞大的减持金额,但面对市场指数以及上市公司股票价格的持续上涨,减持力度持续增加也是预期之内的事情。

文|郭施亮

周末银保监会的表态,为金融股的走势明显降温,自从上周初金融股出现大幅上涨之后,随后却出现了大幅抛售的压力,部分银行股甚至已经跌回了此前的启动点。

另一方面,社保基金以及大基金接连采取降温的举措,接连的减持压力对市场构成了不少的影响。或许,从政策层面的角度来看,可能觉得近期股市上涨的步伐过快了,时下的A股已经逐渐摆脱了慢牛的运行姿态。

实际上,不仅是社保基金、大基金,而且越来越多的上市公司重要股东开始采取减持的策略,且减持金额并不低。据数据显示,在最近7个交易日内,A股上市公司重要股东公告的减持金融已经超过了350亿元,两市合计有407家上市公司遭到了重要股东的减持。

7天减持超过了350亿元,这确实是一个庞大的减持金额,但面对市场指数以及上市公司股票价格的持续上涨,减持力度持续增加也是预期之内的事情。

站在上市公司的角度出发,一方面考虑到减持股份回笼资金的需求,也从一定程度上减缓了企业经营的资金压力;另一方面则可能考虑到高价减持变现,丰厚的投资利润足以让不少重要股东安享晚年,过上好日子。

政策层面上持续降温,加上上市公司重要股东的接连减持,这本来对A股市场来说,将会带来较大的降温压力。但是,从近期A股市场的表现分析,却呈现出强者恒强的走势,A股市场似乎已经进入了无视利空的状态。

在市场环境持续向好的背景下,市场往往会处于放大利好,缩小利空的状态。反之,当市场环境持续走弱之际,则是处于放大利空,缩小利好的状态。既然当前的市场赚钱效应已经得到了全面激活,那么股市出现无视利空的表现,也是预期之内的走势。

但是,换一种角度思考,在市场持续逼空的状态下,更需要考验到新增资金的持续补充力度。量价齐升,无疑是支撑牛市上涨的最佳姿态,若量价持续背离,反而会加速股市的短期见顶走势,投资风险也会随之增加。

由此可见,新增资金流入的力度以及持续性,将会从一定程度上影响到未来市场的上涨高度。不过,既然市场已经步入牛市,牛市不可轻易言顶,股市的上涨高度仍然取决于市场的反应。

回顾前几轮的牛市行情,在牛市上涨的过程中,均无例外出现密集利空降温的现象。但是,一般而言,一两次的利空降温不至于扭转股市的持续上涨趋势。即使是2007年530的突发利空因素,股市也是经历了短暂快速下跌之后,随后就出现了大幅反弹的走势。对强势的市场环境而言,一般可能会经历四五次以上的实质性利空冲击之后,才有望构筑阶段性头部,而在政策持续降温的同时,实际上也是为源源不断的新增资金传递出降温的信号,不断削弱新增资金任性进场的热情。

然而,与前几轮牛市相比,这一轮上涨行情的性质却有所不同。

其中,就目前而言,虽然股票市场已经从低点上涨了30%以上的空间,但整体而言,沪深主板的平均估值仍然处于合理的区间之内,尤其是银行、保险、地产、煤炭等板块,仍然处于历史估值底部的位置,后市不排除存在补涨的需求,一旦这些权重板块开始轮番补涨,对市场指数的撬动影响也是不可忽视的。

再者,与上一轮杠杆牛市相比,虽然这一轮上涨行情同样离不开杠杆资金的撬动,但市场资金的杠杆率却温和不少,场外配资的规模明显低于上一轮的规模水平。目前看来,场内融资、场外新增资金以及外资资金成为了这一轮上涨行情的主要推动力。但是,因整体资金杠杆率不算很高,即使未来出现调整的走势,也不会像上一轮杠杆牛市那样,出现非理性的踩踏风险。

此外,这一轮牛市行情的背后,是有着宽松流动性预期作为支撑。在全球流动性趋于宽松的背景下,加上国内无风险利率的持续走低,却促使大量急于保值增值的资金加快进入股票市场,由此为市场带来了可观的新增资金补充。与此同时,在注册制改革积极推进的背景下,资本市场助力实体经济的作用正在显著提升,股票市场急需要有一轮牛市助推注册制改革。只要保持持续活跃的市场环境,才能够让资本市场更好刺激实体经济,为更多的企业提供直接融资的需求。

3500点附近,是过去十年时间最为密集的筹码区域,市场反复震荡也是在所难免。但是,市场在这一区域震荡的时间越长,反而越有利于打开后市的上涨空间,政策降温的力度也是趋于温和。退一步来说,假如市场直接突破3500点乃至3600点,市场走得太快,反而会引来更大力度的降温动作,这仍需要引起投资者的警惕。

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