文 | 财联社 周玲

10年期美债收益率周一下跌。高盛集团近日表示，由于新冠病例攀升所带来的影响将远小于今年早些时候，美债价格可能已经涨过头，并建议做空10年期美债。

新冠病毒感染人数重新开始加速成长，让投资者对下半年感到悲观，上周纷纷涌入避险证券，包括美国国债。

上周五10年期美债收益率盘中曾降至0.57%，为4月份以来的最低水平，之后有所反弹。不过，周一10年期美债收益率又下跌逾2个基点，至0.617%。

5年期美债收益率也走低1个基点，至0.29%，上周由于德克萨斯州、加利福尼亚州和佛罗里达州等地新冠死亡人数创纪录，该期限收益率跌至纪录低点。

不过，高盛对美债价格的进一步涨势持谨慎态度。

高盛首席利率策略师Praveen Korapaty在周末（美东时间11日）致客户的报告中写道，这是因为“用以遏制疫情的措施不太可能像3月/4月的措施那样影响深远”。

他指出，美国的消费水平有望在9月恢复正常，除非美联储启用负利率，否则10年期债券没有进一步上涨的太多空间。

经典投资组合遭怀疑

除了高盛，美债收益率的下跌令不少机构开始对全球最受欢迎投资策略之一——60%股票/40%债券的投资组合感到了怀疑。

摩根大通的Jan Loeys称，这一投资组合还是在今年动荡市况中保护了投资者，回报率勉强达到2.5%。但由于美国国债殖利率跌至历史新低，债券上行空间有限，削弱了其作为对冲股市下跌风险工具的意义。这促使资产管理机构开始在美国国债以外市场寻找更有反弹潜力的证券。

“寻找高收益率资产的动力很足，无论它在什么市场。”US Bank Wealth Management固定收益研究负责人Bill Merz表示。“在全球范围内，更多的投资者正在转移目标，因为他们感觉已别无选择。”

该机构是美国合众银行旗下投资部门，管理着1800亿美元资产。

做空10年期美债

高盛此前曾认为，美国国债收益率曲线将变陡，随后改变观点，主张直接卖出10年期债券。

该报告还指出，期限溢价（投资者持有较长期债券，而非将短期票据展期所要求获得的补偿）水平较低，降低了美债的吸引力。

渣打策略师John Davies表示，对美联储将会控制殖利率曲线的猜测，以及中期经济前景的不确定性足以遏制10年期收益率回升。

“我们不会从目前位置进一步追跌收益率，但是我们更偏向于'逢低买入'。”他说。