文｜复利频道

7月20日晚，蚂蚁集团对外宣布启动在科创板和港交所主板寻求同步发行上市计划。

而就在本月9日，蚂蚁集团还曾对外澄清市场传言的“蚂蚁金服计划最早于今年在香港上市，目标估值为2000亿美元。”为不实消息。

但其实，早在蚂蚁集团2014年成立之际，被传上市的消息就不曾间断过。

复利频道梳理后发现，在2015年2月，就开始有消息称蚂蚁集团要于2016年上市，后蚂蚁集团对此称消息不实。

而后在2016年4月，蚂蚁集团完成了45亿B轮融资，随后传出蚂蚁即将上市的传闻。

同年8月，有消息称蚂蚁集团将在上海主板上市。

2017年2月，路透香港消息称，中国证券监管机构正在考虑为一些科技公司IPO提供更快的审批流程。这其中就包括蚂蚁金服，它们将获得中国证监会的上市捷径。

2018年6月，蚂蚁集团宣布完成新一轮140亿美元的融资后，估值高达1500亿美元，有消息称蚂蚁集团即将迎来上市。

而最终，在2020年，蚂蚁集团上市的消息终于靴子落地。

01、估值2000亿美元是否合理？

7月8日，路透社披露了蚂蚁集团2019年业绩。

2019年，蚂蚁集团营业收入1200亿元，净利润170亿元。结合今年2月份阿里巴巴披露的财报内容，阿里巴巴9月正式获得蚂蚁集团33%股权后一次性收益，阿里巴巴在四季度确认该收益上调人民币23亿元，根据阿里巴巴所拥有的的33%股权进行推算，蚂蚁集团在四季度税前利润约为6.52亿元；而根据阿里巴巴全年业绩推算，蚂蚁集团2019年税前利润约为122.6亿元。

如果通过自然年进行计算，蚂蚁集团在2015年、2016年、2017年、2018年的税前利润分别为42.54亿元、29.06亿元、131.90亿元、亏损19亿元。

另外，阿里巴巴财报还披露，蚂蚁集团全球年度活跃用户数量达13亿。据胡润研究院统计，蚂蚁集团上市后估值排名将被列为全球独角兽第一名。

而这家巨头公司一直以来都被外界所疑惑：蚂蚁集团到底是一家金融公司，还是一家科技公司？

阿里巴巴财报披露蚂蚁集团在数字金融服务中贡献了超50%以上，数字金融主要包括基金、消费信贷、保险等业务。

而在今年蚂蚁集团CEO胡晓明接受媒体采访时则表示：蚂蚁集团作为一家科技公司，预计在未来五年内，技术服务费占蚂蚁集团总收入的比例将从2019年的50%左右上升到超过80%。因为技术服务费比例上升速度较快，蚂蚁集团通过自有资金运营的持牌金融业务所获收入占总收入比例则会相应下降。

而在蚂蚁集团宣布上市消息的前几日，蚂蚁集团进行了更名，由浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司更名为蚂蚁科技集团股份有限公司。

不难看出，蚂蚁集团正在逐步将企业的金融属性减弱，而慢慢增强其科技属性。

对此，曾著《蚂蚁金服 科技金融独角兽的崛起》一书的作者由曦认为，在他看来，蚂蚁集团2000亿美元的估值是合理的，对此他有如下分析：

蚂蚁集团有6亿巨大的用户规模，其业务及服务正在渗透到我们生活的方方面面，如果用银行去类比，蚂蚁集团应该是中国顶级的银行。

“工商银行市值是1.83万亿人民币，招商银行市值约为9000亿人民币，但是，这些银行的客户活跃度、年轻化，以及场景的延展方面，与支付宝有一定的差距。在这个情况下蚂蚁集团的估值高于招商银行，低于工商银行，这个估值我觉得是公允的。”

此外，由曦认为，蚂蚁集团营收主要来自于微贷、理财和保险，去年间接促成大约4万亿元管理资产规模。“蚂蚁2019年净利润170亿，营收1200亿，在互联网公司里面是拔得头筹的，未来的金融应用与场景之中，靠技术去驱动，这方面，蚂蚁是有一定空间的。”

02、上市时间巧妙

就在蚂蚁集团宣布上市计划后，上交所与港交所同时对此表示欢迎。

上交所表示，欢迎蚂蚁集团申报科创板。这展现了科创板作为中国科创企业“首选上市地”的市场吸引力和国际竞争力。作为中国资本市场服务国家创新驱动战略和优质科创企业的主市场，科创板经过一年多的实践，支持科创企业发展壮大的集聚引领效应不断增强。

目前科创板已迎来逾130家科创企业，总市值超过2.4万亿元。上交所将坚守科创板定位，继续支持更多优质企业申报科创板，做优做大科创板，推动中国经济高质量发展。

港交所集团行政总裁表示，蚂蚁集团选择在港交所申请上市，再次肯定了香港作为全球领先新股集资市场的地位。我们将继续敞开怀抱，欢迎全球创新和领先的公司来香港上市。

而目前二级市场的火热程度，似乎正在酝酿一场慢牛的到来，蚂蚁集团选择在此时上市，很大程度上将有可能会被进一步抬升自身市值。

据不完全统计，与蚂蚁集团相关的概念股在今日开盘后出现大面积涨停，其中包括汇鸿集团、海泰发展、凤凰传媒、易联众等一众间接参股蚂蚁集团、由蚂蚁集团参股或与蚂蚁集团有业务合作的多家公司。