尽管新增人民币贷款增量略低于预期，但社会融资增量规模增逾一倍，M2增速再创17个月新高，11月中国主要金融数据大幅反弹。

央行12月11公布的金融数据显示，11月人民币贷款增加7089亿元，同比少增2348亿元；M2同比增长13.7%，为2014年6月以来新高。11月份社会融资规模增量为1.02万亿元，比上月多4878亿元，比去年同期少1089亿元。

相比于10月份信贷数据的断崖式下跌不同，11月份人民币贷款增加略低于预期，同时社会融资规模出现了强劲的反弹。

从11月份贷款分项来看，住户部门贷款增加3844亿元，其中中长期贷款增加3278亿元，显示年末地产企业销售回暖的迹象。企业贷款相比10月有所增长，但是中长期贷款增长乏力，其中短期贷款却大幅度增加，预示商业银行对实体经济依然处于谨慎的态度。

从11月份社融规模来看，环比增加过半。人民币贷款增加之外，委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票均出现了环比下跌。其中，企业债券净融资却快速增加。

值得注意的是在社融以及信贷数据中，家庭部门、企业部门贷款及企业债等规模回升，中国民生银行首席研究员温彬分析认为，一是银行信贷支持增加，较上月增加3299亿元，其中受到近期房地产市场交易活跃拉动，银行对居民中长期贷款新增1280亿元。二是在债市利好政策的推动下，新增企业债券融资3358亿元，继续保持快速增长态势。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，新增贷款从上月低位恢复至7089亿元，符合市场预期。但企业中长期贷款继续走弱，反映出信贷低迷格局未改。社融总量亦较上月明显回升，但存量上看仍位于历史低点，反映实体经济获得的信贷支持仍然薄弱。 业内专家普遍认为，相比较10月份的信贷数据，11月份数据相对理想。不过，也反映出企业经营状况的中长期贷款依然处于低位，这有时间节点的原因，更多是由于商业银行对未来经济谨慎贷款减少、银行不良压力增加以及实体经济需求不振。

“11月新增贷款中其中短期贷款增加较多，这是由于临近年末，企业除了自身流动性的需求之外，也需要对年末结算等加大资金供给。”一位银行业内人士对界面新闻记者表示。

在11月金融数据之中，广义11月末，广义货币（M2）余额137.40万亿元，同比增长13.7%，增速分别比上月末和去年同期高0.2个和1.4个百分点，增速也达到了2014年6月以来的新高。

温彬认为，M2同比增长13.7%，为去年下半年以来新高，超出了市场预期，主要受到银行增加对实体经济领域贷款投放影响，预计金融机构口径外汇占款当月继续保持增长态势。此外，M1同比增长15.7%，连续第二个月增速超过M2，表明企业层面资金宽松。

近期，新增贷款、外汇储备、CPI、PPI等数据指标陆续发布，海通证券宏观分析师姜超认为，鉴于当前实体需求疲弱，以及人民币进入SDR后贬值压力未消，资金流出压力加大，央行通过公开市场操作、设定利率走廊上限等工具来稳定流动性预期展望未来，11月CPI低位企稳，加上美国加息制约国内降息空间，年内再降息概率不大，但随着资金流出压力增加，仍需降准等工具补充基础货币投放，货币宽松格局未变。

摩根士丹利分析师孙骏伟和张引认为，央行已经在设法给锚定人民币的预期，已资本注入来对抗资本外流的压力。预计新贷款偿付到位之后，实体经济将会有所改善。