文|雷达财经  张钊丹

编辑|深海

7月23日，“床垫第一股”喜临门发布了2020年半年报。财报显示，2020 年 1-6 月，公司实现营业收入19.76亿元，同比下降 3.23%；归属于上市公司股东的净利润 4248.96 万元，同比下降 72.25%。而喜临门旗下全资子公司晟喜华视上半年实现净利润2785.75万元，占据公司上半年全部业务总利润的65.56%。

据悉，2015年5月27日，公司以溢价11.8倍的7.2亿元收购了晟喜华视100%的股权。但跨界并购并没有使喜临门喜上加喜，不但拖垮了企业的净利润，还造成喜临门现金流失血。

截至2020年6月，公司经营活动所产生的现金流量净额为-1.95亿元，同比下降193.49%。

为挽救业绩，喜临门在淘宝直播上再度发力,联手“带货女王”薇娅推出爆款抗菌床垫。但该床垫一经推出，就有专业人士表示，喜临门所称的经过创新的抗菌除螨4D床垫和市面上常见的床垫区别不大，都是弹簧做支撑，填充层乳胶、海绵、棕榈。

目前，喜临门床垫的质量问题也频引争议。喜临门董事长陈阿裕曾公开表示“在产品研发上的大力投入，是稳定出品的关键”。但截至2020年上半年，喜临门研发费用支出4011.75万元，仅相当于销售费用的15.18%。

半年报净利润大幅下降

7月23日，“床垫第一股”喜临门发布了2020年半年报。

据悉，喜临门家具股份有限公司（以下简称“喜临门”）前身为喜临门集团有限公司，成立于 1993 年 12 月 1 日，20多年的时间，喜临门一直专注于床垫、软床及其他家具产品的设计、研发，到2012年成功上市，进入资本市场，跻身于家纺行业第一梯队。

截至今年6月底，该公司已拥有2208家喜临门专卖店、503家喜眠分销专卖店、418家M&DMilano&Design沙发专卖店，以及54家ChateaudAx客厅家具专卖店。线上，喜临门品牌与天猫、京东等电商平台均已形成深度合作。

今年一季度，喜临门营业收入、净利润分别为7.25亿元、-0.54亿元，同比下滑幅度分别为13.58%、331.38%，利润降幅明显高于行业平均水平。

第二季度福临门主营业务家具板块实现营业收入12.41 亿元，同比增长 10%；家具板块实现归属于上市公司股东的净利润 0.88 亿元，同比增长 3.54%，扭转了一季度业绩亏损的局面，公司半年度实现盈利 0.42亿元。

值得一提的是，虽然喜临门第二季度业绩大幅好转，但下滑幅度仍然较大。

财报显示，2020 年 1-6 月，公司实现营业收入19.76亿元，同比下降 3.23%；归属于上市公司股东的净利润 4248.96 万元，同比下降 72.25%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3401.94 万元，同比下降 75.78%。

影视业务左手盈利，右手埋雷

在影业行业一片惨淡的情况下，喜临门旗下全资子公司晟喜华视上半年实现净利润2785.75万元，占据公司上半年全部业务总利润的65.56%，在主要控股参股公司中排名首位。

据悉，2015年5月27日，公司以溢价11.8倍的7.2亿元收购了绿城传媒（现更名为晟喜华视，以下统称为晟喜华视）100%股权，当时晟喜华视净资产仅为5635.2万元。收购后，喜临门账面商誉由0增至6.34亿元。自此，喜临门主营业务变更为：家具（民用和酒店）和影视文化。

然而，跨界并购并没有使喜临门喜上加喜，不但拖垮了企业的净利润，还造成喜临门现金流失血。

为了补充流动资金，2015年8月26日晚间，喜临门发布定增预案，拟以14元/股价格向大股东华易投资等5名对象非公开发行1.21亿股，募集资金17亿元，锁定期为3年。

随着被称为“影视寒冬”的2018年的到来，晟喜华视营收大幅下滑，曾经高溢价带来的是喜临门2.89亿元的商誉减值，加之部分新剧和二次发行的剧集未能在相应平台按时播出，导致公司2018年影视业务亏损6052万元，对整体利润形成较大拖累。2019年晟喜华视净利润持续亏损，亏损额为6201.52万元，商誉减值更是增加245.76万元至2.9亿元。

截至2020年6月，公司经营活动所产生的现金流量净额为-1.95亿元，同比下降193.49%。其中，受限货币资金包括设定质押的定期存款 1.92亿元、保函保证金 468.99万元、银行承兑汇票保证金1.33亿元、短期借款保证金 3620.71万元、结构性存款质押 3064.75万元，资金合计3.96亿元均使用受限。

需要注意的是，截至2020年上半年，公司影视业组合应收账款为5.94亿元，并按22.94%的比例计提1.36亿坏账准备。其中，晟喜华视现存拆借款3.67亿元，占其他应收款期末余额合计数的27.62%，居按欠款方归集的期末余额第一名。

公开资料显示，上海艾唐文化传播有限公司因违约需退还喜临门投资款1852.79万元，并赔偿自 2014年 11 月 17 日起至款项实际付清之日止按中国人民银行公布的同期同档次贷款基准利率计算的利息损失。但截至本财务报告批准报出日，公司尚未收到退款，并按照预计可收回投资款金额计提坏账准备 1000 万元。此外，晟喜华视公司与霍尔果斯骄阳文化传播有限公司签订《刀光枪影》《昙花梦》播映权转让合同，截至2020上半年，尚有 1203 万元未收回。

由于晟喜华视与多家公司存在纠纷，使得公司多笔应收账款无法收回，加大了资金周转压力，同时也带来了不可挽回的损失。然而在此情况下，喜临门还不断向晟喜华视注资。

2020年4月29日喜临门发布关于公司董事为公司全资子公司提供借款涉及关联交易的公告。公告称为满足公司全资子公司晟喜华视的经营资金需求，提高融资效率，公司董事周伟成先生拟自本关联交易事项经股东大会审议通过之日起12个月内，为晟喜华视提供总额不超过人民币2亿元的借款，借款利率参照中国人民银行同期贷款利率执行，每项借款的方式、金额、利率、起止期限以相关方最终签署的协议为准。

目前，喜临门为股权质押率高企，截至发稿,华易投资累计质押及担保公司股份总数为1.61亿股,约占其所持公司股份总数99.99%,占公司总股本41.56%。公司法定代表人陈阿裕累计质押422.81万股，占其所持公司股份的100%，占公司总股本1.09%。

联手薇娅推广抗菌床垫，质量问题引争议

受疫情影响，喜临门加大了线上的营销支出。财报显示，截至2020年上半年，公司主营业务中销售费用支出3.2亿元，同比下降6.15%。然而在销售费用中，广告与业务宣传费只增不减，由6140.28万元增至6472.55万元，占销售费用总额的20.23%。

4月2日晚,喜临门在淘宝直播上再度发力,联手“带货女王”薇娅推出爆款抗菌床垫。据统计,当晚的直播吸引了1700万网友观看,主推床垫行业第一爆品抗菌4D磁悬浮床垫上线一场售罄22677张。

据官网介绍，4D磁悬浮床垫的主推卖点为“悬浮黑科技”，就像漂浮空中，从未有过的舒适感；此外还加入了美国杜邦Intellifresh技术，能够高效抑制细菌。但该床垫一经推出，就有专业人士指出，公司广告上提到的黑科技有玩文字游戏之嫌，通俗易懂的来说就是软硬适中。喜临门所称的经过创新的抗菌除螨4D床垫和市面上常见的床垫区别不大，都是弹簧做支撑， 乳胶、海绵、棕榈做填充。

公开资料显示，“CCTV国家品牌计划”诞生于2016年，到2017年1月1日起正式实施。“国家品牌”床垫这个噱头令企业心驰神往，喜临门在2018年花费巨额广告费用加入了“2018年CCTV国家品牌计划”。尽管顶着“国家品牌”的光环，但部分消费者并不买账，喜临门床垫的质量问题也频引争议。

社交平台上多位网友吐槽喜临门床垫“床的排骨架设计存在缺陷，每次换床单都会移位，而客服表示需用户自己出钱更换”，也有网友吐槽称“淘宝与专卖的的生产线不同，翻身会有异响”等。

值得一提的是，喜临门董事长陈阿裕曾公开表示“我们国内企业与意大利企业的差距在于：我们并不能做到每一件产品出来都是顶尖的，而意大利工匠可以，这是国外的领先之处。要想缩小这样的‘差距’，在产品研发上的大力投入，是稳定出品的关键”。

但据财报显示，2020年上半年喜临门研发费用支出4011.75万元，同比下降4.63%，仅相当于销售费用的15.18%。