文|GPLP  李东耳

7月24日，贝壳找房正式向美国证券交易委员会公开递交招股书，拟在纽交所上市，股票代码“BEKE”。据悉，高盛、摩根士丹利、华兴资本为贝壳找房IPO的联席主承销商。

此次上市主体包括房地产中介链家、房地产交易及服务聚合平台贝壳找房。若上市成功，贝壳找房将成为中国居住服务平台第一股。

招股书显示，贝壳找房创始人左晖持股28.9%，为第一大股东。其次为腾讯持股12.3%，软银持股10.2%，高瓴资本持股5.3%。资本市场预计，贝壳找房的估值或超过200亿美元。

根据招股书，贝壳找房2019年交易总额为2.13万亿元，交易量突破220万笔。贝壳找房的收入来自三部分：存量房交易、新房交易以及新兴业务，主要收入来自于存量房交易及新房交易的佣金收入。2019年，存量房及新房销售收入分别为245.69亿元、202.74亿元，占全部收入的97.5%。

但是，贝壳找房仍处于亏损状态。2017年至2019年，贝壳找房营业收入分别为255亿元、286亿元、460亿元；亏损分别为5.4亿元、4.3亿元、21.8亿元。

值得注意的是，虽然营收规模不断增长，但是贝壳找房毛利率却逐渐下降，这也是连续3年亏损的重要原因。2018年，贝壳找房的毛利率为40.5%，2019年的毛利率则下降到24.3%，2020年一季度毛利率又进一步下降到18.2%。

贝壳找房在招股书中表示，募集资金主要用于技术研发拓展、新房交易服务、服务产品的多样化和业务扩展，以及一般的公司用途。招股书里没有明确表明此次IPO计划募集资金的数额，实际金额待后续确认。

此时海外上市或许不是最好的时机，此前有媒体披露，根据2016年链家同投资人签订“对赌”协议，若2021年前链家未能完成IPO，投资人有权在该情形发生后的任何时间要求回购。或许是因为这个原因，贝壳找房不得不在此时递交IPO材料。

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）