在2006年证监会推出的《再融资管理办法》（征求意见稿）中，关于非公开发行，规定发行对象不得超过10人，发行价不得低于市价的90%，发行股份12个月内（大股东认购的为36个月）不得转让。因此，定向增发的股票在限售期内的表现对发行对象的收益具有重要影响。

限售期内股价大涨的股票，在限售解禁时具有套现需求，需警惕定增对象出货风险。而限售期内股价下跌的股票，具有资本运作拉升股价的需求，具有一定的投资机会。界面新闻查找了未来三个月内的定增解禁情况，认为未来三个月的定增解禁，风险与收益并存。

未来三个月内解禁的未停盘股票共132只。按照2015年12月11日的数据计算，有131只股票的现价高于增发价格，1只股票现价低于增发价格，非加权平均收益率155.93%，部分股票收益率高达1267.02%。对增发收益率较高的股票可考虑酌情减仓，而对增发收益率较低的股票则可酌情加仓。下表列出了，按照2015年12月11日价格计算的未来三个月内解禁金额排名前二十的股票。

未来三个月定增解禁的股票中解禁金额排名前二十的股票

国投安信（600061.SH）12月14日以涨停收盘，股价27.95元，主营业务提供证券经纪、投资咨询、资产管理及相关证券金融服务。今年9月以来券商股大涨，国投安信更是涨幅惊人，从9月15日至今，涨幅已高达49%。2016年2月16日，国投安信将有120582.76万股解禁，解禁比例高达32.64%，按照现价计算的解禁金额高达300多亿，一年的时间收益率高达300%以上。但本次发行的主要对象为国家开发投资公司、中国证券投资者保护基金有限责任公司、深圳市远致投资有限公司、中铁二十二局集团有限公司等公司投资者，股票解禁时套现的需求会相对较小。

天海投资（600751.SH）12月14日收盘价9.84元，主营业务：国际船舶普通货物运输、国际船舶集装箱运输。今年9月15日至今，涨幅高达69%。今年12月30日天海投资将有140468.23万股解禁，解禁比例高达48.45%，按照现价计算的解禁金额达134.43亿元，定增价格为5.98元，按照现价计算的增发收益率在60%以上，小于未来三个月解禁股票收益率的平均值。但由于该股解禁期将近，炒作时间有限，向上的空间不大，可作短线布局。本次非公开发行的对象为包括海航物流有限公司(以下简称“海航物流”)在内的不超过10名(或依据发行时法律法规规定的数量上限)的特定投资者,包括证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托投资公司、财务公司、合格境外机构投资者等符合相关规定条件的法人、自然人或其他合格的投资者。

石化油服（600871.SH）12月14日收盘价8.42，涨幅5.25%，主营业务：油气勘探开发工程施工与技术服务。石化油服（600871.SH）2016年3月3日解禁133333.33万股，解禁比例9.43%，定增价格为4.5元，至今的增发收益率在87%以上，谨防股东出货风险。本次非公开发行的发行对象范围为迪瑞资产管理（杭州）有限公司，北信瑞丰基金管理有限公司，华安基金管理有限公司，北京嘉实元兴投资中心（有限合伙），东海基金管理有限责任公司，南京瑞森投资管理合伙企业（有限合伙），财通基金管理有限公司等符合相关规定条件的法人、自然人或其他合法投资者。