文｜市值观察 石羊  

编辑｜小市妹

近日生物疫苗板块出现调整，不少投资者，甚至一些所谓的“意见领袖”都开始杞人忧天，担心股价调头直下，引起不小恐慌性情绪。其实可以看一看生物疫苗板块到目前的涨幅已经多少，泡沫是大量存在的，一些资金获利了结再正常不过。

很简单的道理，别说股票价格，任何行业的发展都不是一蹴而就，都会经历上升期与徘徊期甚至是行业洗牌出现低估。

虽生物疫苗短期出现调整，但是整个行业发展的大趋势是不会改变的，而且未来会出现一批在生物疫苗领域的世界级领先企业。

其实，与半导体产业发展相同，产品升级换代空间和研发迭代先发优势的产业逻辑在生物疫苗行业同样适用。

由于生物疫苗升级换代需求普遍存在，而有先发优势的企业能持续在研发迭代速度层面领先于行业，从而使得生物疫苗头部企业的产品存在竞争优势，被其他公司赶超颠覆概率较低。

与此同时，除了伴随新疫苗产品不断升级，可以保持高盈利水平外，还需要注意的是，国内生物疫苗可以凭借先发优势率先建立起疫苗销售渠道，与其产品相互呼应，产生规模效应和逐渐积累的行业壁垒。

所以说，在生物疫苗领域，有着先发优势的头部企业的竞争能力和市场占有率将会不断被放大与夯实。

据了解，截至到7月末，全球已经有166款新冠疫苗产品处于研发当中，有27款进入到临床试验。

而我国已有3款自主研发（科兴、北京所、武汉所）和1款跨国合作（BioNTech+辉瑞+复星医药）疫苗进入III期临床；智飞生物（300122）与微生物所合作的重组蛋白疫苗进入II期；康泰生物（300601）计划投资10亿元实施百旺信应急工程建设项目，用于建设新冠疫苗等新型疫苗生产车间和生命科学研究院及相关配套设施等；康希诺生物（06185.HK）披露II期临床实验结果。

我国多条研发路线进展迅速。而根据消息，Moderna已将新冠疫苗的价格定为每剂32-37美元，折合人民币约222-256元，用于小批量交易。　　

此外，像新冠疫苗这类创新疫苗整体回报率高，有机构计算，医药行业平均投资回报率为20%左右，而先发企业的投资回报率可以高达40%，且先发企业享有存量市场，具备市场规模和高回报双重效应。

从今日收盘表现来看，康泰生物（300601）、西藏药业（600211）、康华生物（300841）跌停；沃森生物（300142）、冠昊生物（300238）、智飞生物（300122）、辽宁成大（600739）、华兰生物（002007）、未名医药（002581）、卫光生物（002880）、达安基因（002030）、梅花生物（600873）、神州细胞-U（688520）、中元股份（300018）、瑞普生物（300119）、鹏鹞环保（300664）、赛升药业（300485）、天康生物（002100）、博雅生物（300294）、莱茵生物（002166）、万泰生物（603392）跌幅居前。

而对于生物疫苗公司来说，对于研发的投入起到至关重要的作用，按照同花顺分类，市值观察特梳理出生物疫苗板块上市公司第一季度研发费用排行，以供投资者参考。

按照一季度生物疫苗研发费用从高到低，分别是复星医药（600196）4.93亿、上海医药（601607）3.41亿、人福医药（600079）1.34亿、神州细胞（688520）1.29亿、天士力（600535）0.98亿、鲁泰A（000726）0.63亿、梅花生物（600873）0.61亿、辽宁成大（600739）0.58亿、长春高新（000661）0.49亿、步长制药（603858）0.48亿、智飞生物（300122）0.47亿、万泰生物（603392）0.45亿、康泰生物（300601）0.35亿、华兰生物（002007）0.33亿、达安基因（002030）0.28亿、双鹭药业（002038）0.28亿、君正集团（601216）0.25亿、生物股份（600201）0.23亿、天康生物（002100）0.22亿、瑞普生物（300119）0.19亿、电广传媒（000917）0.17亿、华北制药（600812）0.16亿、德展健康（000813）0.16亿、中元股份（300018）0.14亿、沃森生物（300142）0.13亿、未名医药（002581）0.12亿、赛升药业（300485）0.12亿、海南海药（000566）0.12亿、昭衍新药（603127）0.12亿、国药股份（600511）0.11亿、博晖创新（300318）0.11亿、金雷股份（300443）0.08亿、海王生物（000078）0.08亿、冠昊生物（300238）0.07亿、卫光生物（002880）0.06亿、海利生物（603718）0.06亿、鹏鹞环保（300664）0.04亿、海欣股份（600851）0.04亿、康华生物（300841）0.03亿、莱茵生物（002166）0.02亿、华丽家族（600503）0.02亿、西藏药业（600211）0.01亿。