文｜一波说

北京各大商超门店，黄色桶装的洛娃84消毒液安静地躺在货架上，尽管官宣天天喊“抗击疫情复工复产，洛娃在行动！”，可很多人不晓得，真正需要纾困解难的，是望京CBD区这家百亿网红民企。

8月3日，“18洛娃科技MTN001”未按期付息，又构成违约了。

短短21个月数只境内外债券违约，洛娃怎么啦？

8月3日，上清所公告，未收到“18洛娃科技MTN001”付息资金。

这次债券违约，离上次违约仅隔一年又1个多月时间。2019年6月24日，上清所公告称，未收到“16洛娃科技MTN001”付息兑付资金。

时针拨回到一年多以前的2018年12月6日，17洛娃科技CP001”出现实质性违约，并导致“18洛娃科技MTN001”及美元债交叉违约，洛娃集团的资金问题，首次暴露于公众视野。自2018年12月首次债券违约以来，洛娃集团已有5只境内外债券接连违约，总规模约合人民币29.41亿元。

目前，洛娃处于破产重整阶段，总负债超过百亿元，短短21个月内境内外债券违约事件频出，更让外界质疑的是这家网红民企的财务真实性。难怪有人会说：看得到的是洛娃皂液，看不清的是洛娃的债。

望京，是北京第二CBD，汇聚众多知名大企业，藏身于望京利泽中二路洛娃大厦这家百亿网红民企——洛娃集团，即是其中之一。

两年来，随着洛娃集团债务危机持续蔓延，也陷入破产重整的境地。

洛娃集团成立于1995年，现已发展成为集日化、食品、旅游地产三大产业于一体的大型多元化企业集团。多年以来，洛娃施行“双娃”战略，集团旗下除洛娃日化之外，另一个主要业务板块是食品产业“双娃乳业”，形成了奶粉、豆粉、面粉三大食品产业链。

旅游地产板块方面，有洛娃大厦、金潮玉玛国际酒店、金潮玉玛丫髻山森林酒店等项目。

“买买买”并购，是不少民企多元化扩张的路径之一。比如洛娃集团旗下从事个人护理和家居清洁的美国PANROSA（攀柔莎），是投资收购来的。另外，在日化产业布局上，集团旗下有位于南通市如东经济开发区的洛娃日化（江苏），以及北京洛娃日化二大生产基地。

总体来看，洛娃集团主要还是专注于实体发展，但为什么会陷入严重的资金问题呢？债券违约后，评级机构纷纷下调了洛娃集团以及相关债券的信用评级，毫无疑义，这又加重限制了这家民企的对外融资能力。

不少媒体注意到，洛娃集团还有一只金额10亿元的存续债券“15洛娃01”，票面利率5.8%，将于今年12月底到期，届时是否会如期如数偿还，仍充满太多未知数。

2019年4月，洛娃集团因不能清偿到期债务、明显缺乏清偿能力为由，向北京朝阳法院提出破产重整申请，5月13日破产重整申请获受理。

顺带提及，洛娃旗下的洛娃科技、洛娃日化、洛娃乳业也出现“组团”破产重整，且均已被受理。

不过，此前洛娃集团财报数据的真实性，却遭到外界的质疑。

已公布的财报显示，2018年12月底洛娃科技集团的总资产总计112.36亿元，负债总计60.94亿元。洛娃日化的总资产为14.58亿元，负债10.51亿元，洛娃乳业（也称“双娃乳业”）总资产为33.39亿元，负债金额为20.38亿元。

小学生都会算，洛娃集团及旗下公司负债率虽高，但不至于资不抵债呀！可洛娃科技集团却声称：公司账面资产虽大于负债，但公司货币资金严重不足，仅为1.85亿元，且部分资金作为银行贷款保证金无法支取，其余资产变现困难或者短时期变现价值将大幅度贬值，无法清偿到期债务。

值得一提的是，2018年12月“17洛娃科技CP001”实质违约后的第15天，集团才“姗姗来迟”发了一份偿付实施方案。如此消极的应对态度，曾被媒体指责为影响恶劣的“逃废债”。当时，很多债券持有人因无法得到及时偿付，倍受煎熬，几乎失去对洛娃科技的信任。

洛娃集团后来在那份偿付方案里声称，集团计划出让日化和乳业产业股权，甚至控股权；此外，还声称其未抵押不动产价值近60亿元，足以覆盖全部存续债券。

国泰君安固收团队曾在一份报告里，一针见血地指责洛娃集团的债券违约：货币资金充裕却突发违约，并出现高货币资金与高债券融资并存的异常，公司财务数据的真实性存疑。

自2018年以来，不少媒体对处于债务违约中洛娃科技的账面，也多有质疑，有人甚至说，“有超过40亿的货币资金是虚假的。”

财新网在《洛娃胜通相继破产重整 上下游关联企业疑点重重》报道文章里，将洛娃科技与山东胜通集团两家民企的破产重整联系起来，文章分析称，洛娃、胜通这两家民企，都曾在债券市场大量融资，且均实质违约，与胜通相似，洛娃科技的上下游也有不少“疑似关联企业”。

关联方虚假交易，利用与某些公司的特殊关系制造销售收入，是很多造假企业进行虚增收入的首选手段。财新网曾在报道中指出，“洛娃对上游关联企业的预付款畸高，涉嫌转移资产。”

有媒体报道，洛娃科技集团的股东及持股情况如下：董事长胡克勤，持股比例82.66%；胡静竹的持股比例为15.99%；李桂玲的持股比例为1.35%。

并购，是把“双刃剑”。国泰君安固收团队的报告曾提及，洛娃科技于2017年在美国、法国进行大规模兼并、收购；应收账款占用资金。公司合并报表账面有其他应收款15.43亿和应收账款11.49亿，占用大量资金。

该报告也列举该公司财务数据真实性存疑的三大理由：（1）经营良好却无法偿债。（2）融资渠道以发债为主。公司债务结构以应付债券为主，银行借款规模小，且借款偏短期，几乎没有长期信贷额度，可能企业在银行方信评体系中资质较差。（3）信披违规，内控体系薄弱。

胡克勤的“双娃”人生

始发债务危机的2018年，是洛娃集团成立24周年。

当年2月，在北京金潮玉玛国际酒店举办的公司年会上，洛娃集团董事长胡克勤题为《走向世界，走向未来》报告里，回顾了洛娃的创业历程，他将集团这二十余年的发展历程划，分为求生存、保健康、争做大、创国际品牌，做百年基业四个阶段、

胡克勤还宣称，自 2018年起，洛娃集团已进入“创国际品牌，做百年基业”第四个发展阶段。年会上，2018年被视为洛娃集团新五年（2018-2022）规划的开局之年，“由大向强”转型的起始之年。

会上，胡克勤再次发出“实业报国”号召，还举行了庄严的誓师仪式；洛娃集团董事、副总裁郭剑亲自领誓，各产业主要负责人参加。伴随着激动人心的隆隆鼓声，洛娃集团的各产业发出了“一定赢”的呐喊，全场激情澎湃。

喧嚣之下，暗潮涌动，危机步步逼近，也就一年多光景，洛娃陷入破产重整的困地。

洛娃，是靠着皂液与乳品起家的，这里，我们分享下胡克勤的“双娃人生”。

1994年8月，北京洛娃科技实业有限公司成立，二年后的2016年，，胡克勤通过股权转让方式成为公司股东，1998年又通过增资扩股，成为洛娃的实际控制人。

双娃乳业，成立于1998年1月。2000年10月，北京鸿发房地产开发有限公司成立，该年11月，洛娃进出口成立了。

2001年2月，洛娃科技更名为洛娃科技实业集团，正是这个时间，位于望京科技园的“洛娃大厦”举办了奠基仪式。当年3月，洛娃科技创业园的奠基仪式在北京顺义马坡举行，6月，洛娃集团被确定为北京市50家重点民营企业之一。

胡克勤，是一位北京“网红”级民营企业家，曾被授予“北京市光彩事业奖章”，还荣获“市统战系统防治非典工作先进个人”、“首都防治非典型肺炎工作先进个人”等荣誉称号。

“非典”肆虐期间，洛娃集团曾捐资捐物200余万元，并出动大量人力，为首都定点医院配送消毒产品，产生了巨大的社会反响。另外，胡克勤也将自己树立起新时代企业家代表的形象，积极参与公益慈善事业。

胡克勤是北京企业家，但从某种角度来说，他是个在北京发展起来的冀商。

胡克勤，生于1961年，祖籍河北保定的高碑店市新城镇北场村。北场，是他的家乡，“18岁之前他在这里出生，在这里上学，在这里种地。”事业有成就后，他也不忘他的“乡亲”，为家乡做了很多公益事业。

今年3月，北场村村民领取了洛娃集团发放的抗疫物资，事实上，多年来，洛娃集团经常给北场村村民赠送清洁用品。此外，胡克勤为北场小学安装了暖气、电扇等设备送去消毒产品和学生奶粉，投资建起了一所幼儿园。胡克勤在老家还办了高碑店市洛娃养殖厂，工厂就设在高碑店市新城镇北场村18号。

数年前，胡克勤曾谈及自己的投资之道。他认为，看到别人赚钱你再去投资，肯定是赚不到钱的。

他认为，不管经营企业，还是投资，都要预测，不能太超前，也不能落后。

胡克勤说：“我们投资是按我的‘猎人打兔子’法。你知道吗，兔子听到枪声要跑，是动态的，开枪不能正对着它打，一旦听到枪响它就会立刻蹿起来。如果你瞄准它的身子，那么肯定打不中。所以要预测枪响兔子蹿出的距离和子弹到达的时间。计算好距离，让子弹和兔子相遇。”

他曾开玩笑地说，这一套心得，与自己从小在农村长大的经历有关。“那时候淘气，经常打兔子或者拿着弹弓子打鸟。”企业刚起步时，胡克勤看中了日化产品这种快速消费品，用的也是“猎人打兔子”这一方法。

1994年，日化市场掀起了一场洗衣粉大战，但当时洗涤行业对环保的重要性尚没有足够的认识。胡克勤在调研时，预测到环保是大势所趋。

于是，他率先在全国提出环保洗涤概念，在激烈的市场竞争中，撕开一个口子，洛娃从此发展起来，这就是日后被胡克勤称为洛娃“求生存”的发展阶段。

投资双娃乳业，在胡克勤眼中，这是“朝阳产业”。双娃乳业成立后，他主抓上游产业，从草原、饲料、养牛、奶粉加工抓起。投资房地产之前，胡克勤曾说，“我的事情公司都知道，但是有一些事情他们不知道。”

瞄准旅游地产之前，胡克勤经常一个人开车到那附近转悠，看其周边地区的发展。他曾回忆：“有时我就把车停在那儿，一个人坐在车里想；要么就是半夜拿着地图能看半天。”

胡克勤曾对自己的“预测”非常满意。洛娃大厦建好了，北京五环也修通了，引来了LG、索爱等名企入驻。后来，洛娃国际酒店建好了，与日后举办奥运会的水上运动场斜对门，又是地处顺义新城的中心地段。

从洛娃股权架构来看，胡克勤个人占股82.66%，他的90后女儿胡静竹持股比例达15.99%，是典型的家族控股企业。

曾在国企工作过的胡克勤，用人也有自己的一套，特别担心企业裙带关系的弊端；曾制定“约法三章”：“一、夫人不能进公司；二、亲属不能进公司；三、夫妻不能同在一个企业。”

另外，他又搞了一套“三德三才”之用人术：德才兼备的重用，有德无才的培养着用，有才无德的坚决不用。

会说的，不一定都是做得好的。在企业界，特别“能说会道”的，笔墨功底很深的，不在少数。洛娃之所以坠入破产重整泥沼之中，用中科招商掌门人单祥双过去说的归纳起来：说一千道一万，死就死在止不住的无边欲望呀！