12月18日，深圳华大基因股份有限公司（下称华大基因）的招股说明书一出，业界就再次将焦点聚向了这家国内基因测序行业的龙头企业。

华大基因还没上市就已笼罩在光环之下——“全球最大的基因组学研发机构”、“世界领先的遗传学研究中心”、“生物界的腾讯”。坊间还把华大基因与腾讯、华为并称为“深圳三宝”。曾经最火的一段是2012年华大基因为华大科技进行融资时，上百家大大小小的机构组队去其深圳总部调研。此次披露的招股书显示，有超过20家机构在短短一年时间里扎堆进入。

2012年起，不断有华大基因要上市的消息传出，最早的上市地点是美国，当时其融资估值参照公司是全球最大的基因测序设备公司Illumina（Illumina同时也是华大基因主要测序设备供应商）。2014年，彭博社曾报道华大基因改为赴港上市，甚至已经选定花旗与大摩作为承销商，但此后也不了了之。

从2013年9月起，经过一系列股权腾挪与资本运作，此前的拟上市主体深圳华大基因医学有限公司已不复存在，新的上市主体由华大医学和华大科技重组而来。前者专注于临床诊断的基因测序服务业务，而后者主要业务是辅助科学研究所需要的基因测序业务，二者的核心技术相似。

华大基因主要通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务获得营收。此前华大基因方面从未披露过公司营收数据，对外界猜测也从不表态，媒体对这家机构宠儿的业绩情况曾有诸多猜测，如“早在2010年年收入就超过10亿元，2012年的营收则达到20亿元，净利润2亿元”。

但此次发布的招股说明书终结了这些美好的猜测。华大基因2012年营收仅为7.95亿元，2013年、2014年及2015年上半年营收分别是10.47亿元、11.31亿元、5.65亿元，其净利润也颇令人担忧，华大基因2012年扣非后归属母公司股东净利润仅为1692万，2013年、2014年及2015年上半年分别为6313万、2457万、6792万。曾经估值33亿元的华大科技2014年度净资产只有6.2亿元，净利润6485万元；今年上半年净利润仅为1182万元。

华大基因主营业务的开展也存在行业监管政策方面的压力。2014年2月9日，国家食品药品监督管理总局、国家卫生和计划生育委员会联合发出通知，要求在相关的准入标准、管理规范出台以前，任何医疗机构不得开展基因测序临床应用，已经开展的，要立即停止。而华大基因的主营业务中就包括了产前基因检测。

据了解，华大基因的产前基因检测业务被指为“产前优生优育筛查服务”，违背现行法律，华大基因总裁汪建也承认其曾遭国家药监局两次下文叫停，但华大基因这方面的业务并没有停止。

在主营业务收入结构中，华大基因生育健康类服务的收入占总营收比重逐年上升，今年上半年该比例为42.98%，相比之下，药物研发类服务收入仅占3.94%。而生育健康类服务就包括无创胎儿染色体异常检测、新生儿耳聋基因检测、新生儿遗传代谢病筛查和单基因病检测等产前基因检测项目。

筹备上市的过程中，华大基因还遭遇了高管“离职潮”，包括公司创始人之一王俊在内的四大高管同时离职。王俊在1999年华大基因成立时加入，曾担任华大基因研究院执行院院长，及华大基因CEO一职，后来在决策权归属问题上，与创始人兼董事长汪建产生了矛盾。

据招股说明书显示，目前，王俊是华大基因第二大股东华大投资的执行事务合伙人，其仍持有华大基因10.5%的股权。

除此之外，基因测序行业竞争激烈，华大基因还要面对很多强大的竞争对手。国内主要的基因检测服务提供商有贝瑞和康、博奥生物、上海伯豪生物、药明康德、金域检验、达安基因（002030.SZ）、迪安诊断（300244.SZ）、艾迪康、凡迪生物、安诺优达等。其中，达安基因2015年上半年实现营收6.2亿元，净利润0.66亿元。