文｜贝多财经

8月10日，欢聚集团（NASDAQ:YY）宣布，已与腾讯（HK:00700）全资子公司Linen Investment Limited签订最终股权转让协议。根据该协议，欢聚集团将以8.1亿美元现金将虎牙（NYSE:HUYA）3000万股B类普通股转让给腾讯。

以此计算，腾讯此次增持虎牙的单价为27美元/每股。此前的2020年4月3日，虎牙也曾宣布，腾讯已行使其股权，以2.626亿美元现金的价格购买16,523,819股虎牙B类普通股，单价为15.89美元/每股。

换句话说，腾讯已经成为了虎牙的控股股东。在完成4月份的交易时，虎牙已经是腾讯的并表子公司。此前，中金公司发表报告表示，虎牙并表将进一步贡献腾讯的收入增长。

收购单价27美元

时隔4个月，虎牙的市值已上升了近一倍。据了解，虎牙自2018年5月11日在纽交所上市，发行价为12美元/每股。上市后，虎牙的股价一度冲高至50.82美元，随后呈震荡式下滑，最低股价出现在2020年3月20日，报11.78美元。

在增持相关消息公布后，虎牙的股价稍有上扬，随后有所回落。截至8月10日美股收盘，跌幅达到9.83%，报收24.04美元，距离腾讯的收购价27美元还有一定差距。

贝多财经了解到，虎牙是欢聚集团（YY直播母公司）在2012年孵化的游戏直播业务，曾用名为YY游戏直播，于2014年更名为虎牙直播。2016年8月，广州虎牙信息科技有限公司成立，代表着虎牙直播（即“虎牙”）独立发展的开始。

2018年3月，虎牙向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了注册上市申请书草案文件，5月份完成上市。同年3月，虎牙宣布完成B轮融资——腾讯以4.6亿美元独家战略投资虎牙，并与其达成战略合作伙伴关系。

虎牙此前提交的招股书显示，欢聚集团持股48.3%，为虎牙最大股东，拥有55.5%的投票权；腾讯持有34.6%的股权，拥有39.8%的投票权，为虎牙第二大股东；欢聚集团董事长兼CEO、虎牙董事长李学凌持股3.7%，拥有0.4%的投票权。

再起合并心思

虎牙上市后，腾讯所持的股权有所下降。根据虎牙2018年20-F文件，截至2019年3月31日，腾讯通过Linen Investment Limited持股为31.5%，拥有39.4%的投票权。不过，欢聚集团仍为第一大股东，持股43.9%，拥有54.8%的投票权。

而在2020年4月，腾讯购买了16,523,819股虎牙B类普通股，总收购价约为2.626亿美元现金。交易完成后，腾讯持有虎牙81,012,054股B类普通股，占股36.9%，为虎牙第一大股东；欢聚集团持股比例降至31.2%，为第二大股东。

业绩方面，2019财年，虎牙总净营收83.745亿元，与2018财年的46.634亿元相比增长79.6%；净利润4.682亿元，2018财年净亏损19.377亿元。不按照美国通用会计准则，虎牙2019财年净利润7.499亿元，2018财年净利润4.609亿元。

此外，同为腾讯投资的斗鱼（Nasdaq:DOYU）也在8月10日盘前宣布，已收到腾讯不具约束力的初步提议函，提议斗鱼和虎牙进行合并。完成交易后，斗鱼将从纳斯达克退市。

根据协议，虎牙或其附属公司将收购斗鱼已发行普通股，斗鱼的股东将获得约定数量的虎牙新发行的A类普通股，以换取他们各自所持斗鱼股份。当前，腾讯对斗鱼的持股比例为38%，为其第一大股东。

对于合并计划，斗鱼方面表示，正在与腾讯探索可能落实的方案。消息发布后，斗鱼的股价也先涨后跌。截至8月10日美股收盘，斗鱼跌幅为8.51%，报收24.04 美元，总市值为52.77亿美元。

接连被点名

值得一提的是，今年以来，虎牙直播因违规接连被点名。其中，今年2月初，虎牙直播称“停课不停学”，开通免费上网课渠道。然而，以免费网课的名义向学生推广网游。而后，虎牙直播遭到央视点名，教育版块的广告也随即下线。

虎牙方面回应称，央视报道中提及的未成年人消费投诉，平台已核实情况并退款。同时，虎牙表示，针对央视报道中提到的品类商业元素，平台也进行了紧急修改，目前“一起学”板块的广告已下线。

6月22日，广东网信办会同省“扫黄打非”办、省教育厅、省公安厅等部门还依法约谈虎牙直播，责令其立即开展全面整改、暂停“推荐”“视频”“陪玩”等主要频道内容更新、严肃处理相关责任人，并依法对虎牙直播予以罚款。

此前，国家网信办发布消息称，虎牙直播、斗鱼直播、哔哩哔哩、映客直播等10家网络直播平台存在传播低俗庸俗内容等问题，未能有效履行企业主体责任。

国家网信办指导属地网信办依法依规约谈上述平台企业，视违规情节对相关平台分别采取停止主要频道内容更新、暂停新用户注册、限期整改、责成平台处理相关责任人等处置措施，并将部分违规网络主播纳入跨平台禁播黑名单。

据了解，这也并非虎牙直播首次被通报。此前的2019年7月，广东省公安厅曝光490余款超范围收集用户信息App中，也有多款教育软件隶属于虎牙直播旗下。据不完全统计，截至2019年9月，虎牙直播旗下泛教育App多达24款。

今年7月，虎牙直播又被曝出部分直播间、热门视频及评论中出现色情内容，且带有低俗、引诱性言语动作的直播间在“星秀”栏目较为集中。多个直播间充满暗示语，存在打色情擦边球的嫌疑。

对此，虎牙方面表示，已第一时间受理与查证这类违规案例，主播违规情形属实的，已严格按照《虎牙主播违规管理办法》进行处罚。针对主播在一个月内反复违规的情形，平台已按照处罚梯度逐级提高冻结时长及佣金扣罚上限。