文|全球财说 顾盼

8月10日，西藏药业（600211. SH）发布2020年半年度报告。

净利增速高于营收 营业成本攀高

2020年上半年，西藏药业实现营业收入6.29亿元，同比增长1.57%；归属净利润2.20亿元，同比增长39.76%；扣非净利润1.78亿元，同比增长13.07%。

图片来源：西藏药业2020年半年报

西藏药业所处行业为医药制造业，主要生产、销售胶囊剂、生物制剂、颗粒剂、涂膜剂等；主要产品涉及心脑血管、肝胆、扭挫伤及风湿、类风湿、感冒等领域。

《全球财说》查询历年财报发现，西藏药业2020年上半年业绩增速较2019年有所放缓。

2017年-2019年，营业收入分别为9.16亿元、10.28亿元、12.56亿元，分别同比增长14.91%、12.26%、22.20%；扣非净利润分别为1.61亿元、1.53亿元、3.05亿元，分别同比增长-3.60%、-5.26%、99.29%。

报告期内，主要产品新活素销量112.36万支，同比增长25.34%，销售收入4.10亿元，由于2020年起新活素执行新的医保价格较之前下调约24%，销售收入同比下降4.92%。

此外，依姆多实现销售收入1.57亿元，同比增长36.30%；诺迪康实现销售收入2379.03万元，同比下降9.03%；其余产品实现销售收入3507.68万元，同比下降18.95%。

半年报称，诺迪康等产品多为门诊用药，且都是慢性病或者退热药品，受新冠肺炎疫情影响，医院门诊量较去年同期大幅下降，导致诺迪康等药品的销售下降。

2020年上半年，西藏药业经营活动产生的现金流净额为1.87亿元，同比下降49.30%。半年报称系本期收到的销售回款同比减少1.14亿元，以及支付的市场费用同比增加7000万元等共同影响所致。同时，西藏药业营业成本攀高，增速高于营收，同比增长5.66%。

三费方面，除管理费用微增外，销售费用及财务费用均处于下降状态。

截至2020年6月30日，西藏药业货币资金为6.16亿元，同比下降14.40%；存货8929.27万元，同比增长48.32%，主要系采购原材料增加影响所致。

两月多股价涨超6倍 谁在炒作？

西藏药业近期股价暴涨，受到市场广泛关注。

8月11日晚间，西藏药业再次发布股票交易异常波动公告，这已是两个月内第六份股价异常波动公告。

一切怎么了？

2020年6月16日，西藏药业发布了一则对外投资公告，与斯微（上海）生物科技有限公司合作研发，西藏药业仅获得相关疫苗的全球独家开发、生产、使用及商业化权利，不成为相关疫苗的权益所有人。

西藏药业将根据疫苗研发进度，分阶段向斯微生物投资3.51亿元。首先是预付款3500万元；在获取中国药品监管机构的临床批件时支付3500万元；II期临床试验完成阶段分两次支付6000万元；III期临床试验获得阳性结果支付7000万元、产品获批上市再支付1.5亿元。

最主要的是，此项合作涉及的疫苗产品为基于其mRNA技术平台研发的新冠疫苗产品，但在中国尚处于临床前研究阶段，且尚未在该区域内开展临床研究相关工作。

此外，结核疫苗、流感疫苗已将完成了初步的动物体内验证试验，后续将开展正式的毒理学和药效学评价。

消息一出，西藏药业股价在6月16日、17日连续两天涨停，但是其股价自5月25日起便有发动迹象，从25元/股左右的价格，到8月4日盘中触及182.07元/股最高位，最高涨幅超600%。

图片来源：Choice

在最新的股票交易异常波动公告中，西藏药业目前生产经营正常，主营业务未发生变化。与此同时包括新冠疫苗在内的预防性疫苗产品均无明显进展，中国尚处于临床前研究阶段，海外相关工作未启动。

然而，并不是一个“虚空”的概念就可以将股价炒高6倍。

2020年一季报显示，葛卫东位列第三大股东，持股781.2万股，占总股本4.41%。需要注意的是，葛卫东首次建仓在2017年，已“潜伏”三年之久。此前5月6日葛卫东所持股份全部解禁上市流通。

此次半年报显示，葛卫东已不在前十大股东之列，但是有新进股东葛贵兰。据了解，葛贵兰与葛卫东为姐弟关系，且持股二人前后持股比例相同为4.41%。

与此同时，作手新一、徐晓等游资也出现在西藏药业的交易中。

另外，新进股东华夏鼎沛债券型证券投资基金和全国社保基金四零三组合，分别持有435.20万股、319.76万股成为第七、第八大股东，占总股本比例分别为1.76%、1.29%。

8月11日，西藏药业报收132.04元/股，8月4日起，股价便开始不断下跌，6个交易日中录得3个跌停，目前总市值为327亿元。