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净利最高涨5倍,上半年物业板块业绩与股价齐飘红

推动股价走高的不只是日渐提升的关注度,还有企业自身业绩的良好表现。

图片来源:Pexels-Scott Webb

文|地产深度报道

新冠疫情在对地产公司销售业绩造成了冲击的同时,也让物管企业存在感大增。今年以来,上市物管企业的股价迎来一波明显涨势。

东方财富Choice数据显示,截至8月13日,有8家上市物管企业的股价涨幅超过100%,其中银城生活服务的股价更是暴涨近5倍。

推动股价走高的不只是日渐提升的关注度,还有企业自身业绩的良好表现。截至目前,已披露了业绩预告的16家物管企业皆录得业绩增长。

业绩一片飘红

东财Choice统计显示,截至8月11日,A股、港股上市的物管企业中,已有16家发布了业绩预告,并且皆录得业绩增长。

其中,和泓服务上半年归母净利润同比增长超过500%;招商积余预计上半年的归母净利润1.6亿-1.9亿元,同比增幅范围在88.66%-124.04%。

同时,鑫苑服务上半年归母净利润大幅增加不少于140%,滨江服务、正荣服务盈利也大涨超过90%;佳兆业美好、雅生活服务、碧桂园服务、新城悦服务、永升生活服务、银城生活服务和时代邻里等多家上市物业公司则均有50%-70%的利润涨幅。

事实上,市场对于物管企业的业绩整体都抱以颇为乐观的态度。

7月份时,中信证券发布报告称,预计物管行业重点公司中期业绩增长37.8%。中金公司也给出了2020年上半年物业企业“业绩稳健”的预判,其中,其预计雅生活服务同比增长31%、保利物业同比增长25%、中海物业按人民币口径同比增长23%等。

业绩高速增长的原因之一在于企业通过“内生+收并购+外拓“的方式迅速提升在管规模。

2020年上半年,多家物管企业都在通过收并购推动规模的增长,在物业管理板块上市公司公告的收并购活动中,一共有18起并购,涉及金额达10亿元。其中奥园健康和时代邻里的并购力度最大。

兴业证券研报统计,奥园健康先后收购了宁波宏建物业、乐生活智慧社区服务,共获取了2541万平方米的管理面积,是其截至2019年底在管面积的1.68倍;时代邻里控股则在上半年进行了3次并购,共获取在管面积2143万平方米,达到2019年底在管面积的55.8%。

与此同时,头部物管企业还在拓展多元化业务。碧桂园服务近期披露了对楼宇电梯海报媒体城市纵横100%股权的收购计划。野村据此上调了碧桂园服务2020年至2022年盈利预测2%至7%,并将其目标股价从46.45元上调至54元。

嘉和家业物业服务研究院执行院长唐卓认为,上半年物管企业业绩表现亮眼主要原因包括以下5点:其一,管理规模的持续扩大,为企业创收提供足够的收入情况;其二,收并购标的盈利数据的并入,有效带动整体盈利能力的走高;其三,增值服务这类高创收、高毛利业务的开展也将为企业利润的增长提供有力保障;其四,部分新上市企业上市相关费用减少,对净利润的侵蚀减少;此外,疫情期间政府给予企业补贴。

“长期看,物业行业业绩亮眼表现具有可持续发展性。”唐卓表示。

兴业证券分析师宋健也认为,高成长、高确定性是物管板块的主旋律。“预计物业管理行业在未来3-5年仍然享受规模红利。”宋健认为,这一红利主要体现房地产行业集中度提升带动物管行业集中度提升、物管行业的收并购整合、在管物业业态的多元化、增值服务的拓展等四个方面。

“物业板块正处于从1到N的快速拓展期,而增值服务正经历从0到1的拓荒期。物管公司经营稳健,现金流健康,不受行业周期性波动影响。”宋健表示。

持续的上市潮

靓丽业绩催动下,物管公司的股价走势同样长势喜人。

东方财富Choice数据显示,截至8月13日,A股、港股的物业股中,有8家物业股股价涨幅超过100%,银城生活服务的股价更是暴涨近5倍,中奥到家、鑫苑服务、永升生活服务、滨江服务、时代邻里的股价涨幅超过150%。

同时,在港上市的物业股中,碧桂园服务以1360亿港元的总市值位列各物业股之首位,而绿城服务等物管企业的总市值已经超过其地产母公司的总市值。

香港资本市场给出的高估值、相对便捷的上市流程,至今依然催动着房企分拆物业板块的“上市潮”。

不完全统计显示,今年以来,成功在港交所挂牌的物管公司有6家,分别为兴业物联、烨星集团、建业新生活、金融街物业、弘阳服务、正荣服务;近期,包括荣万家、合景悠活、佳源服务、金科智慧服务、世茂服务等在内的10余家物业公司也已向港交所递表。

近期,恒大、融创等房企巨头也加入了推动物业板块上市的行列中。至此,TOP5房企阵营中仅剩万科物业还未公开表示有上市计划。

另据嘉和家业监测,目前正在筹备上市的物业企业多达100余家,其中多为中小物企或区域物企。

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,目前外部金融环境比较宽松,物管公司登陆资本市场可以获得较多融资。

不过,在当前持续的物管公司“上市潮”下,市场或许难以再持续给出高估值。

嘉和家业物业服务研究院发布的研究报告显示,从经营创收上看,目前提交招股书的物业企业以中型物企居多,除金碧物业、融创服务、世茂服务、金科智慧服务等头部企业之外,多数待上市物业企业2019年营收均在20亿以下,在管体量上也多低于5000万平方米。

“2019年部分当年上市的物业企业在年内并未得到资本市场上很好的认可,有部分该类物业企业至今股票价格仍处于破发状态。”嘉和家业表示。

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