文|全球财说 顾盼

8月17日，道道全（002852. SZ）发布2020年半年度报告。

2020年上半年，道道全实现营业收入22.91亿元，同比增长32.50%；归属净利润为1.02亿元，同比下降22.63%；扣非净利润为8317.43万元，同比增长378.78%。

图片来源：道道全2020年半年报

道道全是一家集食用植物油及其相关副产品生产、科研、贸易、仓储、物流于一体的综合性油脂加工企业。主要产品为包装食用植物油，其中以菜籽油类产品为主。

分季度看，二季度虽然营业收入增长明显，但归属净利润降幅却不断扩大，增收不增利。2020年一季度营业收入、归属净利润分别同比增长10.54%、-6.00%，二季度分别同比增长55.12%、-31.10%。

半年报称，2020年上半年营业收入增长主要受益于公司终端市场的发展、业务规模的增长；归属净利润下降主要是因为上年同期取得9000万元的非流动资产处置损益。

需要注意的是，虽然2020年上半年道道全扣非净利润增长明显，但也是基于2019年同期下跌近8成的情况下。

2017年-2019年，营业收入分别为33.02亿元、36.00亿元、41.17亿元；归属净利润分别为1.91亿元、2.20亿元、1.29亿元；扣非净利润分别为1.43亿元、9315.92万元、1385.29万元。

2019年增收不增利且扣非净利润大幅下滑，引来深交所的年报问询。

8月1日，道道全作出回复称，公司营收增长而扣非净利润大幅下降主要是原材料成本上涨导致销售毛利减少，以及加大广告及宣传投入导致期间费用增长所致。

从产品来看，包装油为道道全收入主要来源，实现营业收入17.52亿元，同比增长33.02%，占营业收入比例为76.45%。需要注意的是，该产品营业成本也上涨明显，同比增加33.40%，至毛利率同比下降0.24%。

除主营业务外，粕类虽然销售增加至3.16亿元，同比增长14.84%，但毛利率依旧为-0.85%。

图片来源：道道全2020年半年报

道道全原料油主要来自国内市场和进口，受国家产业政策和国际市场价格影响，价格变动较大。从业绩表现看，原材料价格波动会对公司盈利产生较大影响。

半年报显示，公司根据订单情况确定较为合理的采购数量和采购时间。截至2020年6月30日，存货为8.55亿元，同比增长23.77%，占总资产比例为29.31%，主要系库存原材料增加。

三费方面，2020年上半年销售费用为1.10亿元，同比增长5.53%；管理费用为3306.36万元，同比增长9.87%；财务费用为-123.30万元，同比下降35.02%。

2020年上半年，道道全投资收益为868.80万元，占利润总额的比例为6.69%。截至2020年6月30日，公司交易性金融资产为3.32亿元，均为理财产品，占总资产比例为11.42%。

报告期内，道道全新增短期借款4.54亿元，此前该项目为零；同期货币资金为1.94亿元。

7月28日，道道全发布董事减持计划进展公告，截至公告日三名董事减持计划时间已经过半，其减持股份占总股本比例合计已有1.04%。

而此前，在7月3日，道道全公司进行了一次调研机构投资者线上交流会，商讨内容包括对原料油进口的情况、东南市场的布局、新设立的食品营销公司具体情况等问题。

8月19日，道道全报收23.10元/股，年内涨幅72.39%，总市值为67亿元。