文|燃点新消费 张紫阳 杨燕

2020年，电影行业，难。

停工210天，总计超6000家影视影院类企业注销。

复工32天，总计票房11.01亿，而去年同期票房则是84.35亿。同比下降87 %。今年票房只为去年同期票房的13%。

电影业，难破了头，难上了天。

对于踩着退市危机线的华谊兄弟来说，更是急的像热锅上的蚂蚁。

但事情好像有了一线转机，其称为复兴之作的《八佰》定档当日华谊兄弟股价涨停开盘，报5.25元/股。

华谊期盼的翻身仗，要来了吗？

01、兜兜转转 影视第一股重回起点

2009年10月30号，华谊兄弟登陆资本市场,华谊作为创业板首批上市的28家企业之一。上市当天，其股价一度突破90元，市值突破120亿，成为28家公司中涨幅最大的企业。此后更成为最高市值近900亿元的创业板超级权重股之一。

而11年后，2020年华谊兄弟在股市上的市值仍为约110亿元。与初发行时，市值无异。甚至，加上货币贬值的概念，华谊兄弟市值甚至严重缩水。

曾经的“中国影视娱乐第一股”，11年华谊兄弟大起大落，发生了什么？

经纪业务的调整和实景产业的发展要占一部分。

经纪业务曾经是华谊除了电影之外的最大业务，2009年其招股书显示，艺人经纪及相关业务收入占比高达31.1%，收入金额远高于排名第三的电视剧业务。经纪业务的利润率（毛利）要可观得多，基本在60%以上，在2013年甚至达到了70%。

但是华谊的艺人流动太过明显。有数据统计，从2004年到2014年这十年间，有70位艺人从华谊出走。多数艺人在羽翼丰满之后，都选择自立门户，华谊的营收也因此受到了负面影响。

此外，与华谊利益息息相关的“小刚牌”，从2012年开始，好像也不大灵了。冯小刚的《1942》上映，电影上映首日票房不及预期。此后，两个交易日内华谊的市值便蒸发了13个亿。这部电影的总投资高达2.5亿，然而最终票房只有不到4亿，除了股市之外，账面亏损就达上亿元。

因此，为了摆脱对单个导演和明星的依赖，华谊开始探索多样化的发展路线。在华谊二十周年庆典的时候，王中军喊出了：“去电影单一化”。

于是，2014年的报告，公司把旗下业务整合成三大联动板块：影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐。经纪业务归在影视娱乐业务板块下，这块业务具体的盈利数值也不再重点突出。

这个目标的初衷就是摆脱对电影的依赖，同时发展互联网、实景娱乐等业务，增加收入来源。

初衷没问题，可华谊太急了。

2018年，华谊兄弟出现了首次亏损。华谊给出的原因是，2018年影视行业经历一系列的规范调整和优化，公司主营业务较上年同比略有下降，影视娱乐板块报告期上映的部分影片票房未达预期，品牌授权和实景娱乐板块受市场环境的影响，各项目推进进度存在时间性差异，导致收款进度在各年之间有所差异。

而2019年，华谊兄弟更是因为错失春节档和暑期档而导致业绩大幅下滑。占主营业务95%以上的影视娱乐业务在这年并未发力。而实景娱乐业收入回报较慢，也并未助力华谊兄弟的整体营收。

华谊想华丽转身，可它却崴了脚。

02、大戏尚未开场，华谊能否从头再来

疫情成了电影产业的黑天鹅，先给了准备冲刺春节档的各个影视公司当头一棒。定档了的《唐人街探案3》、《紧急救援》、《夺冠》纷纷宣布撤档，《囧妈》线上上映也引起议论纷纷。

影院停摆波及到相关上市公司的业绩。万达影业一季度亏损6亿元，上年同期盈利4.01亿元。金逸影视一季度亏损1.53亿元，上年同期盈利3231.03万元。幸福蓝海一季度亏损1.02亿元，上年同期盈利1321.80万元。横店影视一季度亏损1.38亿元，上年同期净利润盈利1.59亿元。上海影视一季度亏损7089.89万元，上年同期盈利4615.09万元。

众多电影公司上半年连续亏损。毫无疑问，这是属于中国电影业的危机。

但，危机起伏，等于，时机四伏。

随着《八佰》提档，大众的焦点又重新聚焦在了华谊兄弟身上。

定档当日，让华谊兄弟在八月份的首个交易日封上涨停板。在此消息的带动下，传媒板块也迎来了普涨。

好像随着电影提档的消息而复苏的，是大众对电影行业的沉寂了6个月的信心。

此外，据猫眼数据，8月17日全国票房破7500万，创影院复工以来的单日最高票房。其中《八佰》点映1.77万场，产出票房超5000万，成为复工以来单片单日的最高票房，场均人次达72人，也是万场以上规模点映的最高场均人次纪录。

这亮眼的数据，确实带给了华谊兄弟一线希望。但是，《八佰》却注定无法成为这场翻身仗的重要因素。

华谊兄弟为了最大限度的挽回退市危机，为了资金尽快回流，本次实行保底发行制度。对于年票房在200万元以下的影城，按上年实际票房X3.5%核定保底金额，在8月19日前将该笔保底费预交给发行方指定帐户，才能放映该影片。这个分账方案在这个特殊时期，无疑对中小影院来说是一个不小的打击。据了解，一些小影院已放弃参与上映《八佰》。就此小燃点致电华谊，华谊方面对此政策并未给予正面回应。

此外，受到影院复工的政策影响，影院的上座率需要控制在百分之五十以内。《八佰》的营收，暂时无法扛起华谊兄弟扭转整体营收亏损的局面。

华谊还有机会吗？我们不得而知。

但，这确是华谊自救大戏的序幕。