记者 | 曹立CL

编辑 | 陈菲遐

8月24日，随着18家创业板公司如约上市，创业板注册制也正式落地。从今日开始，创业板所有个股的涨跌幅限制将调整为20%。

作为吹响创业板注册制的18家公司，其质地以及业绩备受关注。上市首日，18家公司股价均大幅上涨。

作为18家公司中流通市值最高的公司，安克创新（300866.SZ）开盘涨幅96%。截至发稿，涨幅达93%，股价为128元/股，市盈率接近95倍。安克创新在国内知名度并不高，但在海外市场却已经打出一片天地。截至2019年12月31日，在美国亚马逊平台，公司移动电源类产品（即充电宝）在平台销量排名前10款最畅销产品中包揽5款。

2019年，公司实现营收66.5亿元，其中仅有1.53%的收入来自中国大陆，北美地区的收入则达到56.45%。

从产品线看，公司以充电类产品起家，近年来开始向无线音频和智能创新类产品拓展，智能创新类产品包括智能影音、智能车载、智能家居、智能安防，该类产品占总收入的比例从2017年的8.43%迅速提升至22.72%。

海外业务仍受疫情影响

从收入结构中还是能察觉到新冠疫情对公司业绩的影响。

收入方面，公司2020年上半年同比增长24.52%，北美地区收入同比增长26.4%，看似整体比较稳健。

值得注意的是，安克创新业绩主要是由智能创新类产品和无线音频类产品带动，起家的业务充电类产品则出现了下滑。

这不难解释，公司充电类产品中有近4成收入来自移动电源，在欧美普遍实行居家隔离，鼓励远程办公的大背景下，移动电源的需求肯定会大量减少。至于疫情何时消退，仍是个未知数。

在毛利率方面，安克创新2020年上半年出现了显著的下降。

在新冠疫情之前，公司总体毛利率基本维持在50%左右的水平，公司2016H1、2017H1、2018H1和2019H1的毛利率分别为53.49%、53.66%、50.11%和50.09%，毛利率略有下降，这主要是由于较低毛利率的智能创新类产品比例上升导致的。2020H1，公司毛利率则直接下滑到了44.88%，这除了产品结构的变化，可能也有新冠疫情的因素。

研发为王还是设计为王？

安克创新在招股书中指出，研发能力是公司重要的核心竞争力。2019年公司研发费用达到3.9亿元，占收入比例为5.92%，显著高于行业可比公司。

截至2019年底，公司技术、研发人员822名，占总人数的53.38%。

种种迹象表明，公司是一家重视研发的公司。但从公司取得专利来看，含金量还有待提升。

截至2019年12月31日，公司在全球范围内已取得7个发明专利、124个实用新型专利和389个外观专利。

作为一家直接面向C端用户的消费电子公司，产品外观是相当重要的环节。截至2019年末，公司产品已累计37次荣获德国红点设计（Red dot）奖等多个国际性工业、消费电子产品设计大奖。

从这个角度看，公司能够出海建立品牌的关键，是基于对海外消费者的洞察，有效结合了中国本土的工业设计能力和供应链。而在硬科技的研发领域，公司则稍显薄弱。