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全球大型并购升温,恐加剧后疫情时代市场垄断

2018年分析显示,美国75%的产业垄断率高于20年前,尤其是在2008年金融危机后。

图片来源:视觉中国

记者 | 田思奇

自7月初以来,一系列重磅交易标志着全球大型并购的重启。

金融信息公司路孚特(Refinitiv)统计显示,全球并购金额4月曾跌破1000亿美元,降至3月的6成。但6月和7月的并购活动总额均超过3000亿美元。规模超10亿美元的并购在7月达到40件,而4月仅有10件。

由于经营环境受疫情影响发生剧烈变化,部分企业出售业务是为了更好地生存。美国马拉松石油8月宣布将旗下附带便利店的连锁加油站Speedway以210亿美元出售给7-11日本母公司,原因在于新冠疫情导致汽油需求锐减,马拉松石油公司二季度净利润减少了99%,该公司日后将专注于石油产品的运输和冶炼。

与此同时,大型公司还希望抢占有望快速增长的领域,增加自身在该领域的份额。8月19日,美国强生宣布斥资65亿美元收购生物药品企业摩蒙塔制药;今年7月,半导体公司ADI拟作价200亿美元收购竞争对手Maxim;西门子医疗8月2日同意以现金方式收购瓦里安医疗系统公司,估值约164亿美元。

最受瞩目的潜在交易还包括微软对字节跳动旗下TikTok的收购,估值约100至300亿美元。拥有1亿美国月活用户的TikTok还引来Twitter和甲骨文的竞购,知情人士称,字节跳动的两大投资方,私募基金“泛大西洋投资”和风险投资公司红杉资本也将参与对TikTok美国业务的收购。

花旗集团欧洲、中东和非洲并购业务主管Alison Harding-Jones表示,“我们预计会看到的交易是大型战略收购、受冲击最严重行业的公司之间的换股交易,以及越来越多的私募股权竞购。”

瑞银全球并购联席主管Nestor Paz-Galindo表示,一些公司正寻求达成交易,帮助自身度过疫情后更严峻的经济形势:“大家都在思考如何建立规模,形成韧性,这是并购的推动力。”

并购活跃的背后还存在着充裕资金的推动。由于主要国家央行的货币宽松,并购所需贷款的利率负担小,较有利于大型并购案的推进。

Centerview Partners联合创始人Blair Effron则更为谨慎:“目前的问题是,在无法面对面的环境中下大赌注的能力已经缩水。在卫生危机消退后,变革性的交易才会增多。”

值得警惕的是,并购行为的反弹将导致市场垄断加强。《日本经济新闻》编委西村博之分析称,在2008年的金融危机后,全球并购也出现加速。虽然在危机之后金额减少,但到2015年创出历史新高,数量保持坚挺。在这期间,市场的垄断化加强。2018年分析显示,美国75%的产业垄断率高于20年前,尤其是在金融危机后。

美国马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦等民主党进步派人士曾在今年4月提出《大流行期间反垄断法》,计划要求市值超过1亿美元的公司或金融机构暂停并购行为。但该法案尚未在国会取得进展。8月10日公布的一项民调显示,57%美国人支持上述并购禁令。

疫情期间,坐拥数亿用户的科技巨头们股价节节攀升之时,美国四大科技公司(谷歌、Facebook、苹果、亚马逊)负责人也在7月底接受国会反垄断调查的质询。该调查预计将在年底前出台有关更新反垄断法的报告。

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