文｜五谷财经

8月27日晚间，泸州老窖公开了2020年上半年业绩报告，收入下滑，但利润增长，经营现金流则为正数。

数据显示，2020年上半年，泸州老窖实现营业收入约为76.34亿元，与去年同期80.13亿元相比，下滑4.72%；归属于上市公司股东的净利润约为32.2亿元，相较于2019年上半年27.5亿元，增长17%左右。

而2020年第一季度，泸州老窖实现营业收入接近35.53亿元，与去年同期41.69亿元相比，下滑15%左右；归属于上市公司股东的净利润约为17.07亿元，相较于2019年第一季度15.15亿元，增幅在13%左右。

《五谷财经》粗略计算一下，2020年第二季度，泸州老窖实现营业收入约为40.81亿元，与去年同期38.44亿元相比，增长6%左右；归属于上市公司股东的净利润约为15.13亿元，相较于2019年第二季度12.35亿元，增长22.5%左右。

对比一下数据就能发现，与2020年第一季度相比，泸州老窖2020年第二季度收入、利润都在显著改善之中，且都实现了增长，尤其是利润增速在加快之中。

另外，2020年第一季度，泸州老窖经营活动产生的现金流量净额为负，经过第二季度的努力，2020年上半年，该指标转为正数。

泸州老窖总经理林锋指出，经济遭遇比较大的调整，公司业务也受到相应影响，消费场景的缺失，很多场景都断掉了。但从二季度开始，疫情开始缓解，国窖1573和特曲的动销恢复情况都比较良好。其中，3月份，泸州老窖低端光瓶酒基本恢复；高端白酒是4月才开始恢复；到现在包括飞天茅台、五粮液（第八代经典五粮液，俗称“普五”）、国窖1573等白酒品牌市场价基本到了历史最高水平。

“虽然从收入和利润规模来看，泸州老窖无法跻身前三，但是，泸州老窖旗下国窖1573，却与飞天茅台、普五、青花郎，并称为中国高端白酒的四朵金花，为其业绩增长立下了汗马功劳，”一位酒企人士告诉《五谷财经》，未来白酒企业的“主战场”就是高端白酒，谁能在高端白酒上“开疆拓土”，谁就能继续引领行业“挤压式”发展。

以2020年上半年为例，泸州老窖的高端酒类、中端酒类和低端酒类，分别创造收入约为47.46亿、19.12亿和9.09亿元，占比各在62%、25%和12%左右，前者同比增长10%，后两者各自下滑14%和34%左右。

同时，由于高端酒类在收入中占比得到了进一步提升，2020年上半年，泸州老窖的毛利率已经在82%以上了。

“疫情加速了中国白酒自2016年之后的品牌化与品质化趋势，中国酒类呈现消费升级趋势的同时开始出现强分化现象；疫情对于今年上半年销售的影响较大，但是从第二季度开始，名酒的复苏趋势明显。”因此，白酒营销专家蔡学飞认为，下半年以名酒为代表的规模性酒企会很快恢复增长，而区域酒企可能在挤压态势下进一步萎缩，整个中国酒类市场两极化越发严重。

英雄所见略同！

食品产业分析师朱丹蓬也表示：“对于今年整体的白酒公司业绩，我们觉得肯定是不如去年的，但是整体来说，行业会进入一个大分化，强者恒强、弱者恒弱，那对于弱小型的区域品牌来说，会产生巨大的压力。”

值得关注的是，2020年疫情得到根本性控制之后，随着飞天茅台的终端成交价格持续攀升，并再创历史新高，普五、青花郎和国窖1573都有了提价的空间，而国窖1573也的确是频繁宣布提价。

8月24日，泸州老窖旗下国窖酒类销售股份有限公司再次下发提价通知，自2020年9月10日起，52度国窖1573经典装结算价上调40元/瓶，38度国窖1573经典装结算价上调30元/瓶。

此次宣布提价之前，于京东平台上，52度国窖1573经典装的建议零售价已经达到了1399元/瓶。

白酒行业专家刘晓威则对媒体表示，提升品牌力一直都是中高端白酒涨价的首要目的，在上半年产品销售量很难大幅增长的背景下，白酒企业只能通过提升单价来实现上半年销售额的增长。

不得不说的是，从国窖1573 的价格空间来看，五粮液的批价提升给国窖1573提供了上调机遇，泸州老窖近几年对终端和渠道的管控能力加强，所以国窖1573的提价策略在实施上也比较顺畅。

目前飞天茅台的批价维持在2500元/瓶以上，终端成交价格已经突破3000元/瓶，个别地区已经达到了3500元/瓶，基于此，券商认为，普五、青花郎和国窖1573 的批价有望在千元价格带得到突破。

“未来5至10年郎酒要成为行业内有重要地位的企业。”面对疫情冲击，郎酒股份董事长汪俊林的看法不变，“白酒行业龙头企业依然正在经历新一轮黄金期。”

“如果行情仍然如此的话，高端白酒还会加快发展，中价位、中低价位产品目前以稳为主。从白酒行业来看，拥有高端白酒的厂家，才拥有继续生存下去的空间。下一步，整个市场还会向拥有高端白酒品牌的厂家集中。抓紧发展高端、稳住中端，是下一步发展的思路。”林锋称。