文｜五谷财经

8月30日晚间，青岛啤酒公开了2020年上半年业绩报告，虽然收入微降，但净利却双位数增长，且净利润额度创历史新高，显著超出机构预期。

数据显示，2020年上半年，青岛啤酒实现营业收入约为156.79亿元，与去年同期165.51亿元相比，下滑5%左右；归属于上市公司股东的净利润接近18.55亿元，相较于2019年上半年16.31亿元，增幅在14%以内；经营活动产生的现金流量净额约为49.65亿元，与去年同期38.18亿元，增幅在30%左右。从收入、利润和经营现金流的表现来看，青岛啤酒继续位居行业前列。

对此，青岛啤酒方面表示，面对疫情给公司经营带来的前所未有的困难，上半年，公司坚定不移地实施董事会制定的高质量发展战略，以“品牌引领、创新驱动、质量第一、效益优先、结构优化、协调发展”六大战略指引为引领，充分发挥青岛啤酒的品牌和品质优势，不等不靠，积极主动开拓国内外市场，加快推进产品结构优化升级和营销创新，加快高附加值产品发展，完善终端管理体系，持续提升终端掌控能力，实现了公司经营业务的逆势稳健增长。

二季度经营现金流翻番

2020 年上半年，国内啤酒行业受疫情的影响，市场销售面临了巨大困难和挑战，特别是受疫情影响严重的一季度，国内餐饮终端销售基本停滞，啤酒企业或多或少都受到了一定影响。

以青岛啤酒为例，2020年第一季度，实现营业收入接近62.93亿元，与去年同期79.51亿元，下滑21%左右；归属于上市公司股东的净利润约为5.37亿元，相较于2019年第一季度8.08亿元，下滑33%左右；经营活动产生的现金流量净额约为6.19亿元，与去年同期17.56亿元相比，下滑65%左右。

虽然青岛啤酒2020年第一季度收入、利润双双下滑，但是，整体表现依然好于行业平均水平，也没有像燕京啤酒等其他企业一样陷入亏损之中。

正如啤酒专家方刚所言，疫情对整个啤酒行业都产生了影响，从平均水平来看，一季度营业收入大概率会下滑30%左右，净利润下滑幅度在50%-60%之间。但是，方刚也直言，虽然一季度啤酒销售停摆，但是，市场只是经受“皮外伤”，需求依然存在。

庆幸的是，本土疫情很快便得到了根本性控制，因此，二季度国内啤酒市场也逐渐恢复，龙头啤酒企业更是呈现快速发展势头。

《五谷财经》粗略计算一下，2020年第二季度，青岛啤酒实现营业收入约为93.86亿元，与去年同期86亿元，增幅在9%以上；归属于上市公司股东的净利润约为13.18亿元，相较于2019年第二季度8.23亿元，增长60%左右。

同期，青岛啤酒经营活动产生的现金流量净额约为43.46亿元，与2019年第二季度20.62亿元相比，增幅在110%以上。

对此，安信证券在研报中表示，第二季度，全国餐饮和流通渠道基本恢复正常，夜店地区恢复存在差异但是改善明显，伴随5-6月天气快速转暖进入旺季，高端啤酒主动消费需求增加，青岛啤酒业绩恢复超出预期。

对此，方刚表示，啤酒旺季已经到来，二季度的业绩赋能效果显现，预计下半年啤酒行业还会继续增长。

加快向高附加值产品转型升级

近年来，啤酒行业在行业总量增长停滞、综合成本上行以及消费升级加速背景下，竞争主线转为高端化，因此，啤酒纷纷进行转型升级。

食品产业分析师朱丹蓬就表示，啤酒企业已从过去的价格战向价值战过渡，这是啤酒行业的价值导向发生改变，也是整个产业结构升级转型的一种体现；啤酒行业从拼“量”转向拼“质”，进入了中高端、高毛利的发展阶段。

以青岛啤酒为例，2020年上半年，继续积极推进实施“青岛啤酒主品牌+崂山啤酒第二品牌”的品牌战略，通过沉浸式全方位品牌推广模式持续提升品牌影响力和市场竞争力，加快向听装酒和精酿产品为代表的高附加值产品转型升级。

数据显示，2020年上半年，作为主品牌的青岛啤酒共实现销量 209.1 万千升，其中“奥古特、鸿运当头、经典 1903、纯生啤酒”等高端产品共实现销量 97.1 万千升，保持了在国内啤酒中高端产品市场的竞争优势。

除了主推的经典（包括1903）、纯生、奥古特外，青岛白啤、IPA，皮尔森以及艺术酿造“百年之旅”、琥珀拉格等新“成员”陆续加入，青岛啤酒持续推出一系列特新产品，保持在国内中高端产品市场的竞争优势。

国信证券在研报中认为，青岛啤酒聚焦主力中高端产品市场，奥古特、鸿运当头、经典1903和纯生啤酒等高端产品及其他高端新品的推出，可以在确保市场占有率稳定的情况下，在中长期获得更高质量的发展。