文丨诗与星空

中国是世界上最大的世界工厂，也是全球唯一的全产业链国家。但是，在高科技领域，一些细分行业还缺乏足够的竞争力。

比如在科研试剂方面，医药公司和科研机构90%的试剂来自进口。

阿拉丁是一家从事科研试剂研发的企业，名字来源于著名的阿拉丁神话，经营模式以电商线上销售为主，运维一个叫做“阿拉丁”的试剂电商网站。

在一定程度上，阿拉丁实现了国产化替代，但由于公司规模较小，尚处于成长期。

一、技术实力

公司掌握以光谱红外杂质高效去除技术、试剂脱水净化制备技术、生物功能分子高效纯化制备技术、色谱紫外杂质高效去除净化技术、异构体杂质有效分离技术、敏感性试剂精制纯化制备技术、痕量杂质高效去除技术为代表的一系列分离纯化工艺技术；以稠环芳烃合成技术、杂环分子结构导向合成技术、特种试剂高效合成技术、串联反应合成技术、手性试剂不对称合成技术为代表的一系列高效合成工艺技术。

简单总结，公司依靠掌握的制备方法实现了科研试剂常备库存产品超过 3.3 万种，是国内品种最齐全的企业之一，获得多项专利技术。

二、业绩情况

从公司业绩来看，是一家典型的“小而美”的成长型企业。公司业绩稳定，增速不算高，但很平滑，没有暴涨暴跌。

公司账面现金8000多万，短期借款400万，经营性现金流量净额为正数，但金额不大。可以说，公司是一种比较踏实的“小本经营”模式。

从经营模式上看，公司有自建商城，同时有天猫、京东旗舰店。90%的营收来自电商网站，另外有一少部分营收来自大客户订制。

这类大客户包括药明康德、中科院以及一些大学研究机构。

因为是电商经营为主，公司对大客户的依赖程度不高。

三、经营风险

科研试剂对高素质人才的需求量比较大，需要较大的研发投入。公司营收规模不大，研发投入也比较低，2019年全年仅有1500万。作为一家处于成长期的科研试剂公司来说，追赶全球行业巨头的难度非常大。

公司的原材料价值比较高，导致库存占资产总额比例比较高。2017 年末、 2018 年末及 2019 年末，公司存货的账面价值分别为 5,150.00万元、7,904.07万元和 9,696.49万元，占同期末公司资产总额的比例分别为 14.89%、21.69%和 24.83%，在总资产中占比较大，部分存货库龄较长，其中库龄 3 年以上的存货余额占比分别为 11.65%、 16.66%及 17.20%。

另外，公司的高管团队中，部分核心人员来自证券公司、基金公司，让小编感觉公司上市的动机对于中小投资者来说不是特别友好。

四、募资用途

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招股书显示，公司拟募资4.3亿。其中最主要的部分是补充营运资金，言外之意，公司并不太差钱。

公司账面虽然钱不多，但由于是电商模式，现金流周转很快，客户几乎没有什么拖欠情况，所以现有资金足够周转。

除了补充营运资金，公司募资用来建研发中心和营销中心，简单讲，就是盖楼。

从这个角度看，公司上市主要是为了回馈财务投资者。

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