文|医趋势 

与往年相比，这一次医疗行业中期业绩显得格外特殊，远超预期。

新冠疫情全球蔓延，继续影响行业中期业绩：

一方面，市场对疫情防控药物及用品等的需求增加，导致部分生产与疫情相关药品及器械的公司业绩继续受益，出现大幅增长；

另一方面，对于那些主营产品与疫情无关的部分医药企业，业绩出现下滑现象。

据不完全统计：截至目前已有228家医药制造类企业公布2020年上半年业绩。86家逆势上涨，至少139家企业营收负增长，占比达到60%以上；利润大跳水的企业数达到114家。

但其实从整体领域来看，目前都在复苏阶段......

制剂药企：吉药控股、莱美药业、亚太药业、康芝药业、博济医药、兴齐眼药、赛托生物；

医疗服务企业：和佳医疗、透景生命；

检测企业：华大基因、阳普医疗；

IVD企业：迪安诊断；

疫苗企业：智飞生物，沃森生物；

低值耗材：九安医疗、英科医疗......

疫情“东风”，86家逆势上涨

据预测：2020年全年中国药品市场规模预计可达到1.78万亿元，较2019年-2.3%。

不过，在市场低迷的情况下，2020年上半年实现营收净增长的医药企业有86家，其中55家增幅在10%以上。

其中（据不完全统计），

南卫股份营收7.29亿元，同比增长226.62%，增速榜单第一！

华大基因检测服务业务增长逾12倍，整体营收41.08亿元，同比增速218.08%！

原料药企业新和成净利润最高达22.12亿元，位居净利润榜首，同比+91.41%......

▲2020年上半年营收逆势大涨企业排名Top20（不完全统计）

低值耗材 —— 南卫股份

2020上半年，南卫股份营收增速达+226.62%。公司主要从事医用胶布胶带及绷带、急救包、运动保护、护理等产品研发、生产和销售。主要受益于公司加大了对产品结构的调整、营销模式的转变。

在受新冠疫情期间，南卫股份扩充了口罩生产线，加大了防疫类防护用品的生产、供货，在支持国家防疫抗疫工作的同时，整体平衡疫情对公司销售所带来的影响。

值得一提的是，南卫股份也属于上半年风靡A股的口罩概念股之一。早在今年1月22日，公司就开始公司目前大量生产销售日常防护型口罩，具有过滤、透气、抗菌等特点，适用于广大人群的日常基本防护。

检测行业—— 华大基因：

华大基因2020年上半年营收41.08亿元，同比+218.08%，其中

提供新冠检测试剂、仪器、测序实验室综合解决方案等检测所需的精准医学检测业务营业收入高达29.92亿元，同比增长逾12倍，为总营收贡献72.83%；

此外，与核酸检测试剂盒、抗体检测试剂盒研发相关的感染防控业务收入亦录得1.84亿元，同比增长429.94%。

财报披露，新冠疫情暴发以来，公司华大基因完成了多款新冠病毒检测试剂盒的研发，技术覆盖荧光 PCR 法、联合探针锚定聚合测序法、酶联免疫吸附测定法及胶体金法。

目前，新冠核酸检测试剂盒（荧光PCR法）已获得了多国市场准入，并被WHO列入应急使用清单，截至报告期末，海外累计发货超过3500万人份。

新冠检测试剂盒的研发生产到位之后，生物安全实验室不足成为制约全球各地检测能力的一大短板。

华大基因推出了“火眼”实验室一体化综合解决方案服务，该方案包括检测仪器和设备、检测试剂盒及检测实验室设计方案等，具备快速建造、快速布局的优势。

原料药——新和成

原料药企业新和成净利润最高达22.12亿元，位居榜单净利润榜首，同比+91.41%。疫情期间，新和成旗下企业维生素A和维生素E价格同比+50%，生物素同比+370%。

并且，位于欧洲全球维生素A/E龙头巴斯夫、帝斯曼收到严重影响，也为新和成创造了巨大的机会。

另一方面，随着印度封国，大多数原料药企业业绩迎来上涨。

原料药企业不止是新和成，金达威、天宇股份也获得大幅增长，其中金达威表示，上半年维生素及辅酶Q10原料产品价格上涨，使得企业利润出现增长。

疫苗——智飞生物

作为第一家在创业板上市的民营疫苗企业，智飞生物净利润高达15.05亿元，数值仅次于华大基因和新和成。

但企业明确表示，受疫情影响，预防接种门诊工作开展困难，主营业务增长放缓，业绩增幅相对较低。

莲花清瘟、口服液、手套、呼吸机...企业迎来暴涨

疫情火了“连花清瘟”，因此以岭药业股价连续第三日涨停，并创下上市以来新高，年内以来股价已涨177%。

以岭药业上半年收入44.87亿元，同比增长50.35%，净利润7.14亿元，增幅57.05%。这是自上市以来，以岭药业单季度盈利最多的一次。

除了以岭药业，生产抗病毒口服液的香雪制药业绩较同期上升37.11%，达到18.16亿。

英科医疗则几乎完全依靠防护手套就在2020上半年实现了44.50亿元的收入；鱼跃医疗无创呼吸机等呼吸类产品、红外额温枪等体温检测类产品、“洁芙柔”手消等消毒感控类产品的出货量均大幅增长。因此，鱼跃医疗上半年营收34.21亿元，同比+36.74%。

此外，振东制药的中药产品及中药材业务较去年同期增长；九安医疗凭借九安额温计为代表的测温系列产品销量增长，营收10.41亿元。

新冠冲击之下，利润大跳水企业达114家

新冠病毒的影响对全球企业业绩的影响应该超过大萧条和两次世界大战，医疗行业的需求比任何时候都急迫。

当然，在众多医药企业收获好业绩的同时，也有部分企业遭遇了经营困难。其中，药品需求下降、物流不畅、上游供应商复工复产延迟等次生问题频频发生。

整体来看，部分制剂生产企业、医疗服务企业均受到较大冲击，利润大跳水的企业数至少达到114家。

排在榜首的是因财务造假等问题面临退市的康美药业，利润同比-1765%。

哈药股份、千山药机、百奥泰及泽璟制药4家企业继续亏损。后两者均是尚未盈利的科创板企业：百奥泰目前仅有一款上市产品（阿达木单抗），泽璟制药尚未有上市销售的产品，两者离盈利可能还有相当长的一段路要走。

另外，还包括美年健康、紫鑫药业、创新医疗、天目药业、吉药控股、博晖创新、仟源医药......

▲2020上半年利润下滑企业名单Top20（不完全统计）

医药企业吉药控股迎来首亏，净利润同比-513%，在医疗服务企业中，和佳医疗、透景生命受到阶段性影响，医疗服务和佳医疗也迎来首亏。

作为民营体检“一哥”美年健康，今年新冠疫情爆发，直接导致公司遍及全国的体检中心2月份基本不能营业，3月份开始各地体检中心在当地卫生部门的指导下陆续开业。

虽然4月份公司业务有所恢复，5、6月份进一步明显回升，而上半年的整体收入同比下降40%以上，今年上半年净利润亏损或已达2019年全年的水平，主要还是体检中心规模较大，带来的运营成本和资金的压力。

“999感冒灵”“999小儿感冒药”“999抗病毒口服液”等产品都属于华润三九22个过亿品种，但相关产品在疫情期间火热的情况下，华润三九的利润却遭遇大幅下降。

凭借流感药物业绩连年上涨的东阳光药业首次受挫，2020年上半年营收59.51亿元，同比下滑19.51%，净利润2.52亿元，整体下降58.57%。核心产品可威（磷酸奥司他韦）销售额较2019年同期减少了约三分之一。

业界分析，这或与疫情期间，人们防病意识加强，感冒减少有关。与东阳光药业类似，葵花药业的业绩也都受到了不同程度影响。

而对于医药行业，政策变化和行业规范性提高仍是最大的影响因素。

可以看到，主打产品被纳入重点监控的舒泰神、龙津药业、赛隆药业等21家药企的净利润降幅达到100%以上。

此外，以仿制药、大输液等产品起家的传统龙头药企，包括国药控股、华润双鹤、昆药集团、辰欣药业等，收入也都不同程度滑坡。带量采购波及的亚宝药业、信立泰、京新药业在2019年营收、利润下滑基础上再度受挫。

未来，在带量采购降价等新政持续推进之下，市场变局也将进一步颠覆。

细分领域来看：IVD影响最大，两极分化严重

国内体外诊断A股上市公司除新近上市企业安必平、赛科希德、圣湘、亚辉龙外，其余33家均已公布。

从目前已公布半年报的企业来看，新冠疫情让IVD企业呈现两极分化，受影响最大的两家公司分别为东方生物和博辉创新：

东方生物净利润同比暴涨1477.45%，博辉创新同比-1147.09%。

但总体来说，国内IVD行业整体发展向好，近七成公司实现净利润增长。

其中，迈瑞医疗营收105.64亿元，在体外诊断业务上：实现收入30.30亿元，占总营收比28.68%，同比增长6.49%。

常规诊断试剂销售受门诊量下滑影响有所承压，目前已基本恢复，上半年化学发光免疫分析仪装机量预计超过1000台，或带动试剂持续放量。

理邦仪器上半年收入 12.78 亿元，同比+135.26%，净利润为 4.73 亿元，同比+ 472.49%；

报告显示，IVD已成其第二大主营业务。体外诊断收入 1.12 亿元，同比增长 52.43%，主要是血气业务增速较快，预计血气 8500 万元，公司血气分析仪设备上半年装机预计累计装机近 2000 台，磁敏等其他 IVD 业务约 2000 万元。

另外，在抗击疫情过程中东方生物、明德生物、金域医疗、万泰生物、万孚生物、迪安诊断等均实现净利润翻倍。达安基因报告中称，2020年半年度净利润约7.78亿元，同比增加1186.48%

还有一些企业因为主观或者客观原因没能搭上新冠抗疫的列车，营收和净利润都受到重挫。

比如基蛋生物、九强生物、热景生命、塞力斯、透景生命、利德曼、博晖创新等利润均大幅下跌。尤其博晖创新，净利润同比下跌了1147%。

疫情在海外的持续进展，相关防疫物资的需求暴增，与此同时，加上医疗资源的挤兑，2020年，市场上无疑将有着更多的不确定性。

未来，中国医疗市场的竞争值得期待。