文|侃见财经

泰禾集团，这个曾以“中国院子”闻名的千亿地产航母债务最终还是违约了。财报显示，泰禾集团已到期未归还借款为349亿元，尚未支付的利息为43.32亿元。

作为曾经的明星企业，从高光时刻到跌入深渊，实际上泰禾集团只用了短短两年多的时间。

两年时间里，拖垮一家企业，其背后的主要因素到底是什么？

玻璃大王曹德旺曾在接受采访时表示：“很多民企的困难都是自找的！2008年金融危机之后，很多银行银根松了，大家都出来撒钱救市，很多企业家都傻乎乎的，银行让他贷款他就贷款。他不明白的是商业的短期贷款都是流动性贷款，因此他用这个短期贷款拿去炒楼、拿去投资，结果报表拿过来一看，存货一大堆、应收账款一大堆。资金来源里资本占30%-40%，剩下的一代对负债都是短期融资，现在人家逼着他还，因为他的贷款都是有抵押、有担保的，现在变现不了，所以最后就死得非常惨。”

对于未来局势判断失误，狂飙式借款扩大市场份额，都是企业走向深渊的诱因。

2018年，在万科等企业高喊“活下去”的时候，泰禾集团掌舵者黄其森喊出了年销售2000亿的口号。激进的做法没能把泰禾集团带入2000亿的阵营。

当行业进入周期调整当中，作为个体则很难独善其身。

这两年，“宇宙第一房企”碧桂园都已经停下扩张的步伐，“白衣骑士”融创公开接盘的消息也几乎要销声匿迹，“滚雪球”的泰禾集团则直走到了破产的边缘。

相比于做大，风险管理才是每一个企业家的必修课。

早在2018年之前，泰禾集团就向外界展示过它疯狂的一面，当年销售还没过千亿时，它就敢花800亿在北京、上海，福建等地公开拿地王。

老王曾经说过：“清华北大，不如胆子大”，黄其森的胆子显然比孙宏斌更大。

经历过股债双杀的乱局之后，王健林再也没有了往日的豪言壮语，“安全”一词成了万达的紧箍咒。而泰禾集团则直接被按在了地板上。

2019年，泰禾集团平均融资成本接近10%，相比于万科不到5%的融资成本，泰禾已经挤压了几乎所有的利润空间。

让泰禾集团更加雪上加霜的是今年的疫情，据泰禾集团2020年半年报显示，今年上半年公司营收24.63亿，同比下降83.02%；净亏损为15.85亿元，同比下降201.33%。

今年4月，泰禾集团董事长还上了“限高”名单。

为了解决公司困难，泰禾集团拟引入万科，黄其森也可能放弃控股地位。但是，到目前万科仍迟迟未做最后决定。

在万科的中期业绩说明会上，万科CEO祝九胜多次强调：“万科的介入是有条件的”。

万科的条件包括：

第一，泰禾必须顺利完成债务重组并恢复正常生产；

第二，泰禾债务及业务等不存在影响公司可持续经营的重大问题或重大不利变化。

祝九胜也曾表示，关于万科收购泰禾股权一事最终能不能实现，要看泰禾自身的生存意识，求生欲旺盛到什么程度。

目前，泰禾集团想要自救显然比较困难。半年报发布之后，立即遭到了深交所的问询。

在回复深交所的《半年报问询函》时表示，泰禾集团表示正在与债权人沟通，重组方案尚未形成。

另外，侃见财经在这份问询函当中发现，17泰禾MTN001、18泰禾01、17泰禾MTN002、17泰禾01 已经全部违约。

截止8月15日，泰禾集团涉及的小额诉讼、仲裁事项就高达260起，涉及金额为163,896.13万元。

泰禾集团在回复深交所问询时表示：自6月30日起至8月14日的新增的112笔诉讼事项中，有 55 笔为商品房合同纠纷及物业合同纠纷，涉及金额合计 10,067.13 万元，对于商品房购销合同纠纷，部分因购房者基于个人原因而产生纠纷，部分因近期公司存在大额到期债务未归还的情况而导致的消费者信心不足产生的退房纠纷。

除此之外，侃见财经还发现，泰禾集团因诉讼纠纷被司法冻结的银行存款也高达892,404,859.06元，较期初增长273.63%。

目前，泰禾的总负债已达1935.94亿元，资产负债率高达85.85%。

综合来看，不管从哪个维度而言，泰禾集团最困难的时候都未来临。要是泰禾最终没能解决自身问题，万科最终放弃了投资，那么等待泰禾的可能就是一颗惊天大雷了。