文 | 财联社 周玲

桥水基金创始人和首席投资官达里奥（Ray Dalio）近日表示，无论是谁当选下任美国总统，财政刺激会只多不少，但拜登的刺激力度会大于特朗普。金融市场最初可能会对拜登的税收政策作出负面反应，但长远来看，随着支持刺激力度加大，资金价格会迎来上涨。

达里奥周二在接受外媒采访时表示，拜登若当选总统“一开始可能会（给市场）带来适度的负面影响”，因为企业税率将会上扬、资本利得税率上扬，境外所得税率也会升高。

拜登周三(美东时间9日)在密西根州发表演说时就宣称，他若当选总统，将会调高美国企业的海外所得最低税率、并对美国企业回销国内的海外制造产品课征新的附加税。

不过，“这随后将会有大规模的财政刺激”，达里奥称，所以从长远来看，拜登当选对市场不会是坏事，股市随后会对庞大的财政刺激做出正面反应，因为“货币价值将会下降——这是所有资产上涨的原因。”

达里奥指出，资产价格之所以上涨是因为经通胀因素调整后的利率（所有资产的折现率）呈现下跌走势。

他解释称，当你印出许多钱、产生许多债务的时候，货币成了不具吸引力的资产，这使得其他资产(如股票、黄金)价格随着实质利率下跌而上扬。

拜登或实施类似罗斯福政府的政策

达里奥还表示，拜登政府将实施与1933年罗斯福政府类似的政策。罗斯福通过边际税率提高了税收，但同时增加了赤字，“花了很多钱”，这使货币贬值了。

尽管货币贬值了，但“由于赤字、印钞和财政刺激措施，股票市场和债券市场都上涨了“，达里欧表示。

相比较而言，达里奥认为，特朗普若胜选，最初可能会给市场带来一些利好反应，但对长远的利好“效果会稍微差一些”。

达里奥称：“资本家喜欢资本家和资本主义……不管怎样，你都会得到很多刺激，只是拜登会让你得到更多。”

目前美国两党关于下一步刺激计划的谈判仍处于僵局中，民主党一方要求新一轮法案的规模不能低于2.2万亿美金，而共和党一方则坚持法案规模不能超过1.3万亿美金。在最新提出的刺激方案中，共和党甚至将规模压至约5000亿美元。