文|新经济e线

2020年9月9日，中国裁判文书网披露的一则蒋宁利用未公开信息交易罪二审刑事判决书曝光了近年来公募基金行业最大的一起“老鼠仓”。

据山东省高级人民法院刑事判决书表明，原判认定，被告人蒋宁自2010年7月3日至2013年8月22日间，担任华宝兴业基金管理有限公司（原华宝兴业基金，现已更名为华宝基金）发行的行业精选股票型证券投资基金（华宝行业精选）经理，对该基金买卖股票拥有决定权。

期间，蒋宁将利用职务便利获取的华宝行业精选投资信息透露给其丈夫王某玉、其父亲蒋某，由王某玉、蒋某等人控制使用他人证券账户，利用该信息先于、同期或稍晚于行业精选基金买卖相同股票188只，累计成交金额近30亿元，非法获利1.14亿元。

其中：蒋某、王某玉使用黄某新证券账户买卖相同股票89只，累计成交金额2.5亿元，非法获利534.3万元；王某玉等人使用陈某、罗某霞、杨某珍、贠某茹、王某、杨某茹、胡天闻、林某梅等8个证券账户（以下简称账户组）买卖相同股票，累计成交金额27.5亿元，非法获利1.08亿元。

新经济e线注意到，从上述涉案金额和非法获利金额来看，这两组数字均为近年来公募行业曝光的最大一起内幕交易案。

此前，蒋宁因涉嫌犯利用未公开信息交易罪于2017年3月15日被刑事拘留，同年4月21日被逮捕。

家族式“老鼠仓”窝案

正所谓“一人得道，鸡犬升天。”

新经济e线获悉，蒋宁所涉及的内幕交易案是一起惊人的家族式“老鼠仓”窝案。直系亲属均参与其中，且交易账户众多，呈规模化运作。

公开资料表明，蒋宁1995年至1996年任职于上海万国证券公司证券投资总部从事证券研究工作，1996年至2010年3月任职于申银万国证券投资及金融衍生品总部从事证券投资、研究工作。2010年4月加入华宝兴业基金，2010年7月至2013年8月任华宝兴业行业精选基金经理，历任公司投资副总监。至案发前，其为上海青沣资产管理中心（普通合伙）执行事务合伙人。

来源：中国裁判文书网

上述判决书显示，经查，蒋宁作为华宝行业精选的基金经理，掌握该基金交易的标的股票、交易时间、交易数量、交易价格及盈利预期等未公开信息。蒋宁通过与其父蒋某、其夫王某玉的交流、带回家的行业精选基金持仓明细、带领王某玉对上市公司调研等方式使蒋、王二人知悉上述信息。

据蒋宁丈夫王某玉证实，蒋宁任职期间，在家经常和其讨论股票，说一些她自己看好的股票，说一下对个股的研究、调研情况以及看法。蒋宁回家经常带着行业精选基金当日的持仓明细，其能看到，也会和蒋宁交流公司为何会买某只股票。蒋宁去外地出差调研时，其会问她去哪家公司。调研回来后，其也会和蒋宁交流调研情况。蒋宁经常将公司的电脑和资料带回家，其都可以查看，包括她们公司基金的持仓明细，都没有回避其。

王某玉还称，蒋宁知道其岳父蒋某1在炒股。蒋某1使用的是他女婿黄某1的账户，其也帮蒋某1操作使用该账户，其中银转证和证转银都是其操作的。蒋某1炒股购买的股票基本上都是蒋宁推荐给他的。其全家吃饭时，蒋某1会问蒋宁有什么好股票，蒋宁就给他推荐一两支股票，有时会写在纸上，这些股票在蒋宁带回家的持仓明细上也有。

为规避蒋宁的直系亲属不能从事证券交易的规定，蒋某、王某玉分别以黄某新、陈某之名开立证券账户，王某玉等人还通过场外配资的形式控制并使用杨某珍、罗某霞等7人的证券账户与资金，从事证券交易牟利。

涉案期间，按照“前五后二”行业认定趋同交易时间的惯例标准，涉案9个证券账户大量频繁交易股票，与行业精选基金交易的股票存在高度趋同，趋同率平均达80%左右，个别账户高达90%以上。而在蒋宁任职前和离职后，涉案9个证券账户的交易量、交易频率及趋同率明显偏低，个别账户甚至为0。

相关证据显示，自2010年7月3日至2013年8月22日期间，涉案9个账户，与行业精选基金在沪市趋同交易股票共有71只，账户组总体交易股票数109只，趋同股票数占比65.14%，趋同成交金额5.52亿元，趋同盈利137.28万元；在深市趋同交易股票共有118只，账户组总体交易股票数155只，趋同股票数占比76.13%，趋同成交金额24.51亿元，趋同盈利1.12亿元。

华宝非货币规模不足千亿

实际上，这并不是华宝旗下基金经理首次曝出“老鼠仓”。早在2014年12月22日，华宝兴业原投资副总监、华宝兴业多策略增长原基金经理牟旭东涉嫌“利用未公开信息交易罪”案件在上海第一中级人民法院开庭审理。

当天庭审还牵出了另一被告人成都夸常科技有限公司（成都夸常）法定代表人邹方霖。据悉，牟旭东的老鼠仓案情起始时间被认定为2009年3月。2009年3月至2010年7月间牟旭东在任职华宝兴业基金研究部、华宝兴业多策略增长基金经理期间，成都夸常使用其实际控制的邹方霖、王某某等账户，买入粤传媒（002181.SZ）、宝钛股份（600456.SH）等20余只股票，累计涉案金额2.19亿余元，非法所得约538万元。而这些账户所买的股票与牟旭东所管理的基金股票池个股的趋同度达到60%。

另据Wind资讯统计，2007年10月11日至2013年2月8日，在牟旭东担任华宝兴业多策略增长基金经理期间，该基金亏损幅度达到31.29%，即平均一年亏损6.79%，在122只同类基金中排名77位。此外，在2010年1月22至2012年1月19日期间，牟旭东管理的华宝兴业宝康灵活的业绩同样令人失望，短短两年间亏损22.04%，平均每年亏11.75%，大幅落后基准回报16.02个百分点，在161只同类基金中排名108位。

值得关注的是，作为中国首批中外合资基金公司之一，华宝基金于2017年经历了外资股东的更换。当年8月9日，华宝兴业基金曾发布公告披露，公司原外方股东领先资产管理有限公司（Lyxor Asset Management S.A.）将所持有的公司49%的股权转让给WarburgPincus Asset Management, L.P.（华平投资集团）的事项，业已分别获得中国证监会核准和中华人民共和国商务部批准；变更后公司的股权结构为：华宝信托有限责任公司持股51%，Warburg Pincus Asset Management, L.P. 持股49%。

来源：Wind

据新经济e线了解，自2003年3月7日成立至今，华宝基金规模仍停留在如今的2000亿元关口，其中，非货币资产规模尚不足千亿元。从最近三年的行业排名来看，表现最佳的一年为2018Q3，业内排名19/128。

等到2019Q4，其排名已退后至28/140，资产规模也缩水至1611亿元。进入2020年，公司资产规模有所增长。截至今年第二季度，公司资产规模增长至2050亿元，排名上升至25/141。不过，其资产规模较今年一季度末的2088亿元相比，环比减少了38亿元。

从华宝基金旗下基金表现来看，让人诟病的华宝标普油气A人民币、华宝标普油气A美元这两只QDII。截至2020年9月8日，这两只QDII成立一年、两年、三年均双双垫底。自成立以来，两只基金净值增长率分别为-75.86%、-70.58%。两只基金最新净值分别仅剩下0.2414、0.0353。

截至9月9日，华宝基金旗下还有9只基金今年以来的净值增长率为负值，分别包括华宝沪港深中国增强价值C、华宝沪港深中国增强价值A、华宝港股通恒生中国C、华宝港股通恒生中国A、华宝港股通恒生香港35、华宝中证银行ETF、华宝中证银行ETF联接C、华宝中证银行ETF联接A、华宝港股通香港。

其中，前5只基金今年以来的净值亏损均超过10%。与华宝标普油气A人民币、华宝标普油气A美元一样，其基金经理均为周晶一人，在管基金规模约64亿元。