文 | 财联社 史正丞

随着美国证监会宣布对沽空机构有关尼古拉汽车报告进行审查后，周二有媒体报道称美国司法部也加入了调查的行列，重点关注公司是否夸大技术水平误导投资人。

知情人士透露，美国司法部正在与SEC合作，但调查的方向不同。负责此次调查的曼哈顿地检更加关注尼古拉汽车是否在发布新车型相关的核心技术研发进程中存在误导市场行为。与SEC不同的是，地方检察官有权力提出刑事诉讼。

受此消息影响，尼古拉汽车周二下跌8.27%，在官宣与通用汽车深度合作后的五个交易日里出现第四次大跌。

虽然美国司法部和证监会的调查仍处于早期阶段，后续走向仍不明朗。但本周一公司对于沽空机构兴登堡研究（Hindenburg Research）67页做空报告的回应，的确很难完全驳斥空头的指控。这让有些投资者担忧尼古拉是否会成为一家类似瑞幸那样的虚假披露公司。

举例而言，针对兴登堡报告中指责2017年尼古拉电动卡车宣传视频为“摆拍”，即把车辆置于斜坡上利用重力“溜车”而并非由车辆自身动力系统驱动。对此尼古拉汽车官方回应称，这个视频由第三方拍摄，当时公司在社交媒体上仅表示“车辆在动”，但并没有表示车辆是在利用自身的动力系统。

公司强调这一个三年前的视频无法说明目前的技术实力，公司2019年的视频已经显示当时公司电动卡车已经能够“靠自己动起来”。

百般解释

针对兴登堡报告有关公司将第三方逆变器“贴上胶带”伪装成公司研发产品的指责，尼古拉汽车表示从来没有表示过用在原型机上的逆变器是公司自己生产或用于实际生产的成品。在原型机中使用第三方产品，并在后续替换成自己研发的部件是很常见的行为。

归根结底，种种非议还是源于市场对“见不到真车”的恐惧。尼古拉汽车反复强调沽空机构利用过往（甚至是好几年前）的资料来指控公司目前不具备某种技术，但公司实际生产并交付新车预期仍要等到2021年。

与特斯拉类似，在实际成品交付之前公司势必将持续面临来自各方的压力。目前在尼古拉汽车的官方回应中，被视为最“有力”的论据只是来自合作伙伴（包括博世、凯斯纽工业、通用汽车、韩华集团）的尽职调查程序，这些公司无一不是世界赫赫有名的汽车集团或零部件集团。

对于公司受到的怀疑和指责，尼古拉汽车董事、ValueAct资本创始人Jeffrey Ubben本周接受媒体采访时也作出了回应。Ubben表示目前投资者过于关注尼古拉汽车的过去，而忽视了公司处于替代能源领域先锋的位置。公司价值并不仅仅体现在卖车这件事情本身，而是试图成为汽车氢能源的领先供应商，以及建立整个汽车氢能产业的生态。

采访中Ubben同时表示，考虑到许多事情我们都是第一次做，作为推动Trevor作出上市决定的关键人来说，现在来看公司上市的时间太早，这一点可以算是他犯的错误。