文｜陆家嘴金融

近日，全国社会保障基金理事会发布了2019年年度报告。报告显示，截至2019年末，社保基金投资收益额2917.18亿元，投资收益率高达14.06%。

社保基金重仓的前15名个股，2019年以来平均涨幅达到143.43%，剔除4家金融类个股，其平均涨幅更是高达193.66%。

近日，全国社会保障基金理事会（以下简称“社保基金”）发布了2019年年度报告。报告显示，截至2019年末，社保基金权益资产总额26285.66亿，投资收益额2917.18亿元，投资收益率达14.06%。

值得一提的是，社保基金自2000年成立以来，19年的年均投资收益率高达8.14%，只有2个年度（2008年和2018年）出现投资收益率为负！累计实现投资收益额12464.06亿元。

图片来源：社保官网

社保基金相关负责人表示，社保基金坚持长期投资、价值投资和责任投资理念，按照审慎投资、安全至上、控制风险、提高收益的方针进行投资运营管理，确保基金安全和保值增值。

1  总资产超2.6万亿 委托投资占比超六成

社保基金官网显示，其设立于2000年8月，是国家社会保障储备基金，由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集的资金构成，专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂，由全国社会保障基金理事会负责管理运营。

社保基金与基本养老保险基金、划转的部分国有资本、社保基金会单位财务分别建账，分别核算。数据显示2019年末，社保基金资产总额26285.66亿元，较2018年末增长17.59%。

此外，2019年末，社保基金权益总额为24225.60亿元，包括：全国社保基金权益21376.51亿元，个人账户基金权益1571.37亿元，地方委托资金权益1277.72亿元。

在投资方式上，据其官网介绍，社保基金会采取直接投资与委托投资相结合的方式开展投资运作。其中：

直接投资：

社保基金会直接管理运作，主要包括银行存款、信托贷款、股权投资、股权投资基金、转持国有股和指数化股票投资等。

2019年末，社保基金直接投资资产10410.17亿元，占社保基金资产总额的39.60%。

委托投资：

社保基金会委托投资管理人管理运作，主要包括境内外股票、债券、证券投资基金，以及境外用于风险管理的掉期、远期等衍生金融工具等，委托投资资产由社保基金会选择的托管人托管。

2019年末，社保基金委托投资资产15875.49亿元，占社保基金资产总额的60.40%。

而在投资运营管理方面，2019年社保基金密切跟踪国内外宏观经济、资本市场形势和政策走势，加强分析研判，着力增强投资策略的科学性，不断提高资产配置的有效性。根据市场发展变化，合理安排投资节奏，加强主动管理，增强预见性和前瞻性，实施有效的动态配置，努力提高超额收益。

2  19年平均8.14%投资收益率

在权益市场上，社保基金与证金、汇金等资金被市场解读为“国家队”，有着“先知高能资本”的称谓。

社保基金自2000年成立以来，19年的年均投资收益率高达8.14%，只有2个年度（2008年和2018年）出现投资收益率为负之外，社保基金在投资方面一直都保持正收益。

以过去10年来看，社保基金仅在2018年市场大跌的时候出现投资亏损，收益率-2.28%，但是相对上证指数-24.59%的跌幅，社保基金远远跑赢大盘。

图片来源：东方财富

此外，在2010年、2011年、2016年，上证指数跌幅均超过10%的背景下，社保基金投资均实现了正收益，由此可以看出社保基金的投资风格非常稳健，即便在市场大跌的行情下，仍能保证一定投资正收益。

由于社保基金投资体量巨大，稳健的投资风格，优异的投资业绩回报，其在证券市场的一举一动颇受市场关注。随着上市公司2020年中报的披露完毕，社保基金2020年上半年的持仓情况也浮出水面。

3  九大行业持仓均超百亿 偏爱金融、生物医药

社保基金优异的投资回报，其偏爱哪些板块呢？

我们根据上市公司披露的2020年中报，梳理社保基金持仓构成，发现社保基金偏好金融、医药、化工、食品饮料等行业。

中报数据显示，截至2020年上半年末，社保基金重仓了银行、医药生物、非银金融、化工、食品饮料、电子、计算机、传媒和机械设备9大行业，持有市值均超过百亿元。

在这9大行业中，银行独占鳌头，社保基金持有市值近1500亿，其中社保基金持有农业银行795亿。

除金融股外，社保基金还偏爱医药股和消费股。在生物医药行业，社保基金持有市值近400亿元。在化工行业，社保基金持有175.42亿元市值。

值得一提的是，在生物医药行业中，截至2020年2季度末，长春高新被社保118组合、101组合、104组合和116组合合计加仓899万股，相比一季度几乎翻了一倍，持有市值84.18亿元。

在消费行业中，据双汇发展披露半年报，有6只社保基金扎堆双汇发展，为上市公司中最多的社保组合，合计持有8910.3万股，合计市值高达41.07亿元，其中有4只社保基金在二季度增仓了双汇发展，二季度双汇发展上涨超过20%，相比一季度，社保基金持有市值增加12.3亿元。

在化工行业中，社保基金重仓万华化学，持有市值32.27亿，在2019年全年涨幅高达122.24%。

4  重仓前15个股超七成去年至今收益翻倍

个股方面，Choice数据显示，截至2020年6月末，社保基金合计持有超过580只A股上市股票，持有数量为537.4亿股，合计市值超过4000亿元，不论数量还是市值均比一季度有所增加。

在这580多只个股中，社保基金持股市值最高的是农业银行，持股市值达到795.01亿元，位列农行第四大流通股东。第二名是工商银行，社保基金持股市值达到614.12亿元，紧随其后的是中国人保（244.82亿元）。

个股市场表现上看，社保基金重仓持有的前15名个股中，大部分个股在2019年以来录得了正收益，且超七成个股是翻倍的超级大牛股。

Choice数据显示，在社保基金重仓持有的前15名个股名单中，2019年以来，涨幅最高的是长春高新，期间涨幅高达342.68%（前复权，下同）；其次恒生电子、三一重工、万华化学、迈瑞医疗在2019年至今涨幅均超过200%。

令人称奇的是，社保基金重仓的前15名个股中，在2019年以来，除三家银行股（农行、工行、交行）和一家保险股（人保）的市场表现相对较弱，其余11家个股的涨幅均实现翻倍，其中5家上市公司2019年以来涨幅超过200%。

值得一提的是，在上述的15家个股，2019年以来平均涨幅达到143.43%，而剔除上述4家金融类个股，其平均涨幅更是高达193.66%。社保基金重仓上述个股，单只个股持仓市值都超过20亿元；特别是社保基金重仓的长春高新不仅涨幅巨大（342.68%），其持仓也高达84.18亿，给社保基金带来丰厚的浮盈。

而三季度即将进入尾声，社保基金的投资收益如何，布局、加仓了哪些行业，重仓了哪些个股，我们将拭目以待。