定位于“做居民的好邻居，当家庭的好帮手”的家家悦，近年来围绕着“顾客的需求就是我们追求的目标”的经营理念，加速从大本营威海向省内其他地市扩张的脚步。

9月15日晚间，家家悦披露一则公告。公司拟非公开发行募集资金总额不超过22.8亿元，将用于连锁超市发展项目、张家口综合产业园项目等。其中，控股股东家家悦控股拟认购金额为不超过5亿元。

此次融资方案的公开，意味着家家悦开店速度再度加快。但面对层出不穷的品质问题以及严重的偿债压力，注定了家家悦的这张“扩张牌”，并不会打得顺风顺水。

家家悦拟定增募资不超22.8亿元

9月15日晚间，家家悦发布2020年非公开发行A股股票预案。公告显示，家家悦本次发行的发行对象为包括公司控股股东家家悦控股在内的不超过35名特定投资者，拟非公开发行募集资金总额不超过22.8亿元。

其中，家家悦控股拟以不超过5亿元现金认购本次非公开发行A股股票。在完成此次发行后，家家悦控股仍为公司控股股东、王培桓仍为公司实际控制人。

公告显示，家家悦在扣除发行费用后的募集资金净额，计划用于连锁超市发展项目、张家口综合产业园项目、淮北综合产业园项目（一期）、羊亭购物广场项目及补充流动资金。

具体来看家家悦此次大额融资可以发现，其中的11.2亿元将用于连锁超市发展，占据家家悦近半的融资份额。

值得注意的是，家家悦在公告中同时提到，未来3年拟在山东省及周边省份新建270家连锁超市。根据家家悦官方提供的数据显示，家家悦在2020年上半年新增门店67家，截至6月30日共有门店总数844家。

此次连锁超市发展项目计划在山东、河北、内蒙古、安徽、江苏及周边地区继续完善市场布局，稳步提高市场占有率，扩大经营规模，增强公司行业竞争力。

自2016年家家悦登陆资本市场后，便围绕公司主营的增量业务加速推进门店扩展，以求形成更大范围的跨区域经营，做大做强连锁规模。但在其不断开设新开店的过程中，一些日常经营活动中的问题也渐渐浮出了水面。

近期风波不断，开店同时应兼顾品质

“股东不在于去哪里，而在于效益；企业不在于去哪里，而在于发展。”这是家家悦上市当天，公司董事长王培桓在现场接受媒体采访时的表态，这段话同时也为家家悦的发展之路定调——在扩张的同时，也要保障服务品质，这一服务型企业尤其是零售商超安身立命的根本。

日前，青岛电视台一则新闻显示，市民汉先生在青岛家家悦超市人民一路店买了几斤猪肉，在没有拆封的情况下，仅放置了一晚上的时间，肉就出了一滩水。对此，家家悦方面表示消费者购买的是从美国进口的冰鲜肉，但消费者自身却表示并不知情。虽然家家悦超市提供了这批肉的海关检疫等材料，但市场监督管理所的工作人员在现场还是发现问题。

值得一提的是，在青岛家家悦的不同门店中均出现了将进口肉标注成国内产地的情况，普通消费者或许很难留意到相应信息，而这是否又构成误导消费者的行为呢？

在今年8月份张店区人民政府发布的一批行政处罚决定书及免予行政处罚决定书中，也对家家悦生活超市有限公司淄博金晶大道店进行了罚款。

具体原因是涉案产品未按标准规定标示其真实属性为露酒以及标注名称“玫瑰味米酒”中“味”字号大小不同的行为，违反了《中华人民共和国食品安全法》第六十七条第三款的规定，构成经营标签不符合食品安全法规定的预包装食品的违法行为。

而在今年1月疫情爆发时，烟台市的两家家家悦超市也曾因为蔬菜的大幅涨价行为，被龙口市市场监管局行政处罚。

除省内门店外，家家悦的省外门店同样存在诸多问题。今年3月，河北家家悦连锁超市有限公司喜悦店销售的鲤鱼（一等）因抽检不合格而被当地行政执法部门处罚。

由此可见，家家悦在不断增加门店数量、扩大覆盖范围的同时，服务品质却未同步跟上。

在家家悦董事长王培桓看来，山东是很好的市场，有很大的发展空间，因此要深耕细作，将山东做好，这一点不会改变。

身处山东这样一个商业竞争激烈的省份，家家悦这样的区域零售头部企业在做好增量工作的同时，是否也要同步提质，才能确保自身在与同类企业的竞争中处于更加有利的位置？

以此次大额融资为由头，家家悦正在加速推进省内省外的门店业务，但面对中期业绩浮现的偿债压力，家家悦又该如何打好这张“扩张牌”？

偿债压力下，家家悦能否打好“扩张牌”？

8月27日晚，家家悦披露了2020年半年报。报告期内，公司实现营业收入92.46亿元，同比增长27.27%，实现归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比增长26.99%。

乍一看，家家悦顶住了疫情带来的冲击，交出了一份营收净利双增的成绩单。但其中期业绩报表同样显示，截至2020年6月30日，公司负债总额为60.98亿元，资产负债率为65.51%，存在一定的偿债压力。

虽然针对此次定增募资，家家悦也在公告中提到通过非公开发行股票，能够优化公司负债结构，稳步实施战略规划，为公司的长期持续发展奠定坚实的基础。但基于当下较为艰难的经济大环境以及疫情对实体商业的冲击，这个时间点扩张门店，显然要做好失败的准备。

另外，家家悦在山东省内以及省外的营业份额尚未达到龙头的位置，利群、丽达、大润发以及银座等本土品牌在地方仍占有较大的销售份额，且基于这些品牌的运营与口碑积累，已经在某种程度上成为地方消费者购物的首选。

如果家家悦不经过前期的缜密调研就冒然扩张，很有可能就在与本土商超的比拼中黯然离场，这样的例子在此前地方商超竞争中并不少见。

偿债压力下，通过大额融资缓解压力的家家悦，究竟该如何打好这张“扩张牌”，或许可以从他们此次计划发展的项目中探寻一二。

近年来，家家悦坚持以超市为主业、多业态并举的发展战略，目前已形成以大卖场和综合超市为主体，专业店、百货店为有效补充的多业态发展格局。

通过投资张家口综合产业园项目及淮北综合产业园项目（一期），可以进一步整合当地的物流服务资源，利用河北张家口、安徽淮北的区位优势，整合集团的优势资源，打造两个现代化的物流和农产品加工示范园区，成为区域性中央仓储物流中心，突出企业的供应链优势。

通过投资羊亭购物广场项目，则可以继续发挥不同业态间互相补充和互相引流的协同作用，有利于满足消费者日益增长的多样化需求并更好应对行业竞争，进而有利于提高公司的品牌影响力和综合竞争力。

通过融资获得的22.8亿元，家家悦选择投资不同的项目，一方面可以丰富自身业态，另一方面也可以看作是在为门店扩张而托底，待相应供应链完善或购物广场项目做大后，可以将收益投入到门店扩张中。一旦家家悦的扩张最终以失败收场，这些项目的投产也不至于让家家悦满盘皆输。

自始至终，家家悦都在以“做中国最优秀的零售企业”为其发展愿景，此次他们选择冒险拿出一张“扩张牌”，最终结果究竟如何，或许只有时间才能给出答案了。