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利润下滑18%股价大跌27%,养鸡龙头被“打回原形”

回顾圣农发展成立至今的这40年,特别是在上市以后,我们可以很清楚地看到,圣农发展有着很明显的周期性。

文|侃见财经  

根据数据统计,8月份鸡肉价格同比下降了1.6%,是近3年以来首次同比下降。如果和年初相比,鸡肉价格下降的幅度则更大,年初白条鸡的价格为24元/公斤,到了8月白条鸡的价格就跌到了21元/公斤,约半年的时间,鸡肉价格下降的幅度就超过了10%。鸡肉价格的大幅下降,给养鸡企业也带来了巨大的冲击。

最近两个月,上市的养鸡企业股价普遍都出现了大幅的回调,而其中不得不提的就是养鸡龙头——圣农发展了。伴随着鸡肉价格持续走低,圣农发展最近两个月的股价也出现了大幅的回调。从7月15日创出波段高点31.48元以后,圣农发展的股价就持续走低,目前其股价仅为23.69元,相较于之前的高点。

回调的幅度高达27%。而且,不仅仅是股价大跌,在业绩方面,圣农发展的上半年净利润也同比下降了18%。毫无疑问,在鸡肉价格大幅下降的冲击下,养鸡龙头圣农发展已经提前迈入了寒冬。

"40年磨一剑"终成国内养鸡龙头

要介绍圣农发展,那就不得不从它的创始人——傅光明开始说起。

20世纪七十年代末,正值改革开放兴起阶段。时年30岁的圣农发展创始人傅光明响应国家的号召,舍去了"铁饭碗",从福建省光泽县人武部辞职, 打算"下海"经商创业。

辞职后的傅光明通过银行贷款获得了2万元的初创资金,随后在光泽县城三公里的富屯溪畔,建起了一间不太起眼的屋舍,做起了一件起初并不被人们看好的生意——养鸡。不久之后,在傅光明的努力经营下,这间不起眼的屋舍逐渐发展成为了全省最大的鸡苗孵化地——光兴养鸡场,而这也是圣农发展的前身。

光兴养鸡场在傅光明的带领下稳步发展,1993年,永兴养鸡场从丹麦引进国内唯一一条冻肉加工生产线,由此得到了餐饮巨头肯德基的关注;1994年,养鸡场与百胜餐饮肯德基中国公司建立起了长期供销伙伴关系,公司借此驶入了发展的快车道;1999年,"福建省光泽鸡业有限公司"更名为"福建省圣农实业有限公司","养鸡场时代"结束,属于圣农的时代拉开帷幕。

来到2000年以后,圣农发展继续着自己稳健的发展步伐。2009年,在更名的第十年,圣农发展成功在深交所上市,公司的发展也揭开了新的篇章。借助资本市场的力量,上市后的圣农发展再度迎来了爆发期,目前圣农发展已经建成了完整的产业链,并成为国内养鸡行业的龙头企业。

借助最强猪周期,化身"风口上的猪"

"三年不开张,开张吃三年。"这句话用在圣农发展上可以说一点也不为过。

在最近两年"最强猪周期"的影响下,鸡肉的价格也出现了大幅度的上涨。在2018-2019年,圣农发展迎来了上市以来最风光的两年,无论是业绩,或者是股价,都出现了爆发性的大涨。

先是业绩方面。上市的前六年,圣农发展的业绩可以说是平平无奇,在2013年和2015年甚至出现了亏损的情况。然而在2018、2019这两年,受到猪瘟的影响,鸡肉的价格开始大幅的上涨,圣农发展的业绩出现爆发性增长。

根据年报数据显示,2018年圣农发展的净利润达到15.1亿,同比2017年增长近4倍;2019年圣农发展的净利润达到了40.9亿,同比2018年增长1.7倍。在这风光的两年里,圣农发展的业绩可以说是成倍地上涨。

再是股价方面。在2018年2月9日创出阶段最低价9.3元以后,圣农发展的股价开始筑底回升。到了2018年12月,伴随着非洲猪瘟的爆发,圣农发展的股价也开始飙升。短短3个月的时间,圣农发展的股价就从13元上涨到了33元,涨幅高达148%。

除了飙升的业绩和股价,圣农发展还有一大亮点,那就是股东数据。

根据最新的数据显示,圣农发展的机构持仓方面,基金的持仓家数高达192家,持股比例占总股本的8.76%。可以说,在前两年的优异表现下,圣农发展获得了不少投资者的青睐。

风口结束,被迅速"打回原形"

伴随着"最强猪周期"进入尾声,之前大涨的鸡肉也出现快速跳水,价格出现暴跌。最近甚至有不少的媒体报道,卖一只鸡甚至还要倒亏10元。

随着鸡肉价格的大跌,圣农发展也被"打回原形"。根据最新的半年报数据显示,上半年圣农发展营业总收入约65亿元,同比下降0.82%;归母净利润约13.32亿元,同比下降19.4%;扣非后归母净利润约13.22亿元,同比下降19.17%。可以看到,在风口过去之后,圣农发展已经从天上快速坠落。

除了下降的业绩之外,圣农发展的股价也出现了大幅的下跌。

在7月创出31.48元的阶段高点以后,圣农发展的股价在最近两个月持续下跌,目前股价已经跌至23.69元,距离高点已经跌去了27%。

毫无疑问,伴随着鸡肉价格的大幅下跌,圣农发展已经被打回原形了。

从"困"在周期向"驾驭"周期转变

回顾圣农发展成立至今的这40年,特别是在上市以后,我们可以很清楚地看到,圣农发展有着很明显的周期性。

其实,周期性在养殖行业中可以说是一个很普遍的现象。

就以这一轮"最强猪肉期"中鸡肉的价格为例。根据中国产业信息网的数据,2017年,猪瘟爆发的前一年,我国鸡肉消费量是1147.5万吨;而到了2019年,全国鸡肉消费升至1427.3万吨。同时有数据显示,今年1-7月,在产父母代种鸡存栏量持续处于较高水平,平均存栏量同比涨幅达17.6%。

这些数据意味着,在鸡肉需求上升之后,大家都扎堆养鸡。而随着"猪周期"的结束,猪肉价格下降,大家对鸡肉的需求也减少了。鸡肉出现供大于求的情况,价格自然就会出现下降。而一众的养鸡企业,包括圣农发展,也是被困在了这种周期之内。

周期性对于养殖行业来说虽然普遍,但是对于企业的发展却并不有利。

经济的发展本来就具有周期性,但是优质的企业往往可以穿越周期,例如白酒龙头贵州茅台,医药龙头恒瑞医药等等。一个企业想要获得长足的发展,就必须减少周期的影响。圣农发展想要继续扩展,"驾驭周期"或是其下一步需要攻克的难题。

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