文｜房小旅

9月18日下午，在证监会举行的例行新闻发布会上，新闻发言人常德鹏通报了吴某某等人涉嫌内幕交易“王府井”股票案的情况。

据证监会通报，2020年6月9日晚，王府井公告称获得免税品经营资质。交易监控发现部分账户在公告前大量买入股票，交易行为明显异常，就此，证监会迅速启动立案调查程序，发现吴某某等人在重大事件公告前获取内幕信息并大量买入“王府井”股票，获利数额巨大，涉嫌构成内幕交易。

证监会将依法追究相关当事人的违法责任，涉嫌犯罪的，及时移送公安机关追究刑事责任。

就在证监会发布通报后不到一个小时，王府井快速作出回应“撇清嫌疑”。王府井董秘办人士称，王府井在申请免税品经营资质大半年后，才获得财政部的通知同意，事发也很突然。在财政部的通知下达前，公司对于获得资质的信息并不知情。

从证监会给出的通报来看，吴某某等人在重大事件公告前获取内幕信息并大量买入“王府井”股票，获利数额巨大。不过具体吴某某是谁、具体获利资金多大并未披露。

“证监会通报中的吴某某等人与公司没有任何关系。”9月22日开盘前，在上交所互动交流平台上，王府井方面再度“撇清关系”，并称中国证监会调查的是“王府井股票内幕交易案”，处罚的是二级市买卖王府井股票过程中的违法行为，公司重大信息依法合规履行了信息披露义务。

内幕交易者获利巨大，意味着其他持有王府井的投资者损失巨大，这就是一块固定的蛋糕，不可能增加。

根据新《证券法》，证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人违反规定从事内幕交易的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款。

而对于王府井而言，恐怕很难撇清嫌疑。吴某某到底是谁？他动用了多少资金，获取了多少利润？他们通过什么渠道获取了内幕信息？背后的泄密源头是谁？这些都是拷问，等待调查。而王府井的上级部门，核发免税经营资质的有关部门，恐怕也逃不脱嫌疑。

“王府井因内幕交易被证监会通报，应属于信披不规范的无意之举或者旨在牟利的有意行为，按照相关上市公司运作规范和信息披露要求是需要被谴责和接受处罚的，并会载入公司和有关董事、监事、高管诚信记录，相关直接责任人可能还会被追究行政处罚或者刑责，而公司未来在资本市场的活动也会受到相应的影响。”环业投资IP Global中国区首席经济学家、中国资本联盟副理事长柏文喜对大文旅记者表示。

其实早在股价猛涨期间，就有不少声音质疑王府井存在内幕交易。

王府井股票从4月30日收盘的12.99元/股，一路上涨至6月9日收盘时的27.38元/股。6月9日晚，王府井公告获得免税品经营资质，6月10日起，王府井又收获4个涨停。股价并没有停止上涨的步伐，接下来又是5个涨停，股价最高达到79.19元，股价差不多翻了6倍。

但这与业绩无关。

2020年第一季度，王府井实现营收15.2亿元，较上年同期下滑78.79%；归属上市公司股东净利润为-2.02亿元，同比下降150.16%。受到疫情冲击，客流减少，商超是业绩下滑的重灾区，很多公司股价走势低迷。

然而，就在王府井发布关于公司获得免税品经营资质公告期间，公司股票价格于6月8日、9日、10日连续三个交易日，收盘涨幅偏离值累计超过20%。根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票异常波动情形，被质疑存在内幕交易。

交易监控亦发现，部分账户在公告前大量买入股票，交易行为明显异常。证监会迅速启动立案调查程序，立案调查过程“稳准狠”。

证监会表示，内幕交易是资本市场的“顽疾”，严重破坏公平交易原则，侵害投资者合法权益。2019年修订的证券法显著提高了包括内幕交易在内的证券违法违规成本。证监会将全面落实国务院金融委关于对资本市场违法行为“零容忍”的工作要求，着力构建行政处罚、刑事追责、民事赔偿等全面化、立体式的追责体系，持续加大对内幕交易、财务造假等违法行为打击力度，切实维护资本市场秩序，保护投资者合法权益。

值得注意的还有，这不是王府井近年来卷入内幕交易的首例，犯有前科的王府井，在几年前还因高管“监守自盗”而被证监会处罚。

王府井凭借免税概念在资本市场上出尽了风头，恰恰说明当下免税概念超级火爆。

免税，就是卖可以享受税收优惠的商品，包括进口关税、消费税等。这些退税的钱，一部分给消费者、一部分企业留存，这样消费者买的便宜，企业还能多赚钱。

对于上市公司而言，获得免税牌照后，等于获得巨大的企业利润以及高额的股价溢价。以“王府井”为例，利用一张免税牌照，在两个月内换来271亿元的市值增长。

2018年中国免税销售规模接近400亿元，5年复合增长率高达16%。而中国居民境外购买的免税商品规模高达1800亿元。

在王府井之前，国内也只有7家获得免税资质，分别是：中免、日上免税行（已被中免收购）、海免（已注入中国国旅）、珠免、深免、中出服、中侨等，都是清一色的国企央企。

柏文喜表示，近年来消费增长乏力，而百货与商超行业竞争更为激烈，缺乏新的业绩增长点，资本市场能够炒作的题材不多，而免税牌照正是商超与百货行业近年来少有的可供炒作的话题，因此显得炙手可热也就在情理之中了。